周四，A股三大指數全天震蕩走低，滬指失守3400點關口，創業板指跌幅超3%。截至收盤，上證指數報3394.25點，下跌1.78%；深證成指跌2.77%，創業板指下跌3.25%。滬深兩市合計成交8229億元，為連續第5個交易日低于1萬億元。

    昨日盤面上，銀行、煤炭等跌幅相對較小。蘭州銀行漲停，蘇農銀行、南京銀行漲幅靠前。總體上，昨日個股跌多漲少，滬深兩市上漲個股不到300只，跌停及跌幅超10%的個股有上百只。

    資金面上，北向資金也出現大幅凈流出，全天凈賣出146.24億元，其中滬股通凈賣出77.24億元，深股通凈賣出69億元。十大活躍成交個股中，寧德時代、貴州茅臺、中國平安遭大幅凈賣出，金額分別為11.82億元、11.39億元、7.2億元。不過，陽光電源、贛鋒鋰業獲北向資金逆勢凈買入，金額分別達3.54億元、1.11億元。

    在昨日資金情緒異常低迷的情況下，已有買方機構出手提振投資者信心，匯添富、易方達、廣發、南方、嘉實、富國等大型基金集體公告自購旗下偏股型基金產品。

    就賣方研究觀點來看，多數機構也認同A股近期持續下跌緣于內外短期因素擾動，但短期擾動不改中長期向好趨勢。

    華泰證券首席策略分析師張馨元分析認為，縱向對比來看，目前上證指數的股權風險溢價位于10年以來的71%分位數，下降到2016年初和2018年末的位置；橫向對比來看，股債性價比（股息率比10年國債收益率）已至2010年以來的93%分位數，股票性價比高。根據“日歷效應”的規律，春節假期前兩周全A風險偏好歷來較為謹慎，投資者傾向落袋為安以規避海外市場的不確定性，但節后A股風險偏好中樞大概率上移。

    華泰證券表示，市場對宏觀政策變化的反應往往有“拐點、幅度、有效性”三大階段，這三個階段又分別對應A股“政策底、情緒底、盈利底”。隨著春節后穩增長政策力度增大，A股估值有望回升。據華泰證券預測，下半年A股盈利增速有望逐季回升，進一步支撐A股趨勢性修復。

    不少外資機構也紛紛發聲看好A股成為全球市場避風港。瑞銀證券中國策略分析師孟磊表示，新年以來A股市場持續回調，但以下幾個正面因素的出現可能幫助投資者確立經濟穩定增長的信心：“寬信用”開始助力穩增長、房地產行業的托底力度增強、基建投資增速出現明顯反彈等。

    行業配置層面，瑞銀證券建議投資者超配具有盈利穩定性的食品飲料（白酒、調味品和乳制品）及可選消費中的大家電和汽車零部件。考慮到新能源相關板塊的中長期成長前景保持良好，建議投資者在估值更具吸引力時逢低配置。