本報記者 朱寶琛

    2018年12月18日，慶祝改革開放40周年大會在人民大會堂隆重舉行。習(xí)近平總書記出席會議并發(fā)表重要講話。2018年12月19日，則正好是上海證券交易所成立28周年紀(jì)念日。

    日歷的巧合傳遞了歷史的足音，上交所在黨領(lǐng)導(dǎo)的改革開放偉大事業(yè)中應(yīng)運而生，是黨親手締造了中國資本市場、證券業(yè)和上交所。作為改革開放偉大事業(yè)在經(jīng)濟、金融領(lǐng)域的重要成果，作為改革開放事業(yè)有機的、能動的組成部分，作為資本市場改革開放事業(yè)的實踐主體，上交所更要知其所由、悉其所然，明其所向，全面貫徹落實習(xí)近平總書記重要講話精神，積極響應(yīng)改革開放再出發(fā)的偉大號召，在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，以時不我待、奮勇搏擊的精神面貌，扎實推進設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革，更好服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)高水平對外開放，在改革開放的新征程上明確新目標(biāo)，做出新貢獻。

    以重要講話精神統(tǒng)領(lǐng)全所工作

    “改革開放是我們黨的一次偉大覺醒，正是這個偉大覺醒孕育了我們黨從理論到實踐的偉大創(chuàng)造。改革開放是中國人民和中華民族發(fā)展史上一次偉大革命，正是這個偉大革命推動了中國特色社會主義事業(yè)的偉大飛躍！”習(xí)近平總書記在慶祝改革開放40周年大會上的重要講話，飽含深情地回顧了改革開放的初心和40年來的壯麗實踐，系統(tǒng)深刻地總結(jié)了改革開放取得的輝煌成就和寶貴經(jīng)驗，莊嚴(yán)鄭重地宣示了將改革開放進行到底的決心和信心，濃墨重彩地擘畫了新時代改革開放的宏偉藍圖，對全黨和全國人民積極投身新時代中國特色社會主義建設(shè)形成極大鼓舞。

    上交所黨委和全體員工一致認(rèn)為，總書記在重要講話中提出的九個“必須堅持”，是對改革開放40年來寶貴經(jīng)驗的系統(tǒng)總結(jié)，對新時代堅持和發(fā)展中國特色社會主義有著極為重要的指導(dǎo)意義，必須倍加珍惜、長期堅持，在實踐中不斷豐富和發(fā)展。對新時代堅持和發(fā)展中國特色社會主義有著極為重要的指導(dǎo)意義，是做好新時代資本市場改革開放工作的戰(zhàn)略指針和根本遵循，要在資本市場改革開放實踐中長期堅持和不斷發(fā)展。

    上交所和上交所市場是黨領(lǐng)導(dǎo)的改革開放壯麗事業(yè)的產(chǎn)物，是社會主義市場經(jīng)濟體制改革、股份制改革和現(xiàn)代企業(yè)制度改革的必然要求和重要成果，是國民經(jīng)濟由計劃體制向社會主義市場體制漸進式改革轉(zhuǎn)軌的重要平臺。1990年12月上交所的成立，是我國堅定不移深化改革開放的標(biāo)志性事件，體現(xiàn)了解放思想、敢為人先、勇于擔(dān)當(dāng)、善于作為的首創(chuàng)精神。通過短短28年的快速發(fā)展，上交所已成為中國第一、全球第四大證券交易所（據(jù)世界交易所聯(lián)合會2017年年度排名，以股票市值計），走過了西方交易所上百年的發(fā)展道路。目前，上交所市場是境內(nèi)唯一兼具現(xiàn)貨和衍生品交易功能的綜合性交易所，產(chǎn)品線涵蓋股票、債券、衍生品、基金。上交所也是第一家推出與境外市場互聯(lián)互通交易機制的交易所，是上海國際金融中心建設(shè)的重要基礎(chǔ)設(shè)施。

    截至今年12月21日，上交所上市公司已達1450家，股票總市值27.3萬億元，2018年以來成交總金額38.5萬億元，IPO籌資總額850億元；上交所債券市場托管量超過8萬億元，占全市場的10%；股票期權(quán)期末掛牌合約198只，成交量近3億張；基金產(chǎn)品份額1349億份，總市值4728億元。

