本周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了比較大的反彈，一些業(yè)績(jī)好的個(gè)股領(lǐng)漲兩市。比如，前期建議大家關(guān)注的新能源汽車(chē)和白羽雞板塊近期連續(xù)上漲，這說(shuō)明“業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;仍是當(dāng)前最主要的選股思路。

    上周五，受到多重因素影響，上證綜指一度跌破2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。隨后在抄底資金入場(chǎng)的帶動(dòng)下，滬深兩市出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁反彈，特別是一些優(yōu)質(zhì)白馬股反彈力度較大。

    從估值上來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)處于底部附近。根據(jù)測(cè)算，現(xiàn)在上證綜指的市盈率只有12倍，深證成指的市盈率只有20倍，創(chuàng)業(yè)板的市盈率也只有39倍。上證綜指12倍的估值已經(jīng)大幅低于美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的24倍。和新興市場(chǎng)相比，印度股市為22倍，巴西股市為18倍，可以發(fā)現(xiàn)A股市場(chǎng)目前屬于被低估的。

    而從市凈率來(lái)看，現(xiàn)在A股的市凈率已經(jīng)跌到了1.73倍，接近當(dāng)年2000點(diǎn)左右的水平。和歷史中位數(shù)水平2.46倍相比，現(xiàn)在A股的市凈率也到了底部。

    海外資金正在加速入場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月至6月，北上資金每月凈流入分別達(dá)到400億元、500億元和285億元。也就是說(shuō)，這3個(gè)月流入的資金量達(dá)到了1000億元以上。

    這也顯示，內(nèi)外資對(duì)于A股市場(chǎng)的看法存在差異，其中的主要原因是兩者投資決策的角度不一樣。外資更加看重公司的基本面，不太在意短期市場(chǎng)的一些利空因素；而境內(nèi)投資者更多的關(guān)注短期市場(chǎng)的變化，所以一旦市場(chǎng)出現(xiàn)利空因素，A股市場(chǎng)往往會(huì)進(jìn)行過(guò)度解讀，這導(dǎo)致A股投資者經(jīng)常在市場(chǎng)的低點(diǎn)賣(mài)股票，海外投資者卻在市場(chǎng)低點(diǎn)抄底。

    日前，證監(jiān)會(huì)宣布外國(guó)投資者參與A股交易范圍進(jìn)一步放開(kāi)。在境內(nèi)工作的外國(guó)人，以及A股上市公司中在境外工作并且參與股權(quán)激勵(lì)的外籍員工，都可以開(kāi)立A股賬戶(hù)。這是中國(guó)金融市場(chǎng)逐步開(kāi)放的一個(gè)重要舉措。近期外匯管理局也發(fā)布了新的措施，對(duì)于現(xiàn)行的QFII、RQFII的相關(guān)外匯管理政策進(jìn)行調(diào)整，取消了相關(guān)資金匯出比例的限制，以及本金鎖定期的要求。同時(shí)上海和深圳兩地的QDLP和QDIE試點(diǎn)額度分別增至50億美元。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年境外資金凈流入A股市場(chǎng)達(dá)1313億元，境外機(jī)構(gòu)投資者凈買(mǎi)入中國(guó)政府債達(dá)到3089億元。這表明外資流入的步伐在加快。同時(shí)外資金融機(jī)構(gòu)布局境內(nèi)市場(chǎng)的步伐也在加快，前段時(shí)間全球最大的對(duì)沖基金——橋水基金已完成備案登記，正式成為境內(nèi)私募管理人。截至目前，已有13家外資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)獲得了境內(nèi)私募基金管理人的牌照，其中有8家已經(jīng)發(fā)行了私募產(chǎn)品。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去30年的發(fā)展成就是可圈可點(diǎn)的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然會(huì)有也需要有一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)做支撐。筆者以前提過(guò)，沒(méi)有一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)將非常困難。一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)保持可持續(xù)發(fā)展，以及邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。當(dāng)前化解金融風(fēng)險(xiǎn)、降低杠桿率，短期之內(nèi)可能有陣痛，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，有利于釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的活力，提高增長(zhǎng)的可持續(xù)性，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有利的。

    整體來(lái)看，目前市場(chǎng)已逐步走出底部，一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)漸次展開(kāi)。建議投資者積極布局新能源汽車(chē)、白羽雞板塊，以及白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)白馬股。

    新能源汽車(chē)在未來(lái)替代能源燃油車(chē)是大勢(shì)所趨。隨著新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不斷超預(yù)期，受益最大的就是上游的鈷鋰資源股以及中游的鋰電池板塊。新能源汽車(chē)板塊整體出現(xiàn)了強(qiáng)勁上升的走勢(shì)，進(jìn)一步確立了反彈的態(tài)勢(shì)，建議投資者積極關(guān)注。