■擇遠

    去年的最后一個交易日，也就是2018年12月28日，中國金融期貨交易所公布了三件事。我們不妨來一一梳理。

    第一件事：中金所發布了修訂后的《中國金融期貨交易所套期保值與套利交易管理辦法》、《中國金融期貨交易所交易細則》等業務規則。修訂后的業務規則將于今天（2019年1月2日）起正式實施。

    這是進一步優化交易機制，完善金融期貨套期保值與套利額度審核管理的重要舉措，便利了市場參與者更好地運用金融期貨進行風險管理，有助于促進金融期貨市場功能的進一步發揮。

    第二件事：中金所發布了《中國金融期貨交易所做市商管理辦法》（以下簡稱《辦法》），并于2018年12月28日起正式實施。

    與之相對應的是，中金所發布通知，決定招募2年期、5年期和10年期國債期貨做市商。

    做市商制度的推出是場內衍生品市場一項重要的基礎性制度安排，也是提高市場流動性和運行效率的重要舉措。我們看到，《辦法》對做市商資格條件、做市交易、權利義務和監督管理等方面作出明確規定，這為在相關金融期貨品種引入做市商夯實了制度基礎。

    在筆者看來，做市商制度的推出，將進一步提升市場流動性，有助于防范價格瞬間大幅波動，促進相關品種合理定價，有助于金融期貨市場的功能發揮和健康穩定發展。

    經中國證監會批準，國債期貨期轉現交易將于2019年1月17日正式開展。第三件事，就與此有關。

    中金所于2018年12月28日發布了修訂后的《中國金融期貨交易所交易規則》、《中國金融期貨交易所交易細則》等相關規則，并新發布了《中國金融期貨交易所國債期貨合約期轉現交易細則》。上述規則同樣于今日起正式實施。同時，中金所開始接受國債期貨期轉現交易的會員備案和機構備案。

    中金所介紹，期轉現交易作為集中交易方式的補充，期、現貨同時成交，鎖定基差，將更好地滿足投資者精細化的風險管理需求。同時，國債期貨期轉現交易豐富了交易機制，降低交易策略執行成本，滿足投資者協商議價、靈活交易等多樣化需求，將助力國債期貨市場的健康發展。

    上述三件事情，在筆者看來，是監管層促進金融期貨市場發展的重要舉措。

    作為現代金融體系的有機組成部分，金融期貨在提升金融機構的風險管理能力、提高金融市場效率和透明度、推動資本市場和實體經濟轉型發展中起著不可或缺的作用。同時，在服務機構投資者方面，也有很大的發展空間。

    由此，筆者判斷，今年在促進金融期貨發展方面，監管層或將推出更多的舉措。金融期貨更多亮點也有望呈現。