本報記者 邢萌

    逝者如斯夫，上半年已經(jīng)過去。

    回望今年上半年的A股市場，在拼經(jīng)濟與擴消費等宏觀政策的加持下，伴隨著我國經(jīng)濟的不斷復蘇，A股市場走出了信心修復行情。雖然四五月份相關(guān)宏觀數(shù)據(jù)低于市場預期，股指總體表示欠佳，但總體來看，上半年A股市場在溫度與熱度提升的同時，走出了以AI為代表的數(shù)字經(jīng)濟與“中特估”為兩條主線的韌性行情。

    對于下半年宏觀大勢及其影響下的A股市場，受訪專家普遍認為，下半年將有更多利好政策出臺，經(jīng)濟復蘇向好的預期將會形成。與之相適應，弱數(shù)據(jù)與暖政策和強預期下，A股市場在“磨底”的同時，其波動中樞將會上移，價值中樞也會同時上移。

    賦能實體經(jīng)濟功能充分發(fā)揮

    全面注冊制下，A股市場直接融資功能進一步發(fā)揮，大量資金涌向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，助力科技創(chuàng)新，資本市場賦能實體經(jīng)濟成效顯著。

    新股募資方面，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，A股市場年內(nèi)173只新股募資規(guī)模達2098億元（以上市日為基準），領(lǐng)跑全球市場，超九成資金流向新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；再融資方面，上市公司再融資規(guī)模達4606億元，同比增幅8%。

    尤其是最近一段時間，房企股權(quán)融資“第三支箭”在實操層面正式落地，上市房企首單重組項目、首批再融資項目相繼取得注冊批文，市場備受鼓舞。

    在業(yè)界看來，A股融資端的火熱，為實體產(chǎn)業(yè)特別是科技創(chuàng)新領(lǐng)域提供更多資金活水，加速創(chuàng)新資本形成，助力高水平科技自立自強，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供動能。

    開年以來，各項穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價政策舉措靠前發(fā)力，積極因素累積增多，消費增速回升，制造業(yè)投資、基礎設施投資保持較高增速，進出口平穩(wěn)增長，國民經(jīng)濟企穩(wěn)回升，開局良好。

    在此形勢下，上半年A股市場整體走出經(jīng)濟復蘇態(tài)勢下的修復行情。股市經(jīng)歷了1月份的快速上漲后，2月份以來保持震蕩偏強格局。但5月初之后，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的短期回落，疊加外部擾動風險增加，主要股指出現(xiàn)明顯回調(diào)，上證綜指于5月初達到年內(nèi)高點后持續(xù)回落。

    “雖然股市有所波動，但出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性機會，以數(shù)字經(jīng)濟和‘中特估’為代表的兩大主線行情表現(xiàn)活躍。”華夏基金首席策略分析師軒偉對《證券日報》記者表示。

    “今年上半年，A股市場運行基本處于存量博弈、追逐景氣的主題投資模式。”中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，“中特估”、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟等概念表現(xiàn)尤為亮眼，申萬通信、傳媒、計算機行業(yè)指數(shù)年內(nèi)漲幅居前。

    中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超認為，短期的題材炒作下，部分公司估值過高，市場回調(diào)屬于理性選擇。上半年領(lǐng)跑行情的是通信、傳媒、計算機等TMT板塊，代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展的長期方向，具備高成長性。數(shù)字經(jīng)濟方面，中長期看，擁有較強創(chuàng)新能力和應用轉(zhuǎn)化能力的企業(yè)將脫穎而出，國產(chǎn)替代科技創(chuàng)新板塊估值調(diào)整后，其主線行情仍未結(jié)束。“中特估”指數(shù)相關(guān)行業(yè)在經(jīng)歷一波大漲行情后持續(xù)回調(diào)，基于業(yè)績與成長性來看，估值仍有上升空間，主線邏輯明確。

    也有業(yè)內(nèi)分析師認為，A股市場將呈現(xiàn)出“價值重估，科技掘金”的市場特征，看好“中特估+數(shù)字經(jīng)濟”，“低估值+高分紅”與“現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長”是兩條重要的選股思路。以“中特估”為代表的價值股重估還有空間，但縱深演繹會開始分化。

    經(jīng)濟向好預期提振市場信心

    6月27日，國務院總理李強在2023年夏季達沃斯論壇開幕式上的致辭中強調(diào)，從今年來的情況看，中國經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢明顯，一季度同比增長4.5%，預計二季度增速將快于一季度，全年有望實現(xiàn)5%左右的預期增長目標。

    今年宏觀經(jīng)濟開局良好，穩(wěn)中向好長期勢頭不改。但也要看到，經(jīng)濟仍在“磨底”，未來經(jīng)濟修復之路并非坦途，要保持宏觀政策定力。

    年中之際，正值穩(wěn)經(jīng)濟宏觀政策出臺的關(guān)鍵窗口期，提振消費、下調(diào)利率、減稅降費等一系列政策正漸次落地，有望促進經(jīng)濟復蘇動能回升。

    在民生證券首席宏觀分析師周君芝看來，推動經(jīng)濟復蘇發(fā)展，可以期待三個層次的政策：一是降息和地方債務化解，緩解縮表壓力；二是穩(wěn)定地產(chǎn)量價，提振居民預期；三是實質(zhì)性改善就業(yè)，解決本輪需求不足的底層問題——收入下降。

    在暖政策與經(jīng)濟復蘇向好的強預期下，市場信心將有力提振，業(yè)界普遍對下半年A股市場發(fā)展前景抱有信心。

    軒偉對A股市場今年下半年的走勢保持積極判斷。他認為，從基本面角度來看，當前穩(wěn)經(jīng)濟政策儲備仍然豐富，三季度加碼可能性較強。一旦基本面和金融數(shù)據(jù)回升，市場信心將得到有力提振，隨著政策效力顯現(xiàn)，A股整體盈利有望步入上行周期，對市場大勢形成有力支撐。

    董忠云也對下半年A股行情持偏樂觀態(tài)度，認為市場有望開啟上行通道。他表示，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇大方向并未改變，穩(wěn)增長政策組合拳有望進一步發(fā)力，以帶動經(jīng)濟復蘇動能回升。隨著投資者對經(jīng)濟加速復蘇信心的走強，市場風格或?qū)⒏泳狻?/p>