本報(bào)記者 吳曉璐

    近年來，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放穩(wěn)步推進(jìn)，外資持續(xù)加碼A股。4月19日，證監(jiān)會(huì)副主席方星海在博鰲亞洲論壇上表示，截至3月31日，外資在A股的持倉(cāng)占比達(dá)到5%。此外，《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月20日，今年以來，北向資金凈流入1350.93億元。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，未來外資將持續(xù)流入，促進(jìn)A股投資者結(jié)構(gòu)更加均衡、市場(chǎng)風(fēng)格與基本面更加貼合、市場(chǎng)波動(dòng)降低。從加倉(cāng)路徑來看，今年以來，北向資金持倉(cāng)逐步回歸金融股，并繼續(xù)看好新能源板塊和順周期板塊，兼顧估值結(jié)構(gòu)平衡與業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性。

    將帶來三大變化

    “截至2020年底，外資持續(xù)三年保持凈流入，境外投資者持有A股資產(chǎn)突破3萬億元。”3月20日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上曾表示。在2019年陸家嘴論壇上，證監(jiān)會(huì)宣布了中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放的9條措施。從落地情況看，無論是市場(chǎng)、產(chǎn)品的互聯(lián)互通，全面放開行業(yè)機(jī)構(gòu)股比和業(yè)務(wù)范圍，還是便利跨境投融資的制度安排，全面落實(shí)了準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理要求。

    “從目前發(fā)展來看，相較于國(guó)外成熟資本市場(chǎng)，外資在A股資金中占比仍然偏低。”興業(yè)證券首席策略分析師王德倫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，我國(guó)GDP規(guī)模占G20國(guó)家GDP總規(guī)模的20%，A股市場(chǎng)對(duì)于國(guó)際投資者的配置價(jià)值尚未得到充分體現(xiàn)，長(zhǎng)期來看，A股市場(chǎng)中的外資規(guī)模仍有翻倍空間。

    王德倫表示，未來，外資持續(xù)流入會(huì)令A(yù)股產(chǎn)生三大變化：首先，A股資金結(jié)構(gòu)將更加均衡，機(jī)構(gòu)投資占比持續(xù)提升，有助于價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念在A股影響不斷擴(kuò)大，優(yōu)秀企業(yè)將脫穎而出，獲得市場(chǎng)給予的溢價(jià)，A股定價(jià)機(jī)制將更為合理；其次，A股將形成較為清晰、可預(yù)判的風(fēng)格變化路徑，行業(yè)景氣度輪動(dòng)會(huì)及時(shí)反映到資金動(dòng)向，A股風(fēng)格變化與基本面將更加貼合；第三，外資持續(xù)流入，充分反映中國(guó)核心資產(chǎn)在全球的配置價(jià)值，有助于穩(wěn)定資產(chǎn)表現(xiàn)預(yù)期和A股市場(chǎng)情緒，降低市場(chǎng)波動(dòng)，引導(dǎo)市場(chǎng)進(jìn)一步理性發(fā)展。

    外資將聚焦四方面布局

    隨著上市公司2020年年報(bào)及2021年一季報(bào)的披露，業(yè)績(jī)較好、估值較低的板塊亦頗受外資青睞。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月20日記者發(fā)稿，共3067家A股公司發(fā)布2020年業(yè)績(jī)，其中1930家歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)（剔除減虧公司，下同），占比62.93%。從行業(yè)來看，上述1930家公司集中于機(jī)械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物和電子等行業(yè)，分別有214家、194家、173家和169家。

    另外，截至4月20日，316家A股公司發(fā)布了2021年一季度業(yè)績(jī)，其中270家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比85.44%。上述270家公司中，亦是化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備和電子行業(yè)公司較多，分別有33家、32家、30家和24家。綜合來看，機(jī)械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物和電子四行業(yè)去年以及今年一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。

    王德倫表示，2021年年初至今，北向資金凈買入最多的板塊是銀行、電力設(shè)備及新能源、非銀行金融和基礎(chǔ)化工等，凈賣出規(guī)模居前的分別為食品飲料和交通運(yùn)輸?shù)取Ｓ纱丝梢钥闯觯衲暌詠恚毕蛸Y金持倉(cāng)逐步回歸金融股，并繼續(xù)看好新能源板塊和順周期板塊，同時(shí)削減高估值的消費(fèi)和醫(yī)藥。外資自去年以來持續(xù)調(diào)整布局，邊際上更加尋求兼顧估值結(jié)構(gòu)平衡與業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，這也是今年A股策略的主線方向之一。

    東吳證券研報(bào)表示，從3月9日至4月16日以來，外資買入前五大行業(yè)包括醫(yī)藥、銀行、化工、機(jī)械、非銀。二季度關(guān)注外資增配金融、制造，全年順周期仍是主線。“外資會(huì)成為二季度A股主要定價(jià)資金之一，一個(gè)大的假設(shè)是美債收益率企穩(wěn)，10年美債收益率已從3月中旬1.74%降至4月16日的1.59%，美債下跌看似出乎意料，實(shí)則合乎情理，由此將帶來外資的加速流入。”

    王德倫認(rèn)為，未來外資流向可能會(huì)聚焦于以下四個(gè)方面：首先，景氣度持續(xù)提升確定性較高的生活性和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，如航空航運(yùn)、社會(huì)服務(wù)等；其次，估值性價(jià)比和業(yè)績(jī)?cè)鏊俣驾^為確定的銀行、非銀金融等；第三，下游需求旺盛以及一季報(bào)景氣度超預(yù)期的順周期品種，以及具有中國(guó)供給優(yōu)勢(shì)的上游原材料和中游制造業(yè)等；第四，短期景氣較好且增速較高的新型成長(zhǎng)板塊等。

（編輯 喬川川）