本報記者 李靜

    2月25日，港股市場迎來了一場現象級的IPO盛宴。截至25日16點，蜜雪冰城股份有限公司（簡稱“蜜雪冰城”）公開發售環節融資認購倍數高達4167.91倍，認購金額達到1.44萬億港元，成為港股市場新股認購的新紀錄。

    中國信息協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力對《證券日報》記者表示：“蜜雪冰城認購數額創紀錄，這彰顯了資本市場對蜜雪冰城品牌實力與成長潛力的高度認可，其背后是蜜雪冰城憑借低價策略、龐大的門店網絡及深厚的供應鏈基礎，在新茶飲市場中構筑堅實壁壘。但高認購倍數也意味著短期漲幅可能已被透支，若首日市盈率過高，后續或面臨回調壓力。”

    目前，蜜雪冰城公開發售融資認購金額非常接近于公開發售環節認購金額最大的企業快手的1.2萬億港元。

    根據發行計劃，蜜雪冰城此次全球發售1705.99萬股H股，發行比例為4.52%，發行價為202.50港元/股，募資總額約34.55億港元。發行后總市值約763.55億港元。根據計劃，蜜雪冰城招股2月26日截止認購，2月28日公布中簽，3月3日上市。

    據了解，本次蜜雪冰城港股IPO自2月21日開啟申購以來，便受到了市場的熱烈追捧。2月23日，其融資認購金額已突破6400億港元，認購倍數超過1800倍，創下港股新股凍資新紀錄。2月25日16時，部分券商數據顯示其融資申購額已破萬億港元。

    在券商孖展（杠桿式交易）中，蜜雪冰城的認購數據一路飆升。融資認購最多的券商為富途證券其次為輝立證券。此次IPO，不少券商提供了高額杠桿，如富途證券就蜜雪冰城開放最高200倍杠桿，進一步激發了投資者的熱情。

    在國際配售部分，蜜雪冰城更是引入了五位重磅基石投資者，包括紅杉、英國投資巨頭M&G plc旗下英卓資管、博裕資本、高瓴資本和美團等，他們的認購股份占全球發售的45.09%。

    南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示：“蜜雪冰城融資認購金額創新高顯示了投資者的高度認可和信心。這是因為其品牌影響力廣泛、市場前景廣闊、業績增長穩健。”

    蜜雪冰城此次IPO的火爆認購，與其近年來強勁的業績表現密不可分。招股書顯示，2021年至2023年，蜜雪冰城分別實現收入103.51億元、135.76億元、203.02億元，年復合增長率高達39.6%。2024年前三季度，其營收已達到186.60億元，同比增長21.2%，凈利潤更是超過2023年全年水平。此外，公司的毛利率也在逐年提升，2024年前三季度已達到32.4%。

    蜜雪冰城上市不僅可以帶來更多的融資渠道，有助于進一步擴大生產規模。同時，借助資本市場的力量，蜜雪冰城還可以更好地應對來自國內外競爭并提升公司的品牌知名度和國際影響力。

    然而，市場也存在一定擔憂。港股新茶飲板塊表現低迷，奈雪的茶控股有限公司上市以來市值縮水90%，古茗控股有限公司上市首日破發6.4%。因此，有投資者擔憂蜜雪冰城高認購倍數可能透支短期漲幅，若首日PE突破25倍（對應股價250港元），后續或面臨回調壓力。

    對此，田利輝認為，蜜雪冰城的IPO熱潮是資本對“極致規模+極致效率”商業模式的認可。鑒于該公司基本面強勁、投資者信心充足、市場環境有利，蜜雪冰城上市首日破發的概率較低。

（編輯 喬川川）