    以科創(chuàng)板為突破口積極服務(wù)國家戰(zhàn)略

    2018年11月5日，習(xí)近平總書記在首屆中國國際進口博覽會主旨演講中宣布，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制。前不久，習(xí)近平總書記在中央經(jīng)濟工作會議重要講話中指出，“資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)更多中長期資金進入，推動在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制盡快落地。”

    設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是黨中央根據(jù)當(dāng)前世界經(jīng)濟金融形勢，立足全國改革開放大局做出的重大戰(zhàn)略部署，是資本市場的重大制度創(chuàng)新，是完善我國多層次資本市場體系的重要工作。設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，對落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、推動高質(zhì)量發(fā)展，對促進資本市場和科技創(chuàng)新緊密結(jié)合，對提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力，對促進上海國際金融中心、科創(chuàng)中心建設(shè)，對提高和改善投資者回報，具有重要意義。上交所將在證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)下，以時不我待、只爭朝夕的緊迫感，以當(dāng)仁不讓、勇于擔(dān)當(dāng)?shù)氖姑校⒅刭Y本市場和科技創(chuàng)新相結(jié)合，注重借鑒國內(nèi)外資本市場經(jīng)驗與發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢相結(jié)合，注重防范化解金融風(fēng)險與服務(wù)實體經(jīng)濟相結(jié)合，扎實做好準(zhǔn)備工作，高效平穩(wěn)推進設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的重大改革工程，向世界展示新時代中國資本市場改革開放的新力量、新形象。

    多年來，上交所市場圍繞黨和國家中心工作，服務(wù)改革開放大局，在服務(wù)國有企業(yè)脫困，服務(wù)國有商業(yè)銀行股份制改革為代表的金融業(yè)改革，支持混合所有制改革，促進各類主體做大做強等方面發(fā)揮了積極作用。

    黨的十九大報告明確指出，“我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期”；“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的重要支撐”。十九大以來，上交所積極踐行國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，努力建設(shè)多層次、包容性的新藍籌市場，集中力量推動制度建設(shè)、完善規(guī)則體系，深化“新經(jīng)濟+藍籌”的“新藍籌”行動，加大對實體經(jīng)濟特別是新經(jīng)濟的服務(wù)力度，為“四新經(jīng)濟”企業(yè)提供配套支持，寓監(jiān)管于服務(wù)之中。截至今年三季度末，滬市新上市公司凈利潤中位數(shù)為1.94億元，相較去年同期新上市公司凈利潤中位數(shù)高出107.5%；新上市公司平均貢獻市值達18.32億元，相較去年同期新上市公司平均貢獻市值高出16.1%。2017年至今年三季度末，滬市共有219家高新技術(shù)企業(yè)通過IPO登陸主板市場，占滬市新上市企業(yè)家數(shù)的82.6%，相關(guān)企業(yè)融資金額達1543.8億元，占新上市公司總?cè)谫Y額的72.0%。從產(chǎn)業(yè)布局看，滬市新上市公司廣泛分布于關(guān)系國計民生的各個先進制造行業(yè)。2018年新上市的公司中，不乏藥明康德、工業(yè)富聯(lián)、長飛光纖等一批先進制造業(yè)企業(yè)。前不久，上交所還與科創(chuàng)基礎(chǔ)扎實、要素市場齊備的上海市浦東新區(qū)合作設(shè)立了長三角資本市場服務(wù)基地，并計劃將基地模式向全國其他代表性地區(qū)推廣。

