本報記者 李正

    近日，作為重要的化工原料，有機硅DMC產品（以下簡稱“DMC”）價格持續下滑的消息引發市場關注。生意社數據顯示，6月30日DMC參考價報14140元/噸，自2月24日以17660元/噸展開回調以來，已累計下滑19.93%。

    《證券日報》記者以投資者身份致電DMC頭部生產商合盛硅業股份有限公司，公司相關負責人表示，目前DMC產品出貨情況正常，產能正處于滿負荷狀態。“由于2022年DMC一下增加了大量產能，市場消化需要時間，所以預計需求并不會很旺盛以及供給偏多的情況下，下半年產品價格依然會承壓。”

    卓創資訊有機硅分析師張瑩瑩在接受《證券日報》記者采訪時表示，從整體來看，2022年8月份以來至今的這輪整體回調，主要是受供過于求的矛盾沖擊。“預計年內DMC價格好轉概率并不大，從市場來看，由于第四季度大概還有40萬噸的新產能釋放，供需層面改善并不樂觀。如果說有可能會出現反彈，還是得看上游原料工業硅，在第四季度枯水期電價上漲之后工業硅價格走高，成本端可能對DMC形成支撐。”

    供應過剩導致價格回落

    作為有機硅化合物最主要的中間體產品，聚硅氧烷（DMC）在有機硅化合物中整體占比超過90%，并廣泛應用于化工、電子、醫藥等領域。

    拉長時間線來看，DMC價格從2022年8月份開始持續走低，于2023年1月份至2月中旬出現小幅反彈后，再次大幅回調。2022年8月23日以來截至2023年6月30日，已累計下滑31.82%；2023年年內累計下滑14.51%。

    張瑩瑩表示，DMC價格在2023年年初出現上漲，大部分因素是由于疫情防控優化后，市場對于需求好轉預期強烈，疊加第一季度需求旺季等因素，下游集中補貨帶動了價格的窄幅上漲。

    “從供給端來看，DMC產品2022年大約有100多萬噸的新增產能釋放，加上2023年上半年的40萬噸，產能過剩局面十分明顯。而需求方面，重要的終端領域房地產整體表現并不理想，需求釋放并未兌現，疊加出口情況較差等因素，使得DMC產品供需失衡。”張瑩瑩說。

    SMM數據顯示，2023年4月份，中國DMC出口量為3.09萬噸，環比減少15.11%，同比減少24.31%；2023年1月份至4月份DMC累計出口量為13.11萬噸，同比減少22.61%。

    東高科技投研學院副院長王凱元向《證券日報》記者補充稱：“雖然DMC價格下滑幅度較大，部分下游企業已經出手采購，但由于終端需求釋放仍然乏力，下游補貨操作也是量力而行，DMC高庫存狀態并未扭轉，截至6月中旬，DMC行業庫存為5.57萬噸，環比減少5.75%，同比增幅仍高達52.19%。”王凱元稱。

    DMC價格下半年能否有所回升？王凱元坦言，短期來看，上述情況難言扭轉，預計年內DMC價格仍將震蕩筑底。

    產業鏈企業年內預期信心不足

    值得關注的是，受DMC需求和價格走弱影響，有機硅產業鏈上企業2023年以來的生產經營情況并不理想。Choice數據顯示，2023年第一季度，有機硅板塊11家上市公司當中，有7家歸母凈利潤出現同比下滑。同時，產業鏈上企業對于未來的市場情況依然較為悲觀。

    上述合盛硅業負責人表示，短期來看，隨著氣溫逐步升高，7月份至8月份屬于需求淡季，公司DMC產品按去年的銷售情況來看，主要應用于建筑（20%）、電子（20%）、新能源（20%）、紡織（20%），預計下半年需求依然不會很旺盛。

    另據混煉膠生產商宏達新材相關負責人透露，公司在整個產業鏈處于中游的位置，DMC是公司產品的上游原材料，公司并不直接生產，“DMC價格下降正在導致公司下游客戶的采購價格同步調降，而且在整體價格下滑過程中，客戶購貨意愿不會太強，預計未來銷售壓力還是比較大的。”

    張瑩瑩表示，據了解，目前大部分DMC的生產企業已經處于虧損狀態，雖然受庫存壓力、價格低于盈虧線等因素影響，部分企業已經在第二季度進行了主動減產，但是6月底已經陸續開始復產，最長的停產兩個月。“可能對DMC企業而言，長期停產會產生更大的問題，不過預計未來還會有一些主動減產的情況出現。”

    此外，受DMC價格持續走低影響，A股市場有機硅板塊估值持續處于歷史底部區間。Choice數據顯示，截至6月30日收盤，板塊指數報1366.99點，年內已累計下滑12.9%。

    王凱元表示，從長期來看，DMC將受益于新能源汽車產業和光伏產業超預期的快速發展，同時，在穩增長政策不斷發力下，基建進度有望提速，將帶動DMC需求大幅增長。而隨著有機硅產品應用范圍的不斷擴大，也將為DMC需求的持續增長提供支撐。

（編輯 張薌逸 上官夢露）