本報記者 吳曉璐

    2月27日，證監(jiān)會市場監(jiān)管二司一級巡視員竺煜在國家知識產(chǎn)權(quán)局例行新聞發(fā)布會上表示，2022年以來，證監(jiān)會先后批復同意在北京、上海、重慶等3家區(qū)域性股權(quán)市場開展認股權(quán)綜合服務(wù)試點。截至2023年底，3家區(qū)域性股權(quán)市場累計完成認股權(quán)登記近100筆，涉及融資金融近9億元。

    去年10月份，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《專利轉(zhuǎn)化運用專項行動方案（2023—2025年）》（以下簡稱《專項行動方案》）提出，支持以“科技成果+認股權(quán)”方式入股企業(yè)。

    竺煜表示，以“科技成果+認股權(quán)”方式入股企業(yè)，是認股權(quán)在專利產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域開展的有益探索。目前，上述試點地區(qū)已有相應落地案例，有效提升了專利產(chǎn)業(yè)化效率，促進了科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    建立專利產(chǎn)業(yè)化樣板企業(yè)培育庫

    支持入庫企業(yè)進入?yún)^(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范培育

    據(jù)悉，目前，國家知識產(chǎn)權(quán)局聯(lián)合工業(yè)和信息化部、人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會等4部門制定了《專利產(chǎn)業(yè)化促進中小企業(yè)成長計劃實施方案》（以下簡稱《實施方案》），將于近期印發(fā)實施。

    據(jù)竺煜介紹，《實施方案》提出篩選建立專利產(chǎn)業(yè)化樣板企業(yè)培育庫，這里面涉及的入庫企業(yè)主要為成長期的中小企業(yè)，與區(qū)域性股權(quán)市場的服務(wù)覆蓋范圍比較契合。

    2020年以來，證監(jiān)會進一步突出區(qū)域性股權(quán)市場的私募股權(quán)市場定位和服務(wù)中小微企業(yè)的核心功能，加強央地協(xié)作，穩(wěn)步推進制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點以及私募基金份額轉(zhuǎn)讓、認股權(quán)綜合服務(wù)、區(qū)塊鏈建設(shè)等單項業(yè)務(wù)試點，聯(lián)合工業(yè)和信息化部建設(shè)“專精特新”專板，并推動地方政府整合屬地政策和金融資源，優(yōu)化市場發(fā)展模式。

    目前，區(qū)域性股權(quán)市場已初步搭建成基于區(qū)塊鏈的場外市場設(shè)施，逐步建立起符合當?shù)貙嶋H和中小微企業(yè)特點的基礎(chǔ)服務(wù)體系、綜合金融服務(wù)體系和上市規(guī)范培育體系，能夠為入庫企業(yè)提供登記托管、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)激勵和員工持股等權(quán)益管理服務(wù)，股權(quán)、可轉(zhuǎn)債、股權(quán)質(zhì)押、信貸對接等融資服務(wù)，規(guī)范運作、輔導培訓、并購重組等上市培育服務(wù)，有條件的區(qū)域性股權(quán)市場可以結(jié)合專利等信息進一步完善企業(yè)數(shù)字檔案，完善科創(chuàng)屬性評價、專精特新企業(yè)評價、企業(yè)數(shù)字畫像等賦能服務(wù)。

    截至2023年底，全國35家區(qū)域性股權(quán)市場共服務(wù)企業(yè)17萬家，其中“小巨人”企業(yè)1950家、專精特新中小企業(yè)15000多家；培育上市公司128家、新三板掛牌公司950家。

    竺煜表示，《專項行動方案》及《實施方案》明確支持入庫企業(yè)進入?yún)^(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范培育，并給予了更多支持政策，如探索政府引導基金等通過優(yōu)先股的形式投資入庫企業(yè)，鼓勵支持以“科技成果+認股權(quán)”方式入股企業(yè)等，進一步豐富了入庫企業(yè)的服務(wù)工具和產(chǎn)品；同時拓寬了私募基金對入庫企業(yè)的投資方式，有利于促進入庫企業(yè)與資本對接，強化對專利產(chǎn)業(yè)化的投融資支持。

