上周A股企穩反彈，前兩個交易日受利好因素提振兩市放量上行，滬指回到2900點整數關口上方，深圳成指則探至9500附近，兩者雙雙創出近一個月來新高，周三后伴隨獲利資金減持壓力的增大盡管兩市連續回落，但幅度有限，一周看市場整體反彈格局得以延續。對于后期，結合具體市場環境分析我們認為伴隨國內宏觀政策的轉向，其對資本市場的支撐作用將逐步體現，在此背景下A股反彈格局料仍將延續。

    首先，國務院會議確認國內宏觀政策轉向，穩增長力度的增強將提振各方對后期市場的信心，利于滬深兩市運行。本次國務院常務會議的召開進一步確認的國內宏觀政策的轉向，就背后的原因分析，一方面當前國內經濟下行壓力有所增大，二季度以來國內各項經濟指標均出現了不同程度的放緩，另一方面國內出口面臨的不確定性同樣明顯增加。而對于A股而言，管理層穩增長力度的增強將對后期兩市運行產生積極影響，其在提振投資者信心的同時亦將明確市場投資主線，這在上周的盤面上已有較為明顯的體現，后期這一格局預計仍將延續，A股料也將因此受到支撐。

    其次，央行流動性的釋放以及資產新規細則標準的放寬對市場形成實質性利好，其同樣將對滬深兩市運行產生積極影響。為保證金融市場平穩運行，今年以來國內央行動作頻頻，繼前期連續定向降準、擴大MLF擔保品范圍、窗口指導銀行投資信用債后，23日央行開展5020億元的一年期MLF操作，實施大額資金凈投放。資產新規方面，20日央行發布的新規細則盡管在加強監管的大方向上政策取向未變，但細則中對非標投資、壓縮節奏等的標準有所放寬，嚴監管政策邊際上有所放松。我們認為無論是央行流動性的釋放還是資產新規細則標準的放寬，均將對A股市場形成實質性利好，前者將有助于緩解資金面的壓力，而后者則將有效降低信用收縮帶來的風險。事實上前期滬深兩市持續走弱背后的主要原因同樣在于國內偏緊張的流動性與信用緊縮，當前隨著政策調整帶來的流動性釋放以及信用擴張，資本市場受到支撐將是大概率事件，滬深股市同樣將因此受益。

    綜合分析，對未來一段時間A股我們認為仍可持樂觀態度。國務院會議確認國內宏觀調控政策轉向，穩增長力度的增強在提振信心的同時亦將提供投資主線，而央行流動性的釋放以及資產新規細則出臺同樣將對兩市運行形成實質性利好。在此背景下A股仍將受到支撐，滬深市場反彈格局因此將有望延續。