證券時(shí)報(bào)記者 譚楚丹

    近期，投行圈內(nèi)熱議創(chuàng)業(yè)板IPO審核速度。對(duì)此，證券時(shí)報(bào)記者梳理審核數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，新申報(bào)的IPO企業(yè)從受理到首輪問(wèn)詢平均用時(shí)28天，與科創(chuàng)板接近。但也有極端案例，IPO企業(yè)成都趣睡科技從受理到首輪問(wèn)詢長(zhǎng)達(dá)71天。

    投行“答題”工作進(jìn)展緩慢。根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，首輪回復(fù)披露平均用時(shí)達(dá)42天，比科創(chuàng)板慢。有28家企業(yè)第一輪答復(fù)用時(shí)超過(guò)50天。對(duì)于可能要經(jīng)歷多輪問(wèn)詢的IPO項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，時(shí)間非常緊張。此前科創(chuàng)板就有項(xiàng)目因“答題”超時(shí)而終止上市。

    如今，中止潮來(lái)襲。截至9月22日，有116家創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)申請(qǐng)中止，多家公司因?yàn)楦仑?cái)務(wù)數(shù)據(jù)。但有中介機(jī)構(gòu)人士指出，事實(shí)上有部分企業(yè)通過(guò)補(bǔ)中報(bào)以延長(zhǎng)問(wèn)詢回復(fù)時(shí)間。

    首輪答復(fù)平均42天

    企業(yè)補(bǔ)中報(bào)騰挪時(shí)間

    創(chuàng)業(yè)板IPO“答題”壓力籠罩在投行人身上。

    根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至9月20日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制中已披露首輪問(wèn)詢回復(fù)的IPO企業(yè)共有76家（剔除“跳過(guò)問(wèn)詢環(huán)節(jié)”及“僅披露落實(shí)函”的企業(yè)），項(xiàng)目組首輪回復(fù)平均用時(shí)長(zhǎng)達(dá)42天，超過(guò)一個(gè)月。

    相較來(lái)看，6月30日至9月20日期間，科創(chuàng)板新受理的44家企業(yè)中有9家IPO企業(yè)已披露首輪回復(fù)文件，答復(fù)平均用時(shí)34天。

    創(chuàng)業(yè)板上述76家企業(yè)中，能在半個(gè)月披露回復(fù)的只有7家，分別為中辰電纜、深圳朗特智能控制、廣東佳奇科技教育、青島冠中生態(tài)、深圳奧雅設(shè)計(jì)、陜西紅星美羚乳業(yè)、譜尼測(cè)試集團(tuán)，均為證監(jiān)會(huì)平移過(guò)來(lái)的企業(yè)。其中，譜尼測(cè)試集團(tuán)只用時(shí)10天。

    截至9月20日，答復(fù)時(shí)間最久的是安徽英力電子科技，深交所7月17日發(fā)出首輪問(wèn)詢，公司及中介機(jī)構(gòu)在9月15日才披露回復(fù)，歷時(shí)達(dá)60天。

    就在9月21~22日，該數(shù)據(jù)被刷新紀(jì)錄，各出現(xiàn)一單答復(fù)用時(shí)達(dá)到63天的案例，分別為民族證券保薦的江蘇網(wǎng)進(jìn)科技、長(zhǎng)江證券承銷保薦的深圳市崧盛電子。

    投行埋頭苦干主要因?yàn)閾?dān)心“答題”超時(shí)。據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)板審核周期為“3+3”，即深交所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的時(shí)間總計(jì)不超過(guò)3個(gè)月；發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)深交所審核問(wèn)詢的時(shí)間總計(jì)不超過(guò)3個(gè)月。

    這意味著對(duì)于可能存在多輪問(wèn)詢的企業(yè)而言，答復(fù)時(shí)間緊張。去年科創(chuàng)板就有企業(yè)因回復(fù)時(shí)間超時(shí)而終止IPO。比如視聯(lián)動(dòng)力，在經(jīng)過(guò)四輪問(wèn)詢后，公司無(wú)法在3個(gè)月的規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成回復(fù)，最終撤回科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)。

    對(duì)于創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目答復(fù)用時(shí)較長(zhǎng)的原因，多名投行人士表示，監(jiān)管層提問(wèn)較細(xì)，一直與監(jiān)管溝通、磨合，持續(xù)補(bǔ)充披露內(nèi)容。

