■閻岳

    進(jìn)入7月份以來，國資委官員開始密集調(diào)研并舉行形勢(shì)多樣的改革座談會(huì)。公開信息顯示，截至昨日國資委官員7月份開展的調(diào)研活動(dòng)已經(jīng)超過了10次，并召開了央企降杠桿減負(fù)債工作推進(jìn)會(huì)等多次座談會(huì)。這些信息顯示，下半年國企、央企深化改革將有新突破。作為國企、央企改革的主戰(zhàn)場(chǎng)，估值已處于歷史底部區(qū)域的A股市場(chǎng)也將由此亮點(diǎn)紛呈。

    在7月6日國資委召開的央企降杠桿減負(fù)債工作推進(jìn)會(huì)上，國資委主任肖亞慶指出，央企要進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，積極穩(wěn)妥開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股和混合所有制改革，持續(xù)推進(jìn)提質(zhì)增效，多渠道降杠桿減負(fù)債。

    市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股和混改是央企及國企改革的兩條主線。

    在混改層面，央企幾乎每年都會(huì)有重大案例出現(xiàn)，想必今年也不會(huì)例外。從以往央企混改案例出現(xiàn)的時(shí)間看，多發(fā)生在下半年。所以，今年央企混改案例會(huì)發(fā)生在哪些領(lǐng)域是A股市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)之一。

    今年上半年，不斷深化的國企和央企改革成效顯著，利潤(rùn)創(chuàng)出歷史同期最好水平：國資監(jiān)管系統(tǒng)監(jiān)管企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額16508.9億元，同比增長(zhǎng)22.6%，其中央企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8877.9億元，同比增長(zhǎng)23%。

    這一成績(jī)的取得，有賴于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，包括重點(diǎn)改革的梯次展開、國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能的持續(xù)轉(zhuǎn)變等，讓企業(yè)發(fā)展質(zhì)量進(jìn)一步提升，企業(yè)活力動(dòng)力明顯增強(qiáng)。

    國資委要求，今年下半年要持續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)業(yè)主業(yè)，推進(jìn)重組整合，要加快推進(jìn)改革舉措落地，進(jìn)一步推動(dòng)重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得突破性進(jìn)展，拓展深化改革試點(diǎn)。

    這些要求給了今年下半年A股市場(chǎng)充分的想象空間：國企、央企的重組整合將成為重要看點(diǎn)，這包括裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等行業(yè)的重組整合；重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革要取得突破性進(jìn)展，則讓中國聯(lián)通式的混改有了爆發(fā)的可能。7月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出，要在交通、油氣、電信等領(lǐng)域推介一批以民間投資為主、投資回報(bào)機(jī)制明確、商業(yè)潛力大的項(xiàng)目。這給出了混改的具體領(lǐng)域，各路資金想必已經(jīng)開始謀劃布局了。

    今年上半年，國企、央企在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股層面也取得了顯著成績(jī)。國資委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，到今年6月末，國資委重點(diǎn)管控的企業(yè)平均負(fù)債率同比下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。其中18家企業(yè)積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，簽訂框架協(xié)議5000億元左右，現(xiàn)在落地已經(jīng)超過2000億元。

    實(shí)施市場(chǎng)化債準(zhǔn)股的重要途徑是通過產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)引入資金。統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年央企共通過這兩個(gè)市場(chǎng)引入了880億元的社會(huì)資本。

    7月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議則進(jìn)一步拓寬了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的資金來源。該次會(huì)議明確要求，要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將降準(zhǔn)資金用于支持小微企業(yè)、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等。今年以來，央行已經(jīng)實(shí)施了三次定向降準(zhǔn)，業(yè)界預(yù)計(jì)下半年仍有1次至2次定向降準(zhǔn)的空間，其釋放的資金依然會(huì)聚焦于小微企業(yè)和市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。因此，國企、央企的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股也將成為A股市場(chǎng)的亮點(diǎn)之一。

    現(xiàn)在，A股無論是政策環(huán)境還是市場(chǎng)環(huán)境都有了相當(dāng)大的改善，也具備了承擔(dān)更大改革使命的能力。所以，國企、央企改革的每一點(diǎn)突破，都將在A股市場(chǎng)上得到體現(xiàn)，一場(chǎng)場(chǎng)資本的盛宴也將漸次展開。