主持人孫華：監(jiān)管層和主流媒體相繼喊話A股，估值已處于歷史低位。險(xiǎn)資、外資、社保基金、養(yǎng)老金、券商、基金等主力機(jī)構(gòu)對(duì)A股有什么看法，今日本報(bào)特邀這些機(jī)構(gòu)的專家學(xué)者共同探討A股市場(chǎng)的投資策略和板塊熱點(diǎn)。

    從估值來(lái)看，A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)是越來(lái)越多了

    ■本報(bào)記者 傅蘇穎

    “目前來(lái)看，A股的估值無(wú)論是從市凈率還是市盈率來(lái)看，都處于歷史底部。因此，我們積極看多，尤其偏向于一些中小盤(pán)個(gè)股。”一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資部人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    另一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資部人士也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從中、長(zhǎng)期來(lái)看，按照目前估值，A股市場(chǎng)已進(jìn)入底部區(qū)域。另外，隨著外資的不斷進(jìn)入，國(guó)內(nèi)投資者的機(jī)構(gòu)化特征越來(lái)越明顯，除了關(guān)注上市公司業(yè)績(jī)、估值，流動(dòng)性也是我們關(guān)注的重點(diǎn)。

    近期，市場(chǎng)觸底聲音頻出，有私募機(jī)構(gòu)投資者表示“現(xiàn)在雖不能說(shuō)遍地黃金，但確是尋找黃金的時(shí)候了”。一直以來(lái)，保險(xiǎn)資金被看做股市的壓艙石，險(xiǎn)資對(duì)股市的看法如何，顯得十分重要。7月10日，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中保資協(xié)”）推出中國(guó)保險(xiǎn)資管業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果（第一期）。調(diào)查結(jié)果顯示，對(duì)于A股的估值判斷，近六成保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，目前A股估值合理，認(rèn)為低估的投資者略多于認(rèn)為高估的投資者。未來(lái)半年險(xiǎn)資看好的A股板塊依次為醫(yī)藥、消費(fèi)、TMT、銀行、非銀金融、能源、地產(chǎn)、公用事業(yè)、原材料等。

    針對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的調(diào)查結(jié)果顯示，有46.3%的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為未來(lái)半年流動(dòng)性會(huì)穩(wěn)中略松，有24.3%的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為未來(lái)流動(dòng)性仍然偏緊。

    今年上半年，資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)資金收益率影響較大。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)7月初披露的數(shù)據(jù)，2018年1月份至5月份，保險(xiǎn)資金在股票和證券投資基金1.92萬(wàn)億元，占比12.38%，處于低位。

    “這與資本市場(chǎng)的走勢(shì)有很大的關(guān)系，今年上半年，指數(shù)整體上是下行的，而且很多股票的跌幅比指數(shù)跌幅大，造成險(xiǎn)資投資處于低位。”東北證券研究總監(jiān)付立春昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1月底、2月底、3月底和4月底，保險(xiǎn)資金在股票基金的余額分別是2.01萬(wàn)億元、1.93萬(wàn)億元、1.9萬(wàn)億元、1.88萬(wàn)億元；占比分別是13.38%、12.85%、12.46%和12.19%，呈現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月下降的趨勢(shì)。

    展望下半年，付立春認(rèn)為，險(xiǎn)資整體投資風(fēng)格可能會(huì)有一些變化。國(guó)際層面有很大的不確定性，投資風(fēng)格將從價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值增長(zhǎng)變成避險(xiǎn)為主，美元資產(chǎn)和債券可能會(huì)配置更多些，現(xiàn)在說(shuō)是底部可能還為時(shí)尚早。當(dāng)然，從估值來(lái)看，A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)是越來(lái)越多了。