本報記者 吳曉璐

    “資本市場基礎制度應該是一整套緊密聯(lián)系、內在協(xié)調、相互支撐的制度生態(tài)體系，共同構成保障資本市場正常運轉和有效發(fā)揮作用的‘四梁八柱’。”10月21日，中國證監(jiān)會主席易會滿在2020金融街論壇年會上如是說。

    易會滿表示，完善資本市場基礎制度對于推動高質量發(fā)展和助力形成新發(fā)展格局意義重大。必須深刻認識、科學把握完善資本市場基礎制度的戰(zhàn)略意義、理論意義和現(xiàn)實意義。并提出下一階段加強資本市場基礎制度建設，將從六方面入手。

    資本市場基礎制度

    必須是連續(xù)、穩(wěn)定和可預期的

    對于資本市場基礎制度的內涵和特征，易會滿表示，至少應包括四個方面：一是基礎制度具有廣泛性、系統(tǒng)性和全面性。從市場運行組織看，基礎制度包括發(fā)行、交易、信息披露、再融資、持續(xù)監(jiān)管和退市等關鍵環(huán)節(jié)和重要領域的制度安排；從制度的效力和層級看，既涉及證券法、公司法、基金法、期貨交易管理條例等法律法規(guī)，也包括各類部門規(guī)章、規(guī)范性文件和自律規(guī)則中具有關鍵性作用的制度安排；從市場主體看，涵蓋了規(guī)制上市公司、中介機構、交易場所、投資者等主體主要行為的制度規(guī)則。

    二是基礎制度的核心是要促進市場各方歸位盡責。基礎制度通過法律法規(guī)和制度規(guī)則安排，厘清市場各參與方的權利義務關系，規(guī)范市場的運行組織方式和市場主體行為，包括監(jiān)管部門的職責邊界，這是構建良性市場生態(tài)，保障資本市場功能發(fā)揮和高效運行的基礎性、關鍵性制度安排。

    三是基礎制度必須是連續(xù)、穩(wěn)定和可預期的。基礎制度應該是管根本、管長遠的。加強市場基礎制度建設要體現(xiàn)對市場發(fā)展規(guī)律的科學認識和把握，彰顯有利于資本市場高質量發(fā)展的基本理念和核心原則，不能左右搖擺，不能“翻燒餅”。同時，基礎制度也要兼具基本穩(wěn)定和與時俱進，隨著市場發(fā)展不斷豐富完善。

    四是基礎制度應該體現(xiàn)從實際出發(fā)和借鑒國際最佳實踐的有機結合。我國資本市場總體仍處于發(fā)展的初級階段，投資者結構、上市公司結構、法治誠信環(huán)境等與成熟市場差異較大，需要我們在借鑒國際經(jīng)驗的基礎上，立足我國國情市情，不斷強化資本市場基礎制度建設的時代性和適應性，逐步構建形成既遵循國際市場慣例又具有中國特色的資本市場制度體系。

    易會滿表示，完善資本市場基礎制度，是促進暢通國民經(jīng)濟循環(huán)的迫切需要，是全面深化資本市場改革的主題主線，是打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)的治本之策，是科學處理政府與市場關系的必然要求。

    六方面入手

    加強資本市場基礎制度建設

    “中國資本市場30年來的發(fā)展實踐充分表明，加強基礎制度建設必須牢牢把握服務實體經(jīng)濟和保護投資者合法權益的根本宗旨，堅持市場化法治化國際化的方向，堅持整體設計、突出重點、問題導向的原則，聚焦解決體制機制性障礙，加快構建更加成熟更加定型的資本市場基礎制度體系，不斷提升我國資本市場的吸引力和國際競爭力。”易會滿表示，下一階段加強資本市場基礎制度建設，將主要從以下六方面著力：

    一是以注冊制改革為龍頭，帶動資本市場關鍵制度創(chuàng)新。將在總結科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點經(jīng)驗的基礎上，繼續(xù)按照尊重注冊制基本內涵、借鑒國際最佳實踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段三個原則，穩(wěn)步在全市場推行注冊制。完善以投資者需求為導向的信息披露規(guī)則體系；設立多元包容的發(fā)行上市條件，健全發(fā)行承銷機制；打造權責清晰、標準統(tǒng)一、透明高效的發(fā)行審核注冊機制。積極穩(wěn)妥優(yōu)化交易結算制度，豐富風險管理工具，優(yōu)化融資融券和轉融通制度，穩(wěn)步推進貨銀對付（DVP）結算制度改革。完善常態(tài)化、多渠道退市制度安排。

    二是完善更具包容性適應性的多層次資本市場體系，不斷強化直接融資對實體經(jīng)濟的支持。堅持突出特色、錯位發(fā)展，完善各市場板塊的差異化定位和相關制度安排。進一步深化新三板改革，研究出臺精選層公司轉板上市相關規(guī)則，提升對中小企業(yè)的服務能力。完善私募基金差異化監(jiān)管和風險防范制度，發(fā)揮私募股權投資支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的積極作用。推進債券市場基礎設施互聯(lián)互通，擴大公募REITs試點范圍，積極穩(wěn)妥推進期貨及衍生品市場創(chuàng)新。

    三是優(yōu)化推動各類市場主體高質量發(fā)展的制度機制。以貫徹落實國務院《關于進一步提高上市公司質量的意見》為契機，會同地方政府、有關部門進一步完善上市公司規(guī)范運作和做優(yōu)做強的制度安排，推動上市公司整體質量實現(xiàn)大的躍升。健全促進證券基金期貨經(jīng)營機構創(chuàng)新發(fā)展與防范風險適度相容的內生機制，鼓勵和支持業(yè)務、產(chǎn)品、服務、組織和技術創(chuàng)新，完善行業(yè)機構做優(yōu)做強的配套措施，推動發(fā)展國際一流投資銀行和財富管理機構。完善審計、評估、法律服務、資信評級規(guī)則體系，壓實中介機構責任，構建權責匹配的資本市場中介體系。

    四是加強投資端制度建設。在加快融資端改革的同時，協(xié)同推進投資端改革。壯大公募基金管理人隊伍，完善投資顧問業(yè)務規(guī)則，著力提升各類資產(chǎn)管理機構專業(yè)能力；推動優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市的政策環(huán)境；完善權益投資的會計、業(yè)績評價和激勵機制等制度安排，培育和壯大資本市場長期投資的意愿和能力。加快推動證券集體訴訟制度落地，完善投資者權利行使、保障和救濟的制度機制，積極倡導長期投資、價值投資和理性投資文化。

    五是健全資本市場法治保障和配套支持制度。積極做好刑法修改、期貨法立法以及相關司法解釋出臺的配合工作，推動制定資產(chǎn)支持證券發(fā)行、交易的行政法規(guī)，逐步構建符合資本市場發(fā)展規(guī)律的法律法規(guī)體系，推動完善行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的監(jiān)管執(zhí)法體系。深化“放管服”改革，推行權責清單制度，激發(fā)市場創(chuàng)新活力。

    六是穩(wěn)步推動資本市場制度型開放。擴大資本市場高水平雙向開放是構建雙循環(huán)發(fā)展新格局的內在要求。將研究逐步統(tǒng)一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式，深化境內外市場互聯(lián)互通，拓展交易所債券市場境外機構投資者直接入市渠道，拓寬商品和股指期貨期權品種開放范圍和路徑。加強跨境審計和國際監(jiān)管執(zhí)法合作，積極參與國際金融治理。