    一家小型券商的項(xiàng)目組人士表示，“問(wèn)詢回復(fù)在成功提交系統(tǒng)之前，審核員要先看。如果沒(méi)問(wèn)題，審核員在系統(tǒng)上點(diǎn)通過(guò)，才會(huì)披露出來(lái)，之后才算監(jiān)管層的審核時(shí)間。如果沒(méi)點(diǎn)通過(guò)，是一直算我們回復(fù)的時(shí)間。”

    據(jù)了解，深交所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)收到發(fā)行人回復(fù)后10個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)一步提出審核問(wèn)詢。也就是說(shuō)，若項(xiàng)目組回復(fù)文件沒(méi)有成功提交系統(tǒng)，10個(gè)工作日的審核期限不會(huì)開(kāi)始算起。

    華南一家券商投行的項(xiàng)目組人士也表示主要因?yàn)槌掷m(xù)與審核員溝通，按照監(jiān)管要求補(bǔ)充披露。“我們第一輪反饋就已經(jīng)花了接近50天時(shí)間。”

    北京另一名創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目組人士向證券時(shí)報(bào)記者分析，“監(jiān)管也是抓緊時(shí)間把重要問(wèn)題提到前面來(lái)問(wèn)。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，監(jiān)管和項(xiàng)目組在第一輪問(wèn)詢回復(fù)上花的時(shí)間都比較長(zhǎng)。但我們也注意到，監(jiān)管層確實(shí)比以前問(wèn)得更細(xì)了，我們現(xiàn)在工作量比較大。”

    如今，創(chuàng)業(yè)板IPO中止潮出現(xiàn)。截至9月22日，共有116家企業(yè)變更審核狀態(tài)為“中止”，其中多家公司因?yàn)樾枰仑?cái)務(wù)資料，即補(bǔ)中報(bào)數(shù)據(jù)。

    有中介機(jī)構(gòu)人士稱，事實(shí)上部分IPO企業(yè)通過(guò)“補(bǔ)中報(bào)”以拖延回復(fù)時(shí)間。前述北京一創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目組人士表示，這一招在去年科創(chuàng)板審核時(shí)也出現(xiàn)過(guò)，“就是為了爭(zhēng)取更多的回復(fù)時(shí)間。”

    首輪問(wèn)詢平均28天

    關(guān)注的問(wèn)題重點(diǎn)明確

    此前坊間有消息稱，監(jiān)管層對(duì)新申報(bào)的企業(yè)暫停審核，但根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者梳理，新申報(bào)IPO企業(yè)的審核仍在有序進(jìn)行。截至9月20日，已有182家新申報(bào)的創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)獲得首輪問(wèn)詢。

    根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者對(duì)這182家企業(yè)進(jìn)行分析，從受理到首輪問(wèn)詢，監(jiān)管層平均需要28天。與科創(chuàng)板情況接近，6月30日至今科創(chuàng)板新受理的44家企業(yè)中有33家IPO獲得首輪問(wèn)詢，監(jiān)管層平均用時(shí)25天。

    其中，創(chuàng)業(yè)板有5家新申報(bào)的IPO企業(yè)首輪問(wèn)詢用時(shí)超過(guò)30天。IPO企業(yè)成都趣睡科技為極端案例，公司在7月7日獲得受理，在9月16日才獲得深交所第一輪問(wèn)詢，長(zhǎng)達(dá)71天。次日（17日），該公司隨即主動(dòng)中止，稱補(bǔ)中報(bào)。

    此外，江蘇通靈電器與孩子王兒童用品兩家創(chuàng)業(yè)板新申報(bào)的IPO企業(yè)，監(jiān)管層的首輪問(wèn)詢也用了40余天時(shí)間。

    此前市場(chǎng)關(guān)心新申報(bào)的IPO企業(yè)會(huì)被監(jiān)管層關(guān)注哪些問(wèn)題，上周終于迎來(lái)答案。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，首批亮出問(wèn)詢問(wèn)題的共有12家企業(yè)，集中在9月15~20日期間答復(fù)。這批新申報(bào)的企業(yè)，答復(fù)用時(shí)普遍在40天以上。

    從問(wèn)題數(shù)量來(lái)看，平均每家被問(wèn)29.5個(gè)問(wèn)題，其中華泰聯(lián)合保薦的中聯(lián)云港數(shù)據(jù)科技被問(wèn)數(shù)量稍多，共有39個(gè)。

    綜合來(lái)看，毛利率、供應(yīng)商、銷售費(fèi)用、營(yíng)業(yè)收入、研發(fā)及核心技術(shù)、員工持股平臺(tái)、歷史沿革等是監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題方向。