本報記者 吳曉璐 見習(xí)記者 毛藝融

    公募基金費率改革大幕正式拉開！

    7月8日，華夏基金等頭部基金公司發(fā)布公告稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，降低投資者的理財成本，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，自7月10日起，調(diào)低旗下部分基金的管理費率及托管費率并對基金合同有關(guān)條款進行修訂，旗下存量主動權(quán)益基金管理費率降至1.2%，托管費率降至0.2%。

    當(dāng)日，證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人答記者問時表示，證監(jiān)會根據(jù)行業(yè)發(fā)展實際和投資者需求，制定了公募基金行業(yè)費率改革工作方案，將監(jiān)管引導(dǎo)推動與行業(yè)主動作為相結(jié)合，指導(dǎo)公募基金行業(yè)穩(wěn)妥有序開展費率機制改革，支持公募基金管理人及其他行業(yè)機構(gòu)合理調(diào)降基金費率。下一步將全面優(yōu)化公募基金費率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費率水平，逐步建立健全適合我國國情市情、與我國公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的費率制度機制。

    改革要點速覽：

    堅持以固定費率產(chǎn)品為主，推出更多浮動費率產(chǎn)品；

    降低主動權(quán)益類基金費率水平；

    降低公募基金證券交易傭金費率；

    規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費；

    完善公募基金行業(yè)費率披露機制。

    公募基金行業(yè)費率改革方案出爐

    得益于管理規(guī)模和經(jīng)營利潤快速增長，公募基金行業(yè)現(xiàn)已初步具備改革完善收費機制的條件。2019年以來，公募基金管理規(guī)模由13萬億元增至27萬億元，基金管理人總體有較好的盈利基礎(chǔ)，行業(yè)已經(jīng)具備完善收費機制的條件，客觀上需要體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的普惠性，更好體現(xiàn)客戶至上的原則，更多惠及投資者，豐富投資者選擇，促進行業(yè)長遠健康發(fā)展。

    具體來看，改革方案主要有六方面內(nèi)容：

    一是堅持以固定費率產(chǎn)品為主。境內(nèi)外實踐表明，浮動費率產(chǎn)品會放大公募基金行業(yè)的道德風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，不利于基金公司保持投資行為穩(wěn)定性；對資本市場產(chǎn)生“助漲助跌”效應(yīng)，加劇市場波動，對其大范圍發(fā)展推廣應(yīng)當(dāng)持審慎態(tài)度固定費率模式既符合國際成熟市場慣例，也與我國資本市場發(fā)展階段特征較為契合，應(yīng)當(dāng)予以堅持。

    二是推出更多浮動費率產(chǎn)品。在堅持以固定費率產(chǎn)品為主的基礎(chǔ)上，研究推出更多浮動費率產(chǎn)品試點，完善公募基金產(chǎn)品譜系，為投資者提供更多選擇。前期，證監(jiān)會已受理一批與投資者持有時間掛鉤的浮動費率產(chǎn)品。近日，證監(jiān)會又正式接收11只浮動費率產(chǎn)品募集申請，包括與基金規(guī)模掛鉤、與基金業(yè)績掛鉤兩類。

    產(chǎn)品設(shè)計方面，與投資者持有時間掛鉤產(chǎn)品按照投資者持有產(chǎn)品份額時間分檔收取管理費，投資者持有份額時間越長，支付的費用水平越低；與基金規(guī)模掛鉤產(chǎn)品按照基金管理規(guī)模分檔收取管理費，產(chǎn)品管理規(guī)模越大，適用的費用水平越低；與基金投資業(yè)績掛鉤產(chǎn)品按照基金業(yè)績表現(xiàn)分檔收取管理費，費率水平雙向浮動，收益表現(xiàn)不達約定水平時，管理費水平適當(dāng)向下浮動，收益表現(xiàn)超越約定基準時，管理費水平適當(dāng)向上浮動。行業(yè)將在深入研究、充分評估的基礎(chǔ)上，按照“成熟一款、推出一款”的原則，研究推出更多類型浮動費率產(chǎn)品。

    三是降低主動權(quán)益類基金費率水平。我國主動權(quán)益類基金費率水平相對較高、個人投資者持有規(guī)模較大，因此，先行降低主動權(quán)益類基金費率水平，充分體現(xiàn)我國公募基金行業(yè)發(fā)展的人民性。即日起，新注冊產(chǎn)品管理費率、托管費率分別不超過1.2%、0.2%；部分頭部機構(gòu)已公告旗下存量產(chǎn)品管理費率、托管費率分別降至1.2%、0.2%以下，其余存量產(chǎn)品管理費率、托管費率將爭取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。

    四是降低公募基金證券交易傭金費率。在全面實行股票發(fā)行注冊制改革背景下，應(yīng)當(dāng)客觀看待證券公司研究服務(wù)為提高基金管理人投研服務(wù)能力、助力權(quán)益類基金發(fā)展發(fā)揮的作用。擬逐步規(guī)范公募基金證券交易傭金費率，相關(guān)改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計將于2023年底前完成。

