本報記者 趙子強

    1月6日，銀行（申萬一級行業(yè)）指數(shù)表現(xiàn)突出，低開后沖高震蕩，走勢由進入2021年后的走弱態(tài)勢，重回5日、15日和60日均線之上，強勁走勢凸顯。截至周三收盤，銀行指數(shù)報3672.97點，漲幅達2.49%，居申萬一級行業(yè)漲幅第二位，成交額達265.3億元，較前一交易日縮減13.44%。

    個股方面，行業(yè)37只交易中的個股有23只上漲，占比62.16%，其中，有包括平安銀行（7.65%）、招商銀行（4.67%）、興業(yè)銀行（4.61%）等在內(nèi)的6只個股漲幅均超2%。

    對于銀行指數(shù)的突然走強，接受《證券日報》記者采訪的方信財富投資基金經(jīng)理郝心明認為，銀行板塊受到房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的利空影響連續(xù)兩天下跌，是情緒上的發(fā)泄，而實際上各銀行并沒有超過“紅線”太多，甚至大行普遍距離紅線還有空間，當(dāng)市場恢復(fù)理性之后，很快收復(fù)了失地。

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊表示，銀行股的反彈一方面是銀行業(yè)自身的利空消息消化后的修復(fù)，另一方面則是受益于市場輪動，市場資金從大消費等高估值強勢股向銀行等低估值板塊轉(zhuǎn)移。

    同樣，利空消化后大單資金也開始了搶籌行動，據(jù)《證券日報》記者通過IFIND統(tǒng)計顯示，周三銀行股合計大單凈買入資金達23.98億元，22只個股呈流入態(tài)勢，占比近六成，其中，招商銀行（68913.12萬元）、平安銀行（56436.63萬元）、興業(yè)銀行（47753.38萬元）、寧波銀行（44123.96萬元）等4只個股大單買入額均超4億元，合計21.72億元。

    對于銀行股走勢，機構(gòu)普遍表達了看好的觀點。華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對《證券日報》表示，隨著市場對利空消息的消化吸收，銀行板塊存在超跌反彈的動能。當(dāng)前政策面、行業(yè)周期和市場偏好對于偏傳統(tǒng)、有轉(zhuǎn)型壓力的銀行板塊不是那么有利，短期銀行板塊引領(lǐng)市場上攻可能性不大。但是銀行業(yè)較突出的業(yè)績確定性和較低的估值決定了銀行板塊下跌空間有限，目前看銀行板塊是市場震蕩過程中比較好的防御品種。1月1日起，《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》正式實施，各家銀行的房地產(chǎn)信貸受到制度約束。袁華明表示，新制度可能會導(dǎo)致銀行板塊內(nèi)部出現(xiàn)一定分化，一些房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比較低的銀行有可能會受益于新政策，而占比較高的銀行有調(diào)整壓力。

    東興證券認為，銀行股估值修復(fù)可期，主要邏輯有三：1.宏觀大環(huán)境趨于利好。近期中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)未來宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，隨后央行貨幣政策例會表示會鞏固貸款實際利率水平下降成果，促進企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。相較2020年，政策層面更加有利于銀行經(jīng)營，有望緩釋銀行信用風(fēng)險、流動性壓力和資產(chǎn)利率下行壓力。

    2.基本面拐點顯現(xiàn)，相較2020年，貨幣政策趨于常態(tài)化帶來2021年資產(chǎn)增速穩(wěn)中略降；國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)推升資金需求支撐銀行資產(chǎn)端定價水平，息差有望企穩(wěn)回升；在普惠小微延期還本付息等政策支持以及銀行主動優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)之下，信用風(fēng)險整體可控?？紤]上市銀行撥備計提已較充足且監(jiān)管對銀行資本補充將更為重視，2021年上市銀行利潤增速有望回升至5%左右。

    3.靜態(tài)、動態(tài)估值均處于歷史底部，后續(xù)長期資金加持有望推升板塊估值。綜合來看，宏觀環(huán)境向好將成為推升銀行估值的主要邏輯，逐步得到市場驗證。

    天風(fēng)證券預(yù)計，預(yù)計12月份社融新增規(guī)模2.31萬億元，2020年全年新增35.45萬億元，年末同比增速為13.6%。社融目前處于收縮前期，預(yù)計2021年平穩(wěn)下行，維持銀行板塊2021年“先揚后抑”的判斷。

    天風(fēng)證券推薦7只標的股。“先揚”階段，推薦基本面優(yōu)秀估值較低的大中型銀行及特色城商行。主推興業(yè)銀行、郵儲銀行，關(guān)注平安銀行、長沙銀行。“后抑”階段，防御為上。推薦基本面穩(wěn)健的大行H股，主推工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行。

    表：周三銀行板塊大單資金凈買入超1000萬元個股一覽

    制表：趙子強

（編輯 上官夢露 策劃 張穎）