    與此同時，上交所也注重抓住時機深化資本市場基礎(chǔ)性體制機制改革，為擔(dān)負(fù)新時期資本市場改革重任創(chuàng)造條件，積累本領(lǐng)。一是強化注冊制及配套機制改革研究，推動注冊制討論走向深化，凝聚社會共識，承擔(dān)改革試點工作。二是頂住壓力，嚴(yán)格掌握退市標(biāo)準(zhǔn)，不斷完善退市相關(guān)制度，為注冊制試點從市場退出角度積累了大量實踐。三是強化“刨根問底”式信披監(jiān)管，扎實推動信披一線監(jiān)管轉(zhuǎn)型，為注冊制試點以信息披露為核心的監(jiān)管打下了堅實基礎(chǔ)。四是積極支持投資者保護和救濟工作，在欺詐發(fā)行先行賠付，信披違法民事訴訟方面，協(xié)同司法實踐，推動多起標(biāo)桿案例得到執(zhí)行和固化。五是強化交易監(jiān)管，依法全面從嚴(yán)監(jiān)管資本市場，為注冊制試點發(fā)揮市場約束作用，創(chuàng)造了相應(yīng)條件。

    在下一步設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的重大改革中，必須深入思考如何破解共性難題，堅持問題意識和問題導(dǎo)向。希望通過科創(chuàng)板及注冊制試點，能夠提高資本市場對科創(chuàng)企業(yè)的包容度和服務(wù)水平；令投融資雙方形成比較明確的上市標(biāo)準(zhǔn)和時間預(yù)期；強化市場機制從發(fā)行到退市環(huán)節(jié)的約束力，落實中介機構(gòu)責(zé)任；加大基于信息披露的執(zhí)法和監(jiān)管力度，顯著提高違法成本，健全投資者保護救濟機制；引導(dǎo)境內(nèi)外長線資金入市，使資本市場真實反映國民經(jīng)濟的正向發(fā)展；為全面推進注冊制改革積累經(jīng)驗、創(chuàng)造條件。

    為保障改革穩(wěn)妥落實，我們考慮在制度設(shè)計過程中，通過發(fā)行、交易、退市、投資者適當(dāng)性、證券公司資本約束及引入中長期資金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資金與試點進展同步匹配，力爭在科創(chuàng)板實現(xiàn)投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進現(xiàn)有市場形成良好預(yù)期。

    下一步，上交所將在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，就各項規(guī)則及配套制度向社會各界征求意見，推進相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)工作，服務(wù)和引導(dǎo)中介機構(gòu)準(zhǔn)備上市資源，為科創(chuàng)板設(shè)立和注冊制試點做好準(zhǔn)備。

    服務(wù)實體經(jīng)濟提高市場效率

    近年來，上交所緊密圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟與國家戰(zhàn)略，實施公司債券新規(guī)，簡政放權(quán)，公司債券發(fā)行規(guī)模大幅增長，發(fā)行成本得到下降，發(fā)行結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，企業(yè)融資效率得到提升。近年來，上交所已累計發(fā)行公司債券4829期，融資總額達6.5萬億元，公司債券已成為企業(yè)直接融資的重要品種。交易所公司債券市場發(fā)揮投資者多元、回購交易便捷等優(yōu)勢，在降低社會融資成本，緩解企業(yè)融資難、融資貴問題，提高直接融資比重以及穩(wěn)增長等方面發(fā)揮了積極作用。

    為貫徹落實國務(wù)院防范化解地方債務(wù)風(fēng)險精神，上交所積極推動地方政府債券發(fā)行，發(fā)揮地方債對穩(wěn)投資、擴內(nèi)需、補短板的作用，打好防范化解重大風(fēng)險的攻堅戰(zhàn)。地方債創(chuàng)新穩(wěn)步推進，全國首單棚改債、醫(yī)療債等創(chuàng)新品種成功落地，首批雄安新區(qū)政府債券完成發(fā)行，專項債券服務(wù)實體經(jīng)濟的效能顯著增強。近年來已有31個省市在上交所發(fā)行政府債券，發(fā)行次數(shù)122次，發(fā)行規(guī)模2.7萬億元。

    與此同時，上交所大力發(fā)展資產(chǎn)支持證券市場。通過支持市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、精準(zhǔn)扶貧、棚戶區(qū)改造、綠色環(huán)保等資產(chǎn)支持證券，通過推進PPP項目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，通過開展住房租賃證券化市場推廣及培育工作，近年來共發(fā)行資產(chǎn)支持證券1128只，融資規(guī)模達1.7萬億元，有力盤活了企業(yè)存量資產(chǎn)，引導(dǎo)資金投入重點發(fā)展領(lǐng)域，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

