■本報記者 杜雨萌

    距離2017年5月27日中國證監會發布《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》已過去一年時間。伴隨史上“最嚴減持新規”實施一年，《證券日報》記者根據同花順統計得知，在過去一年，雖然滬深兩市減持市值有所增加，但高管減持市值明顯銳減。

    具體來看，新規實施的前一年（2016年5月27日至2017年5月27日），滬深兩市重要股東通過二級市場的減持市值約為429.03億元、滬深兩市高管的減持市值約為708.75億元；新規實施后的一年（2017年5月27日至2018年5月27日），滬深兩市重要股東通過二級市場的減持市值約為684.84億元、滬深兩市高管的減持市值約為253.62億元。可以看到，新規落地一年后，高管通過二級市場減持的市值較上一年明顯減少約450億元。

    一位來自基金公司的首席經濟學家在接受《證券日報》記者采訪時表示，首先要明確的是，減持新規只是從減持數量、減持方式以及信息披露等方面對上市公司股東的減持行為，提出了更為細化的要求，但只是要求其不能集中減持，而不是禁止減持。

    “之所以稱其為最嚴減持新規，一是因為新規要求在減持實施的15日前公告減持計劃，披露減持股份的數量、來源、原因、時間區間、價格區間等信息，二是新規修改減持比例限制：大股東減持或者特定股東采取集中競價減持的，在任意連續90日內減持總數不得超過公司股份總數的1%。除此之外，還堵漏大宗交易過橋減持。”上述人士表示，總體來看，效果還是比較好的。

    作為一家私募機構，基巖資本副總裁杜坤在接受《證券日報》記者采訪時表示，去年發布的減持新政，影響最大的是定向增發等非公開發行的參與者以及Pre-IPO投資者，其次則是有減持計劃的大股東及董監高。可以說，新規具有極強的針對性和引導性，其中，針對的是通過制度進行套利的投機者，而引導則體現在促進A股市場進一步走向長期價值投資。

    杜坤表示，通過企業上市后完成退出是很多私募機構的重要退出渠道，但去年發布的減持新規卻扼緊了私募退出的環節，對整個行業有比較明顯的沖擊。不過，與重點做Pre-IPO輪投資的機構相比，專注早期和產業投資的機構將有更好的生存空間和更多的退出渠道。