中國人民銀行13日公布的數據顯示，一季度人民幣貸款增加4.86萬億元，同比多增6339億元。3月末，M2余額173.99萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.9個百分點。專家表示，M2增速回落與財政存款投放、銀行表外等有關，無需過度關注短期波動。

    信貸對實體經濟支持力度較大

    “一季度，企業及其他單位本外幣中長期貸款新增2.39萬億元，余額同比增長14%。”中國人民銀行調查統計司司長阮健弘表示，從中長期貸款實際投向數據看，服務業中長期貸款平穩較快增長；高技術制造業中長期貸款增速繼續保持較高水平，且明顯高于其他制造業；產能過剩行業的中長期貸款規模繼續得到控制。

    民生銀行首席研究員溫彬指出，3月新增人民幣貸款1.12萬億元，與過去5年同期均值基本持平。一方面，受季節性因素影響，居民消費貸款有所回升，同業貸款繼續下降；另一方面，企業中長期貸款增加4615億元，反映出信貸對實體經濟的支持力度依然較強。

    社融方面，3月，社會融資規模增量為1.33萬億元，比上年同期少7863億元。溫彬指出，從結構上看，表外融資規模持續大幅回落是主要原因，當月委托、信托、未貼現承兌三項表外融資合計減少2525億元；同時，企業債券融資3440億元，為連續15個月以來的最高值，債券市場明顯回暖。

    無需過度關注M2短期波動

    “與2月份相比，3月份M2增速回落，與季節性等一些臨時因素擾動密切相關，對M2增速短期波動不宜過度關注。”阮健弘表示，從季度比較看，3月份M2增長8.2%，比去年末高0.1個百分點，未再繼續呈現逐季回落的態勢，這是M2增速趨穩的表現，是穩健中性貨幣政策和金融監管政策協調有效推進的結果。

    連平認為：“表外融資放慢腳步可能是M2回落的重要原因。從M2構成以及大致的統計范疇分析，通常當月信貸投放、財政存款下放規模、跨境資金流動以及金融機構有價證券購買等是對M2增量產生貢獻的重要影響組成。財政存款一季度僅減少240億元，財政支出力度未及市場預期，一定程度上對于M2增速有向下的擾動影響。”

    “總體看，貨幣供應量和市場流動性供給均合理適度，有利于宏觀上穩杠桿，助力打好防范化解重大風險攻堅戰。”阮健弘強調，隨著市場深化和金融創新，M2的可測性、可控性以及與經濟的相關性有所下降，為體現經濟高質量發展要求，宜逐步淡化數量型指標。