科創板的腳步越來越近。此前第三批獲批的科創主題基金財通科創主題3年封閉混合（下稱“財通科創主題基金”）即將在6月24日正式發行，其擬任基金經理金梓才表示，財通基金已經通過創建“一二級聯動”投資模式、組建“科創戰配投資小組”、更新估值體系和估值方法等系列布局，全面求索科創戰略投資的新機遇。

    金梓才在接受記者采訪時表示，首批科創板受理企業質地較好，但科創板投資同樣需要基金公司多層次不同視角的價值分析和挖掘能力，需要創新估值方法，引入PS、EV/EBITDA等估值方法適應創新的市場。財通科創主題基金前期將主要進行科創板戰略配售以及網下打新的投資，后續會適時參與二級市場的交易機會。

    一二級聯動顯示特色

    “科創板對于構建多層次資本市場意義重大。”金梓才在采訪中表示，設立科創板并試點注冊制，是對滬市主板的重要補充，促進多層次資本市場加速成型，并同時提高A股上市公司質量，共建資本市場良好生態環境。正是基于對科創板戰略意義的認識，財通基金積極申報科創主題基金產品，并在第三批成功獲批。基金發售公告顯示，財通科創主題基金將于6月24日起正式發行，限額10億元，超額認購將啟動末日比例配售。

    據介紹，為全面對接科創板投資機會，財通基金已經創新啟動“一二級聯動”投資模式，突出自身在對應領域的優勢。財通基金認為，由于科創板定價估值體系與主板不同，部分上市企業甚至尚未盈利，因此需要從股權投資的邏輯出發，多維度審視標的價值。財通基金在一級半領域深耕多年，在業內率先設立投行部，具備一二級市場的投資實力，在綜合一二級市場進行科創板投資研究決策方面，具備先發優勢。

    為此，財通基金組建了“科創戰配投資小組”，在科創板投資過程中，由二級投研團隊、投資銀行團隊、新三板投資團隊分別從不同投資視角出具擬投資企業的投資價值分析報告，從而形成多維度的投資評價體系。特別是投行資源方面，財通基金與國內券商投行保持著緊密的戰略合作關系，在定增、大宗、可交債等業務領域具有豐富投資經驗和項目資源，與科創板儲備資源豐富的主流券商的深度合作，也使得財通基金在戰略配售投資方面具有資源優勢。

    創新估值方法戰略布局科創

    投資科創板企業，繞不開的是估值方法的創新。金梓才表示，科創板企業大多處于企業生命周期的較前端，財務歷史數據較少且波動性很可能較大，未來現金流不易判斷。所以，對于處于初創期的科創板企業，要關注企業的核心競爭力，以及未來盈利能力。企業的短期虧損并不會影響它的估值，初期需要更多關注企業的先行發展指標。“比如通過和競爭對手對比產品是否有進入壁壘、占領市場的速度和份額、下游市場渠道是否具有可持續性來定性判斷，PS、PEG、EV/EBITDA等較常用。”金梓才認為。

    估值方法的創新，并不是財通基金針對科創板而進行的創新研發，而是在投資市場中的順勢所為。“財通基金在一二級市場的長期實踐中，凸顯出對估值方法創新的現實需求，包括定增投資、新三板投資、大宗交易投資等等。我們所做的只是延續這樣的創新態勢，以適應科創板投資布局的需要。”金梓才指出。

    對于財通科創主題基金的投資思路，金梓才表示，基金投資于科技創新主題股票的比例不低于非現金資產的80%，科創主題純正。在投資思路上，這只產品定位為一只聚焦科創板的“主動權益+”產品，聚焦高成長性、高科技含量的優質科創企業。目前階段將優先進行戰略配售，其次是網下打新，最后是二級精選，全面捕捉科創企業的成長紅利。

    “戰略配售和網下打新將是基金前期參與的重點，以享受科創板開板帶來的紅利。后期，在精研的基礎上，我們將適時參與科創板二級市場投資機會，以分享這一戰略板塊的長期戰略價值。”金梓才表示。