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    4月19日，證監會發布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》（以下簡稱《規定》），自7月1日起正式實施?！兑幎ā肥秦瀼芈鋵?ldquo;1+N”政策文件部署，穩步推進公募基金行業費率改革的具體舉措，包括調降基金股票交易傭金費率、降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限、全面強化基金管理人及證券公司相關合規內控要求、明確基金管理人層面交易傭金信息披露內容和要求等四個方面內容。

    去年7月份，公募基金行業費率改革工作正式啟動，按照“管理人—證券公司—銷售機構”路徑，分三個階段穩步降低行業綜合費率。目前，主動權益類公募產品費率有序降低、首批實施浮動管理費率試點產品穩步推出，預計每年為投資者節約費用支出約140億元，標志著第一階段改革工作行之有效。本次《規定》發布標志著第二階段改革舉措落地，以2023年靜態數據測算，2024年、2025年將分別為投資者節省32億元、64億元成本；第三階段規范基金銷售環節收費及其他配套改革措施正穩步推進中，預計將于2024年底前推出。

    新“國九條”強調，“堅守資本市場工作的政治性、人民性”“突出以人民為中心的價值取向”。公募降傭政策落地，既有助于降低投資者基金投資成本、增加其收益空間，也能促使公募機構和券商立足維護投資者合法權益，切實端正經營理念，助力資本市場高質量發展。

    結合證監會此前公布建設一流投資銀行和投資機構“路線圖”時提到的“扎實推進公募基金行業費率改革，穩步降低行業綜合費率水平”，未來，券商和公募機構想要打造成一流投資銀行和投資機構，要念好“以投資者為本、靠投研實力取勝”十三字訣。

    對于公募機構而言，需回歸“受人之托、代人理財”業務本源，堅持投資者利益優先，全方位發力以更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求。一是加強投研核心能力建設，著力為投資者輸出穩定、長期、可持續的投資業績；二是守正創新，完善策略多樣、需求適配的產品體系；三是提升服務投資者能力，以投資者滿意度為導向謀對策、出實招。

    對于券商來說，在公募機構整體對外部服務的購買力下降的情況下，券商需把維護投資者利益放在首要位置，加強證券交易、研究等服務能力建設，以牢固的業務“護城河”獲取基金公司的認可。一是擴大研究服務覆蓋面，增加專業化、體系化的研究服務供給。二是提升業務一體化協同能力，為基金公司提供高價值的綜合金融服務。此外，券商研究業務也可從對外服務向內外兼具的均衡發展模式轉變。

    由此，在公募基金“降費降傭”背景下，投資者所承擔的綜合費率正進一步降低，而公募機構和券商的“通力合作”，也有望促使投資者的回報和投資體驗持續提升。

    方向已明，重在行動。在穩步推進公募基金行業費率改革“三步走”的進程中，券商和公募機構需切實以投資者利益為出發點，更加聚焦投研能力建設，為努力打造成一流投資銀行和投資機構策馬揚鞭。