方正證券

    將迎來重要轉折點

    2月以來市場持續震蕩，目前來看，多數不確定因素將在4月份得到確認，市場從而將迎來重要的轉折點。

    從基本面來看，4月中旬公布的數據或將確認經濟增長仍將顯現韌勁。本周即將公布的物價和進出口數據，以及本月17日將公布的GDP、工業、投資、消費等數據至關重要，整體來看，預計經濟增長仍將顯現韌勁。從上周公布的中國PMI數據來看，中采PMI和財新PMI再度背離，經濟增長出現波動預期。另外，從高頻數據來看，也顯示我國經濟依然保持韌性，比如發電耗煤量同比、水泥價格、挖掘機銷量、汽車銷量等中觀數據繼續向好。

    海外方面，發達經濟體的復蘇狀況出現分化，但全球經濟的增長預期依然樂觀。

    從流動性來看，各項利率均延續下行態勢，滬股通、深股通資金繼續流入A股市場。上周各項利率均延續下行態勢，一周和三個月shibor分別下行10bp和20bp，票據直貼利率下行5bp，十年期國債收益率下行2bp。此外，上周滬股通、深股通資金繼續流入A股市場超過40億元，累計凈流入逼近4000億元。

    從政策面來看，進口替代與產業升級進程將加速。短期不確定性因素對市場有一定影響，但中期必將趨向緩和。隨著相關因素的明朗，我國芯片、航空航天設備、機械設備等領域的進口替代與產業升級進程將加速。因此，在反彈窗口布局期，投資者可重點關注芯片、醫藥、汽車、航空航天等領域機會。