本報記者 任世碧

    5月份以來，截至5月16日，鋰礦板塊企穩(wěn)反彈，其整體漲0.6%，跑贏上證指數(shù)（月內(nèi)累計跌0.97%）。其中，達志科技、天齊鋰業(yè)、廈鎢新能、天力鋰能、久吾高科等5只概念股月內(nèi)累計漲幅居前，均超10%表現(xiàn)搶眼。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日收盤，鋰礦概念股合計A股市值3.56萬億元。今年以來，鋰礦板塊整體出現(xiàn)回調(diào)整理，板塊整體下跌3.83%，跑輸上證指數(shù)（年內(nèi)累計漲6.53%）。其中，有15只概念股年內(nèi)累計跌幅超20%，*ST博天、鵬輝能源、鞍重股份、安達科技等4只概念股年內(nèi)累計跌超30%。

    表：月內(nèi)累計漲幅超5%的鋰礦概念股

制表：任世碧

    對此，機構(gòu)普遍認為，隨著碳酸鋰價格持續(xù)回升，預(yù)期的改善將為鋰礦板塊帶來估值提升的機會。

    鋰價上漲行業(yè)景氣度有望回升

    鋰被譽為“白色石油”，作為新能源行業(yè)的重要原材料之一，近年來，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，鋰的需求不斷增加，鋰價也經(jīng)歷了一波又一波的漲跌。

    2022年，碳酸鋰讓外界見識了熱度躥升——當(dāng)年4月價格超過50萬元/噸后盡管略有下滑，到2022年11月份上升至60萬元/噸。自此后，碳酸鋰價格不斷跳水，到2023年4月12日，這一數(shù)字跌破20萬元/噸，創(chuàng)下近一年新低。截至2023年4月25日，碳酸鋰價格跌回18萬元/噸，期間累計跌幅70%。

    對于前期碳酸鋰價格大幅回落的原因，機構(gòu)分析認為，根本原因是下游需求不及預(yù)期和產(chǎn)能過剩造成的。碳酸鋰下游主要用途是新能源汽車動力電池。自2022年末以來，以特斯拉為首的新能源車企頻繁降價，釋放出下游需求疲軟信號，預(yù)計2023年新能源汽車銷售增速將遠不及2022年。

    不過，隨著新能源汽車市場復(fù)蘇將拉動包括動力電池、碳酸鋰在內(nèi)的整條產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的2023年4月份動力電池月度數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國動力電池產(chǎn)量共計47.0GWh，同比增長38.7%；我國動力電池裝車量25.1GWh，同比增長89.4%。

    在新能源汽車銷售增長的支撐下，鋰價經(jīng)過前期大幅回調(diào)后，4月25日以來鋰價開啟一輪反彈走勢。據(jù)上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月16日，電池級碳酸鋰漲10000元/噸，均價報27.5萬元/噸，與4月25日的均價18萬元/噸相比，漲幅達52.78%；5月16日，工業(yè)級碳酸鋰漲10000元/噸，均價報26萬元/噸，相比4月25日的均價14.15萬元/噸上漲83.75%。

    接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂表示，近期鋰價上漲的原因主要有三個方面：一是新能源汽車、電子產(chǎn)品和儲能設(shè)備等對鋰離子電池的需求持續(xù)增加，尤其是磷酸鐵鋰電池，成了電池市場的主流品種之一；二是鋰的供應(yīng)緊張，目前鋰的開采方式成本昂貴且效率低下，而且鋰資源的分布極為特殊，大部分資源都在中國進行加工，導(dǎo)致西方經(jīng)濟體面臨著戰(zhàn)略依賴問題和供應(yīng)鏈瓶頸；三是鋰礦廠商惜售挺價，由于碳酸鋰價格跌破20萬元/噸后，已有鋰礦廠商停止現(xiàn)貨供應(yīng)，而碳酸鋰止跌反彈后，部分鋰礦廠商并未完全釋放供應(yīng)量，上游市場原材料縮量，行業(yè)“抬價”情緒進一步蔓延。

    持有相同觀點的排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營經(jīng)理徐圣雄對記者表示，近期鋰價連續(xù)上漲：一方面是下游需求企穩(wěn)修復(fù)，鋰企業(yè)訂單充足，庫存處于低位，因此鋰企惜售抬價情緒升溫；另一方面是鋰原料進口價格居高不下，鋰企業(yè)開工率回落，導(dǎo)致供給減少。儲能行業(yè)興起，疊加新能源汽車滲透率還有提升空間，政策鼓勵新能源汽車下鄉(xiāng)，雙重驅(qū)動下，鋰需求依舊較為強勁，有望對鋰價格形成支撐。

    機構(gòu)：板塊估值處于歷史低位

    同花順數(shù)據(jù)顯示，在87家鋰礦行業(yè)上市公司中，60家公司2022年實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比68.97%；有37家鋰礦行業(yè)上市公司2023年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比42.53%。

    在華安證券看來，中長期看，鋰資源供需仍存在缺口，鋰資源企業(yè)仍能享受鋰價高位的利潤，鋰礦板塊高業(yè)績低估值，建議關(guān)注鋰資源自供率高，低成本穩(wěn)定產(chǎn)出且持續(xù)擴產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)鋰標(biāo)的。與此同時，隨著鋰價回升，回收產(chǎn)業(yè)鏈景氣開始修復(fù)，回收企業(yè)有望增加廢料采購量且企業(yè)盈利能力將穩(wěn)步提升。

    分析人士表示，鋰礦板塊估值經(jīng)過前期大幅回調(diào)后，估值回歸歷史低位，凸顯配置價值。截至5月16日，鋰礦板塊整體動態(tài)市盈率為18.40倍。其中，包括天齊鋰業(yè)、興發(fā)集團、云天化、盛新鋰能等在內(nèi)的11只細分龍頭股最新估值均不足10倍。

    對于鋰礦板塊的投資機會，華安證券建議關(guān)注三條主線：一是產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠；二是供需支撐鋰價高位利潤釋放鋰資源公司；三是格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)品種。

    光大證券表示，鋰資源自給率高同時估值較低的公司股價反彈的可能性更大。

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強）