國慶節(jié)后，上證指數(shù)連續(xù)3個交易日收出陽線，反彈態(tài)勢良好，三季報業(yè)績預增股表現(xiàn)搶眼，成為市場的反彈主線。

    分析人士指出，10月是上市公司三季報披露的時間窗口，龍頭個股的業(yè)績增速與市場預期之間的關系，將決定短期市場風格導向。尤其是在今年三季度科技品種持續(xù)上漲的背景下，三季報業(yè)績增速將成為科技股行情的“稱重機”。

    預增股表現(xiàn)亮眼

    天順股份是本周市場表現(xiàn)最為強勢的個股，連續(xù)三個交易日漲停，三季報業(yè)績有望大幅增長，是該股近期基本面的一大特征。公司預計2019年1月至9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為：2600萬元至3500萬元，變動幅度為：5046.48%-6827.95%。

    數(shù)據(jù)顯示，10月10日，三季報預增板塊指數(shù)上漲2.92%，板塊內皖維高新、寶鼎科技、佳發(fā)教育等9只個股漲停，牧原股份、科大訊飛、億緯鋰能等行業(yè)龍頭股漲幅超5%。

    從目前兩市三季報業(yè)績預告情況看，截至10月10日收盤，數(shù)據(jù)顯示，兩市共156家公司預計三季報業(yè)績預增，其中，星徽精密、遠方信息、天順股份、同為股份、朗新科技、安利股份等公司三季報預告凈利潤同比增長上限、下限均超10倍。

    從行業(yè)情況看，國金證券策略李立峰團隊表示，計算機、通信、電子、醫(yī)藥、食飲、化工、電氣設備等行業(yè)三季報業(yè)績高增長的公司數(shù)量居多，尤其“消費電子、養(yǎng)殖”等板塊相關上市公司表現(xiàn)突出。

    科技品種10日表現(xiàn)強勢，但從9月下旬開始已出現(xiàn)調整，有市場觀點認為，科技股前期漲幅不小，如果三季報業(yè)績不及預期，恐難以支撐當前的趨勢行情，這才誘發(fā)9月下旬的調整。

    雖然科技股的三季報業(yè)績是否符合預期，眼下一時難以證偽，但西南證券策略研究表示，這可以借鑒醫(yī)藥股走勢。科技股投資邏輯與醫(yī)藥股類似，兩者都是面向未來的行業(yè)，大概率也將走出相似走勢。科技股2019年上半年走勢前高后低，下半年從8月開始大幅上漲，電子、通信、計算機和傳媒在不到2個月內分別出現(xiàn)23.9%、15.2%、16.6%和10.2%的漲幅，9月25日之后行情回調。正如2018年的醫(yī)藥股，此時科技股的龍頭回調提供了相當好的買入機會。隨著業(yè)績逐步兌現(xiàn)和外資持續(xù)流入，醫(yī)藥、科技中的核心資產走出長牛將更有支撐。

    短期低點初步形成

    10月10日，A股三大股指集體收漲，其中創(chuàng)業(yè)板指走勢較強。具體來看，上證指數(shù)上漲0.78%，報2947.71點；深證成指上漲1.38%，報9638.10點；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.75%，報1666.97點。兩市合計成交4206億元，行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，題材股表現(xiàn)活躍，數(shù)字貨幣概念股強勢領漲。

    市場人士表示，市場短期的低點已初步形成。市場經(jīng)過節(jié)后連續(xù)三連陽后，從K線的形態(tài)來看，是一個小型頭肩底的形態(tài)。

    拉長周期，展望10月份，國信證券策略分析師閆莉表示，上證指數(shù)整體處于筑底階段，年初一波有力度反彈后，5月以來進入橫向延伸，9月上行受阻，步入階段調整。壓力線3587點-3288點與支撐線2440點-2733點圍成收斂區(qū)間，限定了指數(shù)階段震蕩整理的范圍。

    國都證券策略研究認為，前期A股調整是對內外擾動因素、獲利盤了結的提前反應。在經(jīng)濟基本面緩中趨穩(wěn)、行業(yè)龍頭業(yè)績較為靚麗、逆周期調節(jié)力度加大預期上升等因素的支撐下，A股仍然具有明顯的結構機會。

    對于四季度，華泰證券策略研究認為，“庫存周期是四季度行情的‘勝負手’，毛利率水平是‘勝負手’能勝的根基。”

    該機構認為，當前整體企業(yè)盈利增速已經(jīng)回落了兩年時間，從周期的經(jīng)驗數(shù)據(jù)來推斷，已接近底部位置，但市場對何時能企穩(wěn)、企穩(wěn)能否持續(xù)、企穩(wěn)幅度如何等問題有分歧，分歧越大的變量越會產生超預期，在預期彌合、認知趨同中才有向上的市場機會。相比已經(jīng)有所鈍化的風險偏好和難有超預期顯著變化的流動性，“四季度A股行情的勝負手是庫存周期，整體企業(yè)毛利率水平高于歷史宏觀經(jīng)濟下行階段是勝負手能勝的根基，宏觀偏弱微觀穩(wěn)提升中長期能勝的概率，四季度A股市場的絕對收益大概率不低。”

    關注科技和金融板塊

    結構行情是今年市場的顯著特征，這意味著選對賽道就有可能獲取超額收益，結合當前A股行情，后市該如何配置？

    山西證券策略分析師麻文宇表示，A股資產目前處于磨底區(qū)域，可展開戰(zhàn)略型配置，建議控制合理倉位，輕大盤重個股，攻守兼?zhèn)洌瑑蓚€方向上精選優(yōu)質標的，逢低介入：底倉穩(wěn)健配置基本面扎實、政策優(yōu)待、更具業(yè)績改善確定性或具備對沖風險特質的板塊，如公用事業(yè)、必需消費品（食品飲料）、農林牧漁（豬、雞）、黃金等；進攻倉逢低介入、輕倉博弈政策對沖方向：包括核心技術、自主可控領域的芯片、5G產業(yè)鏈、新能源汽車、信息安全、云計算等，以及受益于積極財政發(fā)力的建筑、建材央企龍頭。

    萬和證券策略研究表示，從中期來看，科技板塊的行情仍未結束，10月即將召開世界互聯(lián)網(wǎng)大會，科技板塊有望再度受到市場的關注；同時在經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，政府加強逆周期調節(jié)力度，基建板塊景氣度有望提升。

    長城證券策略團隊表示，市場主線仍在“科技創(chuàng)新+金融”方向，重視三季報的結構性投資機會，結合業(yè)績層面精選優(yōu)質標的。另外，關注消費板塊中業(yè)績有望改善的細分領域以及受益于豬價上漲的養(yǎng)殖板塊。具體看，“科技創(chuàng)新+金融”主線可重點關注國防軍工、計算機（安全可控）、通信（5G）、電子（半導體）、傳媒等方向，并結合業(yè)績自下而上精選個股。同時建議配置估值低、安全邊際高的金融、地產龍頭。從消費角度觀察，外資流入預期將繼續(xù)支撐消費板塊，可關注食品飲料、家用電器等行業(yè)的中長期配置需求。同時，可關注業(yè)績有望改善的汽車行業(yè)細分領域、受益于豬價上漲的養(yǎng)殖板塊。

    愛建證券策略研究表示，展望四季度，市場的結構化特征將更加明顯。優(yōu)質個股的持續(xù)上漲是市場的主要特征。估值為主導的成長、金融、消費等依然是市場主要邏輯。