本報記者 吳曉璐

    6月19日，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化科創(chuàng)板改革 服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展的八條措施》（以下簡稱《八條措施》），進一步深化改革，提升對新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術的包容性，發(fā)揮資本市場功能，更好服務中國式現代化大局。

    《八條措施》的發(fā)布，標志著科創(chuàng)板改革再出發(fā)，在資本市場服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展方面，科創(chuàng)板將繼續(xù)發(fā)揮“試驗田”作用。

    “深化注冊制改革、服務新質生產力發(fā)展是一項系統(tǒng)工程，政策開創(chuàng)性、敏感性、復雜性較強。”業(yè)內人士對記者表示，科創(chuàng)板自設立之初就承擔了支持科技創(chuàng)新和制度“試驗田”的重要使命。進一步全面深化資本市場改革，推動股票發(fā)行注冊制走深走實，全面提升資本市場政策制度的包容性，必須堅持“因地制宜發(fā)展新質生產力”，在科創(chuàng)板對相關制度規(guī)則先行先試，形成可復制可推廣經驗后，再推向其他板塊。這樣的路徑安排更有利于改革平穩(wěn)實施，風險也相對可控。

    制度改革“試驗田”作用

    不斷顯現

    五年多來，科創(chuàng)板堅守“硬科技”定位，不斷發(fā)展壯大，制度改革“試驗田”作用和服務科技創(chuàng)新的成效不斷顯現。

    但與此同時，科創(chuàng)板還是一個改革的新生事物。上述業(yè)內人士表示，近年來隨著市場形勢的快速變化，科創(chuàng)板發(fā)展和注冊制運行也出現了一些新情況新問題，比如，支持“硬科技”企業(yè)發(fā)展還不夠精準有效、力度也有待加強；新股發(fā)行定價、再融資、并購重組、股權激勵等基礎制度的包容性、適應性還不足；監(jiān)管執(zhí)法和投資者保護的力度離市場期待還有差距等。對于這些問題，必須通過更大力度的改革加以解決。

    《八條措施》深入貫徹黨中央、國務院和新“國九條”有關部署要求，緊緊圍繞服務高水平科技自立自強和新質生產力發(fā)展，突出重點、遠近結合，推出一攬子改革舉措。針對市場反映較為集中的新股發(fā)行高價超募、活躍并購重組市場、加強上市公司監(jiān)管等問題，《八條措施》作出了相應安排。同時，《八條措施》對于助力上海加快“五個中心”建設也具有重要意義。

    強化科創(chuàng)板“硬科技”定位

    深化發(fā)行承銷制度試點

    《八條措施》聚焦強監(jiān)管防風險促進高質量發(fā)展主線，堅持穩(wěn)中求進、綜合施策，目標導向、問題導向，尊重規(guī)律、守正創(chuàng)新的原則，在市場化法治化軌道上推動科創(chuàng)板持續(xù)健康發(fā)展。主要包括：

    一是強化科創(chuàng)板“硬科技”定位。嚴把入口關，優(yōu)先支持新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術領域突破關鍵核心技術的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市。進一步完善科技型企業(yè)精準識別機制。支持優(yōu)質未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

    二是開展深化發(fā)行承銷制度試點。優(yōu)化新股發(fā)行定價機制，試點調整適用新股定價高價剔除比例。完善科創(chuàng)板新股配售安排，提高有長期持股意愿的網下投資者配售比例。加強詢報價行為監(jiān)管。

    三是優(yōu)化科創(chuàng)板上市公司股債融資制度。建立健全開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業(yè)股債融資、并購重組“綠色通道”。探索建立“輕資產、高研發(fā)投入”認定標準。推動再融資儲架發(fā)行試點案例率先在科創(chuàng)板落地。

    四是更大力度支持并購重組。支持科創(chuàng)板上市公司開展產業(yè)鏈上下游的并購整合。提高并購重組估值包容性，支持科創(chuàng)板上市公司收購優(yōu)質未盈利“硬科技”企業(yè)。豐富并購重組支付工具，開展股份對價分期支付研究。支持科創(chuàng)板上市公司聚焦做優(yōu)做強主業(yè)開展吸收合并。

    五是完善股權激勵制度。提高股權激勵精準性，與投資者更好實現利益綁定。完善科創(chuàng)板上市公司股權激勵實施程序，優(yōu)化適用短線交易、窗口期等規(guī)定，研究優(yōu)化股權激勵預留權益的安排。

    六是完善交易機制，防范市場風險。加強交易監(jiān)管，研究優(yōu)化科創(chuàng)板做市商機制、盤后交易機制。豐富科創(chuàng)板指數、ETF品類及ETF期權產品。

    七是加強科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管。從嚴打擊科創(chuàng)板欺詐發(fā)行、財務造假等市場亂象，更加有效保護中小投資者合法權益。引導創(chuàng)始團隊、核心技術骨干等自愿延長股份鎖定期限。優(yōu)化私募股權創(chuàng)投基金退出“反向掛鉤”制度。嚴格執(zhí)行退市制度。

    八是積極營造良好市場生態(tài)。推動優(yōu)化科創(chuàng)板司法保障制度機制。加強與地方政府、相關部委協作，常態(tài)化開展科創(chuàng)板上市公司走訪，共同推動提升上市公司質量。深入實施“提質增效重回報”行動，加強投資者教育服務。

    證監(jiān)會表示，下一步，將按照穩(wěn)中求進工作總基調，推動股票發(fā)行注冊制走深走實，穩(wěn)步推進深化科創(chuàng)板改革各項政策措施落實落地，動態(tài)評估優(yōu)化相關制度規(guī)則，形成可復制可推廣經驗后，再平穩(wěn)有序推向其他市場板塊，持續(xù)深化資本市場服務高水平科技自立自強和新質生產力發(fā)展的功能。