    另外，上交所還推出了綠色債券、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債、“一帶一路”債券、社會責(zé)任債券、住房租賃行業(yè)融資等創(chuàng)新品種，對落實國家戰(zhàn)略，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)揮了積極作用。

    圍繞“期現(xiàn)聯(lián)動發(fā)展，服務(wù)民富國強”的工作使命，上交所在確保衍生品市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上，扎實推進市場創(chuàng)新發(fā)展，不斷提高市場效率。

    截至12月24日，上證50ETF期權(quán)連續(xù)第二年成為全球第二大ETF期權(quán)品種。今年以來，上證50ETF期權(quán)日均成交和持倉數(shù)同比實現(xiàn)了72%的增長；市場參與特別機構(gòu)投資者參與較為廣泛；市場風(fēng)險程度較低，今年以來，成交持倉比、期現(xiàn)成交比平均為0.7，處于合理水平；期權(quán)經(jīng)濟功能長足進步，保險和增強收益的交易占比分別達到了14.0%和45.3%，日均受保市值為96.6億元。

    下一步，上交所將緊密圍繞中央關(guān)于資本市場改革發(fā)展的要求，在確保市場安全運行，進一步加強監(jiān)管的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推進衍生品市場創(chuàng)新發(fā)展。積極推動新增滬深300和中證500等寬基指數(shù)ETF期權(quán)，繼續(xù)推動新增行業(yè)ETF、跨境ETF期權(quán)合約標(biāo)的；進一步加強期權(quán)投資者教育工作，推動期權(quán)學(xué)院2.0版正式上線。

    加快對外開放提高國際化水平

    “開放帶來進步，封閉必然落后”，這是改革開放40年實踐帶給我們的啟示之一。中國的發(fā)展離不開世界，世界的繁榮也需要中國。上交所要保持更高站位和更寬視野，統(tǒng)籌好國內(nèi)國際兩個大局，堅持對外開放的基本國策，實行積極主動的開放政策，形成全方位、多層次、寬領(lǐng)域的全面開放新格局，為我國創(chuàng)造良好國際環(huán)境、開拓廣闊發(fā)展空間。

    作為中國資本市場的重要組成部分，上交所的國際化是改革開放的一個重要注釋。上交所積極響應(yīng)黨中央國務(wù)院改革開放再出發(fā)的號召，在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，肩負(fù)起中國資本市場對外開放的重任，響應(yīng)“一帶一路”倡議，同各方打造國際合作新平臺，為世界共同發(fā)展增添新動力。

    近年來，上交所國際化步伐持續(xù)加快。4年前滬港通正式啟動，標(biāo)志著中國資本市場的國際化進程進入新紀(jì)元。如今，滬港兩地互聯(lián)互通機制不斷優(yōu)化，滬倫通上線工作也正加緊推進中，國際化業(yè)務(wù)不斷得以突破。制定發(fā)布《上海證券交易所服務(wù)“一帶一路”建設(shè)愿景和行動計劃（2018-2020）》。與全球50多家交易所簽訂了合作備忘錄，設(shè)立了中歐國際交易所、參股巴基斯坦交易所、哈薩克斯坦阿斯塔納交易所等，積極探討與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)交易所的深度合作。此外，進一步推動MSCI提高A股納入比例和拓展納入標(biāo)的，推動A股納入富時羅素國際指數(shù)，不斷加快中國資本市場邁向國際化的步伐，交易所國際影響力不斷得以提升。

    改革開放已走過千山萬水，但仍需跋山涉水。前方的使命更光榮、任務(wù)更艱巨、挑戰(zhàn)更嚴(yán)峻、工作更偉大。上交所將繼續(xù)全面貫徹落實習(xí)近平總書記重要講話精神，不斷增強“四個意識”，堅定“四個自信”，堅決做到“兩個維護”，以更大的勇氣、更大的力度在投身改革開放的偉大事業(yè)，努力早日建成世界領(lǐng)先交易所，在新的征程上奏響新的凱歌。