5月31日，乳業(yè)板塊在經(jīng)過(guò)幾天調(diào)整后再次迎來(lái)大漲，截至收盤(pán)，板塊整體漲幅3.71%，其中維維股份、伊利股份漲停，光明乳業(yè)、三元股份、天潤(rùn)乳業(yè)等也收獲6%以上漲幅。對(duì)此，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，隨著大眾消費(fèi)升級(jí)尤其是三四線城市旺盛需求拉動(dòng)，乳制品等食品飲料行業(yè)將持續(xù)受益，行業(yè)景氣度高。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，乳制品板塊自去年四季度以來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)健提升，基本面長(zhǎng)期向好。但當(dāng)前在板塊整體估值較高的情況下，需要持續(xù)關(guān)注個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況。

    板塊景氣度較高

    對(duì)于乳制品板塊上漲原因，分析人士看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，行情震蕩背景下，市場(chǎng)對(duì)受益于量?jī)r(jià)齊升，基本面良好的板塊關(guān)注度提升，吸引資金流入，乳制品板塊就是代表之一。

    消息面上，近日舉行的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快推進(jìn)奶業(yè)振興。力爭(zhēng)3年內(nèi)顯著提升國(guó)產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉的品質(zhì)和美譽(yù)度，重建國(guó)產(chǎn)乳品信心，提升民族奶業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

    行業(yè)方面，乳制品屬可選消費(fèi)的重要品類，在我國(guó)食品工業(yè)中居于重要地位。根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2017年乳制品產(chǎn)量2935萬(wàn)噸，同比增4.2%；乳品加工業(yè)銷售收入3590.41億元，同比增6.8%，我國(guó)乳制品行業(yè)已處在“中個(gè)位數(shù)”增長(zhǎng)時(shí)代。

    從A股上市公司情況看，愛(ài)建證券指出，2017年乳制品賽道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1049.18億元（同比增長(zhǎng)10.61%）、凈利潤(rùn)61.85億元（同比下降1.65%）；2018第1季度營(yíng)收284.59億元（同比增長(zhǎng)15.51%）、凈利潤(rùn)23.88億元（同比增長(zhǎng)17.88%）。優(yōu)秀上市公司、頭部企業(yè)增速高于行業(yè)均值。

    基本面的良好不斷催化行情走強(qiáng)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日，5月份以來(lái)，乳制品板塊漲幅7.46%，其中，天潤(rùn)乳業(yè)、莊園牧場(chǎng)、伊利股份、光明乳業(yè)漲幅居前，分別為，30.79%、27.69%、18.07%、14.35%。

    關(guān)注龍頭個(gè)股

    展望今年，平安證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年一致預(yù)測(cè)凈利增速中，乳制品板塊為39.3%，排名靠前。開(kāi)源證券看來(lái)，消費(fèi)升級(jí)依舊是未來(lái)推動(dòng)食飲板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素，但對(duì)于乳制品、大眾品等子行業(yè)來(lái)說(shuō)，一線城市由于人均收入相對(duì)較高，消費(fèi)升級(jí)啟動(dòng)較早，升級(jí)空間相對(duì)飽和，更加看好三四線城市人均收入的提升帶來(lái)的龐大的增量以及未來(lái)對(duì)縣鄉(xiāng)地區(qū)市場(chǎng)的下沉。

    愛(ài)建證券也有類似觀點(diǎn)，分區(qū)域看，一、二線城市是乳制品主要消費(fèi)區(qū)，市場(chǎng)增速放緩，正向高端化消費(fèi)升級(jí)，價(jià)格帶隨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化而逐步上移；三四線城市正處于乳制品消費(fèi)習(xí)慣培育階段，乳品滲透率有望穩(wěn)步提升。當(dāng)前，低線城鎮(zhèn)的人均乳制品消費(fèi)量與一線城市相比，還有倍數(shù)級(jí)的提升空間。

    投資策略上，有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，當(dāng)下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好依然不高，選股方向仍以價(jià)值為“錨”，消費(fèi)與龍頭指向仍是市場(chǎng)最受青睞的標(biāo)的品種，優(yōu)先關(guān)注超級(jí)消費(fèi)周期催生各大細(xì)分領(lǐng)域龍頭的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。