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探尋金融市場的 普適行為和機(jī)制

2019-08-31 06:26  來源:中國證券報(bào)

    不斷出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)潮和日益顯著的經(jīng)濟(jì)波動(dòng),已使預(yù)測并控制大的金融風(fēng)險(xiǎn)成為各國政府和金融機(jī)構(gòu)密切關(guān)注的問題。而物理學(xué)方法應(yīng)用于各種金融價(jià)格的統(tǒng)計(jì)分析和經(jīng)濟(jì)復(fù)雜系統(tǒng)的動(dòng)力學(xué)模擬,將給金融市場走向的預(yù)測和經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的宏觀調(diào)控策略開啟新的研究思路。因此尋求適應(yīng)性復(fù)雜系統(tǒng)的動(dòng)力學(xué)模型,模擬金融市場中經(jīng)紀(jì)人之間的自適應(yīng)競爭行為,構(gòu)造金融市場的微觀物理模型,將開拓新的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法,對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)雜系統(tǒng)的探索有深遠(yuǎn)的理論意義。

    我們面臨社會(huì)經(jīng)濟(jì)復(fù)雜系統(tǒng)研究的如下挑戰(zhàn):可否用精密科學(xué)的定量語言闡述并研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的各種問題,揭示社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象中的普適性和規(guī)律?可否用最新發(fā)展的非線性動(dòng)力學(xué)、統(tǒng)計(jì)物理理論、復(fù)雜系統(tǒng)與復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論構(gòu)建社會(huì)及經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的各種模型,揭示各種微觀及宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的內(nèi)在普適機(jī)制?

    金融市場是一個(gè)典型的具有大量互作用單元的強(qiáng)漲落復(fù)雜系統(tǒng)。如何理解這樣的復(fù)雜系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)?研究復(fù)雜物理系統(tǒng)所獲得的經(jīng)驗(yàn)可能會(huì)給出經(jīng)濟(jì)學(xué)中的新結(jié)果。探究金融市場動(dòng)力學(xué)的困難,不僅在于它的內(nèi)部元素的復(fù)雜性,更在于有許多難以捉摸的外部因素作用于市場。即使是同一國家甚至同一地域的兩個(gè)市場,都可能有明顯的不同。但金融市場的某些觀察量如交易價(jià)格、成交量、交易頻率和市場指數(shù)值的統(tǒng)計(jì)性質(zhì),看起來卻有令人驚訝的相似性。這意味著金融市場作為復(fù)雜動(dòng)力學(xué)系統(tǒng)可能存在“普適”的行為與規(guī)律。

    北京大學(xué)國家發(fā)展研究院退休教授、復(fù)旦大學(xué)中國研究院研究員陳平的《代謝增長論》是要把生態(tài)資源約束下的技術(shù)競爭造成的產(chǎn)業(yè)新陳代謝而非資本積累作為經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力,來回答以上經(jīng)濟(jì)學(xué)中久未解決的基本問題。《代謝增長論》提出,經(jīng)濟(jì)增長理論中并存的三種規(guī)模經(jīng)濟(jì)——規(guī)模報(bào)酬遞增,規(guī)模報(bào)酬不變,與規(guī)模報(bào)酬遞減,只是產(chǎn)業(yè)生命周期中的三個(gè)不同階段。

    關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的矛盾問題,陳平指出,微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般均衡理論缺乏市場的中期和長期失衡機(jī)制。至于凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué),雖然承認(rèn)宏觀經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的存在,但是并不理解非自愿失業(yè)和總需求不足等微觀機(jī)制。《代謝增長論》發(fā)現(xiàn),技術(shù)新陳代謝的代價(jià)就是舊技術(shù)的產(chǎn)能過剩和新技術(shù)的潛能沒有得到實(shí)現(xiàn)。這可以解釋為經(jīng)濟(jì)周期和宏觀調(diào)控理論的中觀基礎(chǔ)。

    關(guān)于新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的矛盾問題,陳平指出,新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)只關(guān)注平等的對(duì)稱交易,無視社會(huì)不平等的起源。陳平發(fā)現(xiàn),市場競爭的核心是市場份額競爭,而非成本價(jià)格競爭。基于這一發(fā)現(xiàn),陳平統(tǒng)一解釋了馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)、生態(tài)經(jīng)濟(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)人類學(xué)和演化經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于家庭、階級(jí)、國家、組織起源和演化的研究,并給出了大國興衰和文明演化的多元模式。

    本書的方法論貢獻(xiàn)在于解決了計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的噪聲表象與周期表象的矛盾,用小波表象統(tǒng)一描述了不同層次,包括微觀、中觀(金融和產(chǎn)業(yè))、宏觀和史觀,以及不同時(shí)間尺度的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和非穩(wěn)態(tài)增長。代謝經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展期望實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)與物理學(xué)、生物學(xué)原理的自洽統(tǒng)一。陳平的《代謝增長論》就是用復(fù)雜科學(xué)系統(tǒng)的新方法,認(rèn)識(shí)馬克思的歷史唯物主義,將鄧小平“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”的思想開拓為代謝經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)。

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