個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元

    本報(bào)記者 包興安 孟珂

    4月21日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》），確立了我國第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)制度框架?！兑庖姟访鞔_，個(gè)人養(yǎng)老金參加人可自主選擇購買符合規(guī)定的儲(chǔ)蓄存款、銀行理財(cái)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品。

    同日，證監(jiān)會(huì)表示，將抓緊制定出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金配套規(guī)則制度。證監(jiān)會(huì)表示，《意見》有助于加快構(gòu)建養(yǎng)老金、資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)、協(xié)同發(fā)展的新發(fā)展格局。資本市場將助力養(yǎng)老金分享實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金長期保值增值，積極應(yīng)對人口老齡化；養(yǎng)老金具有長期性、規(guī)范性和規(guī)模性，通過積極投資資本市場，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多長期穩(wěn)定的發(fā)展資金。

    每年千億元增量資金可期

    蘇寧金融研究院特約研究員何南野對《證券日報(bào)》記者表示，個(gè)人養(yǎng)老金可投資公募基金等金融產(chǎn)品，對股市和債市都能起到良好的互動(dòng)、支撐和穩(wěn)定作用，有利于資本市場良性發(fā)展。同時(shí)，通過投資可擴(kuò)大投資收益，緩解養(yǎng)老困境，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，解決實(shí)體企業(yè)融資困境。

    在投資方面，《意見》規(guī)定，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。

    “下一步，證監(jiān)會(huì)將加快資本市場深化改革各項(xiàng)措施落地，抓緊制定出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金配套規(guī)則制度，完善基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)建設(shè)，優(yōu)化中長期資金入市環(huán)境；持續(xù)加強(qiáng)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員監(jiān)管力度，提升管理人管理能力和規(guī)范化運(yùn)作水平，強(qiáng)化投資者保護(hù)，保障養(yǎng)老金投資運(yùn)作安全規(guī)范，促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展。”證監(jiān)會(huì)表示。

    “個(gè)人養(yǎng)老金可投資公募基金等金融產(chǎn)品，對于個(gè)人而言，產(chǎn)品更加多樣化，所選投資標(biāo)的兼顧安全性與盈利性，可以滿足不同的理財(cái)需求；對于市場而言，能夠增加市場主體參與度，促使各類金融機(jī)構(gòu)良性競爭，同時(shí)還能夠?yàn)槭袌鰩硪徊糠珠L期資金供給。”香港中?；鹗紫?jīng)濟(jì)學(xué)家徐陽在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，最重要的還是要保證資金的安全性，要加強(qiáng)對公募機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的監(jiān)管力度，同時(shí)要對投資者做好風(fēng)險(xiǎn)測評工作，不滿足條件的不允許進(jìn)行公募產(chǎn)品投資。

    “個(gè)人養(yǎng)老金是海外成熟資本市場的重要資金來源，未來隨著我國個(gè)人養(yǎng)老金制度不斷完善，增量資金會(huì)不斷擴(kuò)大，每年千億元增量資金可期。”中國社科院世界社保研究中心執(zhí)行研究員張盈華表示，目前，居民儲(chǔ)蓄存款近100萬億元，其中大多數(shù)是短期存款，如果改為持有個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品，可逐漸將這些短期“資金”轉(zhuǎn)為長期“資本”。

    張依群表示，長遠(yuǎn)來看，個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展?jié)摿薮?，特別是個(gè)人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠政策出臺(tái)后，作為個(gè)人財(cái)富保值增值的重要渠道，其將迅速帶動(dòng)更多增量資金進(jìn)入資本市場，對拓展投資渠道、維護(hù)金融穩(wěn)定具有巨大意義。

    養(yǎng)老保險(xiǎn)體系日臻完善

    目前，我國初步建立起包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)（職業(yè)）年金、個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。但第三支柱發(fā)展規(guī)范程度較低，特別是個(gè)人養(yǎng)老金制度不夠完善，居民缺乏獲得穩(wěn)定和充足收益的養(yǎng)老金投資渠道。

    張盈華對《證券日報(bào)》記者表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度落地進(jìn)一步健全我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，有利于促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展。

    “個(gè)人養(yǎng)老金是個(gè)人資金以養(yǎng)老保險(xiǎn)形式進(jìn)行長期投資理財(cái)獲得增值收益的重要方式。因此，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展最重要的是保證個(gè)人養(yǎng)老金運(yùn)營安全和風(fēng)險(xiǎn)防控，實(shí)現(xiàn)安全與收益的最佳平衡。”中國財(cái)政學(xué)會(huì)績效管理專委會(huì)副主任委員張依群對《證券日報(bào)》記者表示。

    對于參加者資格及繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，《意見》規(guī)定，在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，實(shí)行完全積累。參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元。

    對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，這是制度的統(tǒng)一，更是制度的公平。“在繳費(fèi)方式和繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)上，充分體現(xiàn)了個(gè)人養(yǎng)老金制度的低門檻、低成本及普惠性。”

    稅收優(yōu)惠政策值得期待

    稅收政策方面，《意見》表示，國家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員參加個(gè)人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。對此，專家建議，加大稅收優(yōu)惠力度增強(qiáng)吸引力。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院院長白彥鋒在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，國家通過稅收優(yōu)惠政策激勵(lì)，既可以提高居民退休之后的養(yǎng)老水平，也可以化解我國老齡化壓力加大背景下的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    “對于養(yǎng)老保險(xiǎn)，稅收優(yōu)惠政策通常采取的是EET模式（E代表免稅，T代表征稅），即在居民即期繳存階段給予免稅優(yōu)惠，對投資收益同樣給予免稅優(yōu)惠，而在領(lǐng)取養(yǎng)老金環(huán)節(jié)再課稅。”白彥鋒表示，這將使得納稅人可以獲得長繳多得的時(shí)間價(jià)值。此外，居民退休后總收入水平相對降低，即使課稅稅負(fù)水平也較低，可以使居民從全生命周期獲得稅收實(shí)惠。

    光大證券分析師王一峰表示，從海外成熟市場發(fā)展規(guī)律來看，“稅收優(yōu)惠+個(gè)人賬戶”是第三支柱發(fā)展普遍采用的制度設(shè)計(jì)，稅收優(yōu)惠政策有助于提振消費(fèi)者投保意愿，后續(xù)有關(guān)個(gè)人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠政策會(huì)盡快出臺(tái)以刺激繳費(fèi)需求。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報(bào)》記者表示，在稅收優(yōu)惠方面，建議制定適當(dāng)?shù)亩惽翱鄢龢?biāo)準(zhǔn)，領(lǐng)取時(shí)可以部分免稅，剩余部分按一定比例征收。

    張盈華建議提高個(gè)人賬戶的靈活性，在有限額度和嚴(yán)格條件下，例如重大疾病、購買首套住房、必要的教育、家庭變故應(yīng)急等方面，允許提前支出，并對歸還和補(bǔ)稅等作出具體規(guī)定。