■本報記者 喬川川

    今年一季度，造紙行業(yè)出現(xiàn)淡季不淡的興旺景象。據(jù)中國紙業(yè)網(wǎng)統(tǒng)計顯示：2018年1月1日至4月13日間，廢紙價格指數(shù)整體以上調(diào)為主要趨勢，截至4月11日，指數(shù)年內(nèi)最高漲幅接近20%，達(dá)到18.97%。另外，近兩日廢紙價格仍在上漲，中國紙業(yè)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月18日全國紙廠廢紙收購價格普遍上調(diào)，廢紙收購價格最高上調(diào)100元/噸。

    對此，分析人士表示：每年春節(jié)過后紙價往往進(jìn)入下跌的淡季行情，但是今年價格卻呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，顯示出造紙行業(yè)較高的景氣度。

    申萬宏源證券也表示：2018年以來紙企整體庫存合理，全年紙價有望維持高位，下游消費旺盛保障了行業(yè)穩(wěn)步成長。總體來看，2018年造紙行業(yè)業(yè)績無憂，尤其是龍頭紙企在內(nèi)生項目落地與外延并表雙重影響下，2018年業(yè)績持續(xù)增長可期。

    從造紙行業(yè)基本面來看，進(jìn)口廢紙政策的收緊，或?qū)U紙價格形成長期利好。2017年12月份，《進(jìn)口廢紙環(huán)境保護(hù)管理規(guī)定》開始實施，文件規(guī)定申請進(jìn)口廢紙許可的加工利用企業(yè)生產(chǎn)能力需達(dá)到5萬噸/年，含雜率標(biāo)準(zhǔn)由1.5%調(diào)整為0.5%。事實上，今年以來，廢紙進(jìn)口量已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降，據(jù)中國海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，1月份-2月份我國累計進(jìn)口廢紙251萬噸，同比下滑46%。

    供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以及行業(yè)的旺盛需求，在上市公司業(yè)績上也有所體現(xiàn)。截至昨日共有15家造紙類上市公司披露2017年年報，其中宜賓紙業(yè)、岳陽林紙、山鷹紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華泰股份、凱恩股份和青山紙業(yè)等7家公司年報凈利潤同比增幅超100%，晨鳴紙業(yè)、民豐特紙和中順潔柔等3家公司年報凈利潤同比增幅也均超30%。另外還有4家公司披露了年報業(yè)績快報，其中美利云、景興紙業(yè)兩家公司年報凈利潤也實現(xiàn)同比翻倍。

    上述9只年報業(yè)績同比翻倍的造紙類股，今年以來整體表現(xiàn)較弱，均呈現(xiàn)不同程度下跌，其中美利云、凱恩股份、宜賓紙業(yè)（16.54%、博匯紙業(yè)和華泰股份等個股年內(nèi)跌幅均超大盤（滬指年內(nèi)累計下跌6.52%）。隨著股價的震蕩下行，上述9只高成長股中，青山紙業(yè)（3.53元）、山鷹紙業(yè)（4.30元）、博匯紙業(yè)（5.16元）、華泰股份（5.63元）、景興紙業(yè)（5.66元）和岳陽林紙（6.12元）等6只個股最新收盤價已低于造紙行業(yè)平均股價（7.68元），在低股價與高成長的雙重優(yōu)勢下，上述6只個股未來股價觸底反彈的概率也較高。

    上述6只兼具低股價和高成長性的造紙類股中，山鷹紙業(yè)、岳陽林紙（7家）、華泰股份（3家）和博匯紙業(yè)（2家）等4只個股近30日內(nèi)均被機(jī)構(gòu)給予了“買入”或“增持”等看好評級。

    對于機(jī)構(gòu)扎堆看好的山鷹紙業(yè)，海通證券表示：公司是A股最大箱板瓦楞紙企業(yè)，是國內(nèi)少數(shù)擁有廢紙收購渠道、原紙生產(chǎn)及紙板紙箱生產(chǎn)制造完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)之一。預(yù)計公司2018年至2019年歸屬于母公司的凈利潤分別為25.8億元、30.6億元，對應(yīng)目標(biāo)價5.70元，維持“買入”評級。