■本報記者 張穎

    據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站公示，6月5日將召開發(fā)行審核委員會會議，審核中國人民保險集團股份有限公司（簡稱“中國人保”）等3家公司的首發(fā)（IPO）申請。

    受此影響，昨日，保險板塊盤中異軍突起，以2.75%的上漲幅度位居板塊漲幅榜前列，板塊內(nèi)共有6只成份股實現(xiàn)上漲。其中，西水股份漲幅居首，達到3.94%，而中國太保、新華保險和中國平安等個股漲幅也均超過3%。

    從資金流向來看，昨日保險板塊合計資金凈流入達7.8億元，其中，中國平安、新華保險和中國人壽等3只個股均實現(xiàn)大單資金凈流入。

    若能通過發(fā)審會，中國人保有望成為國內(nèi)第五家A+H上市險企。分析人士表示，目前，A+H股市場的上市險企有中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險等4家，自2011年新華保險上市后，A股已6年多沒有保險公司首發(fā)上市。中國人保此番A股發(fā)行的資金將用于補充資本金，而影響募資金額的除了發(fā)行股數(shù)外，就是發(fā)行股價，對應(yīng)的也就是估值。

    根據(jù)中信證券近期的測算，在非壽險1倍市凈率的情況下，壽險公司P/EV（價格和內(nèi)含價值比）整體顯著低于1倍，估值具有安全邊際。

    從上市險企披露的2018年一季度業(yè)績來看，中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險等4家公司今年一季度歸屬母公司凈利潤分別達到257億元、135億元、38億元、26億元，同比增長分別為11.5%、120.0%、87.6%、42.0%，業(yè)績增速延續(xù)了近年來的較高水平。

    可以看到，近日，保險股在多重利好因素推動下持續(xù)走強，正在迎來一波估值修復(fù)行情。

    統(tǒng)計顯示，今年以來截至昨日，上證指數(shù)累計跌幅為6.53%，同期保險板塊指數(shù)累計跌幅達15.98%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤。分析人士表示，經(jīng)過此前的回調(diào)，保險板塊估值回落明顯，再度受到部分長線價值投資者的關(guān)注。

    《證券日報》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日收盤，保險板塊的最新動態(tài)市盈率為14.6倍，市凈率為1.99倍；而今年年初動態(tài)市盈率則為18.3倍，市凈率為2.54倍，估值下移較為明顯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前保險板塊估值較低，具有較高的性價比，是較好的配置窗口期，保險板塊仍具有長期配置價值。

    與此同時，海通證券表示，當(dāng)前長端利率穩(wěn)中有升、4月份保費同比顯著改善、保障型產(chǎn)品需求有望帶動價值持續(xù)增長。當(dāng)前保險行業(yè)加速回歸保障本源，“保費+利潤+政策”三輪驅(qū)動，價值轉(zhuǎn)型亦同時提升內(nèi)含價值的成長性與穩(wěn)定性。

    中信證券亦強調(diào)，當(dāng)前行業(yè)主要的負(fù)面因素已基本消化。目前，對于板塊，市場的核心關(guān)注點鎖定在利率走勢和保單需求方面。展望未來1年，長端利率大幅下行風(fēng)險不大，保單銷售正逐步恢復(fù)增長，預(yù)計未來1年持有保險股將分享15%-20%的價值增長。

    更值得關(guān)注的是，在保險板塊中，除西水股份以外，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險和天茂集團等5只個股均被納入MSCI成份股中。分析人士認(rèn)為，在大量資金流入的情況下，保險股雖然股票數(shù)量少，但由于市值占比較高，單只股票將有望獲得較大額度的資金流入。

    總之，目前保險股估值相對較低，極具安全邊際，同時在A股納入MSCI指數(shù)體系的催化作用下，分析人士普遍認(rèn)為，保險股值得投資者密切關(guān)注。