本報記者 趙子強 見習記者 任世碧

    11月12日，MSCI公布了半年度指數評審結果。其中，MSCI中國A股指數新納入50只成份股，剔除29只成份股，上述調整結果將于11月30日收盤后生效。

    受此影響，11月份以來，此次新納入MSCI中國A股指數的50只成份股市場表現活躍，22只個股期間實現上漲，占比逾四成。振華科技、法拉電子、新產業、西部超導、衛士通、君實生物、道通科技、中兵紅箭等8只個股期間累計漲幅均逾10%。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網基金經理助理劉寸心表示，“此次被納入MSCI中國A股指數成份股對公司短期股價有正向刺激作用，尤其是在價值投資有效性以及機構話語權越來越高的當下，有望獲得更多的市場關注和資金流入，從而帶動股價進一步走強。一方面，企業入選MSCI表明公司的基本面、流動性及在一定程度上獲得了較好的認可；另一方面，MSCI指數是全球投資組合經理中采用最多的投資標的，公司股票正式加入MSCI后，將獲得跟蹤MSCI指數的主動和被動基金的跟隨買入。”

    MSCI中國A股指數新納入50只成份股呈現三大特征

    首先，業績表現普遍較好。同花順數據統計發現，上述50家公司中，47家公司今年前三季度實現凈利潤同比增長，占比逾九成。其中，有25家公司今年前三季度凈利潤實現同比翻番。多氟多、遠興能源、和邦生物等3家公司今年前三季度實現凈利潤同比增長均在10倍以上。

    其二，盈利質量較高。統計顯示，上述50家公司中，2021年前三季度經營性活動現金流量凈額實現同比增長的公司有32家，占比逾六成。其中，有16家公司今年前三季度經營性活動現金流量凈額同比增長均在100%及以上，表明這些公司的經營性現金流有所改善。另外，報告期內每股經營性活動現金流量凈額在0.5元及以上的公司有26家，其運營環境的改善和經營能力的提升得到彰顯。

    有機構分析認為，經營性活動現金流是一個非常重要的輔助性財務指標，凈額實現增長，表明上市公司的現金回籠能力增強。其實“成長為先，現金為王”，可以理解為成長是考試成績，現金流是驗證考試成績真偽的一個輔助。

    其三，凈資產收益率較高。統計顯示，上述50家公司中，37家公司今年前三季度凈資產收益率超過10%，占比逾七成。合盛硅業、天華超凈、宏達電子、西藏珠峰、傳音控股、興發集團、新強聯、偉明環保、藥石科技、齊翔騰達等10家公司報告期內凈資產收益率均逾20%。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，凈資產收益率是選股的一個重要指標，曾經有投資者問巴菲特，如果只能用一種指標去投資，會選什么，巴菲特毫不猶豫地說出了凈資產收益率ROE。凈資產收益率確實是屬于綜合反映一個公司給投資者帶來回報的一個指標，我們可以把凈資產收益率拆分成銷售凈利率乘以資產周轉率乘以杠桿比率，由此可以看出公司的高凈資產收益率是來自高銷售凈利率、高資產周轉率還是高杠桿率。此外，巴菲特選股標準是選擇凈資產收益率大于20%的公司。

    三成新能源概念股即將納入MSCI中國A股指數

    可以發現，上述即將納入MSCI中國A股指數的50只成份股涉及16個申萬一級行業，基礎化工、電力設備、有色金屬等三行業個股數量居前，分別達到9只、8只、6只，合計23只占比近五成。

    值得一提的是，新能源概念股占15個席位，占比三成。粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔對記者表示，“此前MSCI剛推出MSCI中國A50互聯互通指數，該指數與北向資金在重倉股配置上重合度較高，權重股的配置涵蓋當下A股重要核心資產，既有體量大、盈利能力優秀的‘茅指數’，也有代表高景氣成長且技術先進的‘寧組合’，配置相較于富時中國A50更加均衡合理。從此次納入個股的行業分布來看，基礎化工、電力設備、有色金屬板塊位居前列，順周期與新能源相關的行業最為受益。”

    估值方面，截至11月15日，即將納入MSCI中國A股指數的50只成份股最新動態市盈率為70.97倍，33只個股最新動態市盈率低于這一水平。其中，長沙銀行、中泰化學、中遠海發、天山鋁業、遠興能源、齊翔騰達、和邦生物、錫業股份、興發集團等9只個股最新動態市盈率均不足20倍。

    基于此，北向資金近期也紛紛涌入即將納入MSCI中國A股指數品種加倉。統計顯示，截至11月14日，上述50只個股全部獲北向資金持倉，合計持股數量為16.46億股。其中，有31只個股11月份以來贏得北向資金增持，和邦生物、中遠海發、遠興能源、中核鈦白、盛屯礦業、國電電力等6只個股期間均受到1000萬股以上北向資金加倉。

    “過去幾年海外資金持續流入A股市場，對A股市場和相關企業的影響力呈現加大態勢。MSCI是全球投資組合經理采用最多基準，短期納入公司的股價會因為被動資金和跟隨資金的加倉行為而受益，反之調出公司股價則有承壓情況。但長期看，相關公司股價表現更多的還是決定于企業經營情況。過去幾年MSCI指數表現較為突出，受到了市場越來越多關注，在A股市場近期也成立了一批相關ETF基金。MSCI指數公司數量比較多，普通投資者很難跟蹤，配置這類基金會是比較有效的投資方式。”華輝創富投資總經理袁華明對記者表示。

    表：11月份以來獲北向資金增持的即將納入MSCI中國A股指數個股一覽

    制表：任世碧

（編輯 才山丹 策劃 吳珊）