    目前，證監(jiān)會正在推動區(qū)域性股權(quán)市場建立與全國性證券交易場所的產(chǎn)品銜接和制度性對接機制。2023年8月，區(qū)域性股權(quán)市場與新三板制度性對接正式落地。入庫企業(yè)經(jīng)過區(qū)域性股權(quán)市場的規(guī)范培育，在發(fā)展壯大后可以“升級”進入全國性資本市場。

    竺煜表示，下一步，證監(jiān)會將配合國家知識產(chǎn)權(quán)局等部門做好相關(guān)政策措施的落地落實工作，不斷提高資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力，更好支持專利產(chǎn)業(yè)化，促進中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

    區(qū)域性股權(quán)市場完成認股權(quán)登記近100筆

    涉及融資金融近9億元

    談及支持“科技成果+認股權(quán)”方式入股企業(yè)，竺煜表示，認股權(quán)是指科創(chuàng)企業(yè)或相關(guān)方按照協(xié)議約定授予外部機構(gòu)在未來某一時期認購一定數(shù)量或一定金額的企業(yè)股權(quán)（或股份）的選擇權(quán)，能夠有效動員各方力量加大對于科創(chuàng)企業(yè)的支持力度。近些年來，一些銀行業(yè)金融機構(gòu)、地方金融組織、私募基金、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、孵化器等主體，逐步探索出了“債權(quán)+認股權(quán)”、“服務(wù)+認股權(quán)”等業(yè)務(wù)場景并落地了一批案例，有力支持了科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。但實踐中，認股權(quán)存在法律保障相對不足，缺乏權(quán)威機構(gòu)提供確權(quán)、登記、托管、估值、轉(zhuǎn)讓、行權(quán)等專業(yè)化服務(wù)，導致推廣難甚至出現(xiàn)法律風險等問題。

    為破解認股權(quán)業(yè)務(wù)的痛點難點，拓寬科技型創(chuàng)新型中小微企業(yè)融資渠道，2022年以來，證監(jiān)會先后批復同意在北京、上海、重慶等3家區(qū)域性股權(quán)市場開展認股權(quán)綜合服務(wù)試點，穩(wěn)妥推進認股權(quán)全周期服務(wù)體系建設(shè)，暢通“科技—產(chǎn)業(yè)—資本”良性循環(huán)。

    截至2023年底，3家區(qū)域性股權(quán)市場累計完成認股權(quán)登記近100筆，涉及融資金融近9億元。從實踐情況看，認股權(quán)主要適用以下業(yè)務(wù)場景：一是需要抵補后續(xù)風險。如資金方在向企業(yè)提供信貸資金、融資擔保及租賃等金融服務(wù)過程中，可以通過認股權(quán)鎖定企業(yè)成長溢價以抵補債權(quán)風險。二是有可能獲得遞延型收益。如產(chǎn)業(yè)園區(qū)、服務(wù)機構(gòu)為企業(yè)提供服務(wù)所獲取的當期收益有限，可以通過認股權(quán)換取企業(yè)股權(quán)，增厚收益。三是適用未來可能有價值、但目前無法準確估值定價的服務(wù)內(nèi)容。

    竺煜表示，專利轉(zhuǎn)化運用專項行動方案及《專利產(chǎn)業(yè)化促進中小企業(yè)成長計劃實施方案》均提出支持以“科技成果+認股權(quán)”方式入股企業(yè)，是認股權(quán)在專利產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域開展的有益探索。因?qū)＠瓤萍汲晒谵D(zhuǎn)化過程中存在無法準確估值或定價的難題，專利持有人可先與企業(yè)簽訂認股權(quán)協(xié)議，待專利等科技成果完成產(chǎn)品化驗證、企業(yè)獲得外部融資時，根據(jù)市場化估值和認股權(quán)協(xié)議約定獲取相應股權(quán)，更加準確評估專利的產(chǎn)業(yè)化價值。

    “科技成果+認股權(quán)”一方面能夠給予專利持有人、企業(yè)和投資方更大靈活性，解決專利等科技成果估值難、轉(zhuǎn)讓難的問題，有效促進專利產(chǎn)業(yè)化；另一方面能夠一定程度上降低專利產(chǎn)業(yè)化過程中可能發(fā)生的操作風險和其他風險。目前，上述試點地區(qū)已有相應落地案例，有效提升了專利產(chǎn)業(yè)化效率，促進了科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

（編輯 喬川川）