    五是規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費。長期以來，銷售機構(gòu)是推動我國公募基金行業(yè)特別是權(quán)益類基金發(fā)展的重要力量。除直接收取認申購費、銷售服務(wù)費、贖回費之外，銷售機構(gòu)還從基金管理費中收取一定比例尾隨傭金，2022年，銷售渠道相關(guān)費用占公募基金費用總額的比例約37%。將通過法規(guī)修改，統(tǒng)籌讓利投資者和調(diào)動銷售機構(gòu)積極性，進一步規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費。預(yù)計于2024年底前完成。

    六是完善公募基金行業(yè)費率披露機制。通過更為明晰、詳實的信息披露，保護投資者知情權(quán)，便于社會公眾監(jiān)督，推動行業(yè)機構(gòu)歸位盡責(zé)。修訂基金產(chǎn)品資料概要，以更醒目、簡明、通俗形式披露基金產(chǎn)品綜合費用，修訂基金年度報告模板，分別列示基金公司管理費凈收入與尾隨傭金支出；強化基金公司證券交易傭金年度匯總支出情況披露要求，全面反映證券交易傭金費率水平和分配情況。上述改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計將于2023年底前完成。

    上述負責(zé)人表示，下一步，證監(jiān)會將按照“突出重點、遠近結(jié)合、穩(wěn)慎推進、統(tǒng)籌發(fā)展”的工作思路，堅持市場化、法治化原則，全面優(yōu)化公募基金費率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費率水平，逐步建立健全適合我國國情市情、與我國公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的費率制度機制，促進行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致、互相支撐、共同實現(xiàn)。

    四方面配套措施待出

    據(jù)記者了解，后續(xù)，證監(jiān)會還將從四方面出臺配套措施，支持基金管理人拓寬業(yè)務(wù)范圍、降低運營成本，提高銷售機構(gòu)積極性，對沖短期降費影響，保持好公募基金行業(yè)積極穩(wěn)健的發(fā)展勢頭。

    一是大力引入中長期資金。加強跨部委溝通協(xié)調(diào)力度，推動各類專業(yè)機構(gòu)投資者通過公募基金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，推動解決公募基金長期資金供給不足、投資穩(wěn)定性不強、長效考核機制不健全等問題，助力權(quán)益類基金發(fā)展，推動行業(yè)實現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。

    二是支持基金公司拓寬收入來源。推動基金投顧業(yè)務(wù)試點轉(zhuǎn)常規(guī)（證監(jiān)會《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定》近期已公開征求意見），支持基金公司申請基金投顧業(yè)務(wù)資格，實施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提升服務(wù)能力，拓寬收入來源。允許基金管理人依法對個人養(yǎng)老金等特定資金投資的基金份額設(shè)定更低的管理費率，提高公募基金行業(yè)綜合競爭力。

    三是降低基金公司運營成本。進一步優(yōu)化公募基金交易結(jié)算模式，推進基金后臺運營服務(wù)外包試點轉(zhuǎn)常規(guī)，支持中小基金公司降本增效。強化行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，搭建公募基金行業(yè)統(tǒng)一直銷業(yè)務(wù)平臺，匯聚全行業(yè)直銷力量，進一步增強基金公司直銷服務(wù)能力。

    四是進一步優(yōu)化基金銷售行為。持續(xù)引導(dǎo)基金公司、銷售機構(gòu)牢固樹立以投資者利益為核心的營銷理念，踐行“逆向銷售”，完善內(nèi)部考核評價與激勵機制，減少“首發(fā)沖動”，發(fā)力持續(xù)營銷，加快從“重銷量”向“重保有”轉(zhuǎn)變，更好實現(xiàn)與投資者利益綁定。

    利于推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

    近十年來，我國公募基金行業(yè)費率整體呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢，平均管理費率由2013年的0.93%降至2022年的0.56%。市場人士認為，公募基金費率改革方案較為合理，有利于推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春接受《證券日報》記者采訪時表示，調(diào)降管理費直接影響公募基金收入，如果公募基金要保持收入不降或穩(wěn)定增長，就要努力提升管理規(guī)模。從長期來看，調(diào)降管理費是踐行金融人民性的體現(xiàn)，公募基金要實現(xiàn)長遠發(fā)展，應(yīng)該將自身利益與投資者利益保持一致，以塑造公募基金良好生態(tài)。

    從公募基金高質(zhì)量發(fā)展角度而言，華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志在接受《證券日報》記者采訪時表示，短時間內(nèi)，調(diào)降管理費會加劇行業(yè)的馬太效應(yīng)，中小基金公司的經(jīng)營壓力將進一步加大。但從長期來看，公募基金主動讓利于持有人，踐行普惠金融，有助于行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    另外，據(jù)記者了解，配套公募基金行業(yè)費率改革，證監(jiān)會正在研究制定《資本市場投資端改革行動方案》，作為建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場的政策框架之一。堅持投融資兩端平衡發(fā)展，以問題為導(dǎo)向，針對不同機構(gòu)投資者的特點分類施策，推動完善保險理財、養(yǎng)老金等各類中長期資金長周期考核、稅收優(yōu)惠、會計核算等配套制度機制；同步不斷優(yōu)化資本市場生態(tài)，提高上市公司質(zhì)量，提升資本市場吸引力，持續(xù)構(gòu)建“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，引導(dǎo)各類中長期資金提高權(quán)益投資實際比重，提升投資穩(wěn)定性，形成資本市場功能充分發(fā)揮、各類資金保值增值、助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展高效協(xié)同的新局面。

（編輯 上官夢露）