美的集團(tuán)再一次被外資“買(mǎi)爆”。根據(jù)深交所信息，截至12月10日，外資持有美的集團(tuán)比例已達(dá)27.51%，創(chuàng)歷史新高。這讓人不禁想起3月份外資大舉買(mǎi)入大族激光，同時(shí)對(duì)美的集團(tuán)的持股比例也達(dá)到預(yù)警線26%。結(jié)果，大族激光被MSCI從指數(shù)中剔除，美的集團(tuán)亦被MSCI減掉一半權(quán)重，資金紛紛踩踏出逃。

    機(jī)構(gòu)人士指出，外資增持美的集團(tuán)再次逼近上限的背后，是外資對(duì)中國(guó)消費(fèi)股的持續(xù)看好，并認(rèn)可其高估值邏輯。與此同時(shí)，北向資金的持續(xù)流入已令其在很多核心資產(chǎn)個(gè)股中持股比例高于公募基金，甚至具備控盤(pán)能力，較高的每日成交額占比使其足以主導(dǎo)很多核心資產(chǎn)個(gè)股的短期漲跌。

    若遭剔除將進(jìn)入觀察期

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，我國(guó)規(guī)定外資持有A股個(gè)股的比例上限為30%。當(dāng)持有比例達(dá)到28%時(shí)，港交所將不再接受買(mǎi)盤(pán)，屆時(shí)外資在港交所只能賣(mài)不能買(mǎi)，港交所會(huì)發(fā)公告。由于無(wú)法繼續(xù)買(mǎi)入，MSCI和富時(shí)羅素、標(biāo)普指數(shù)等會(huì)相應(yīng)地從指數(shù)中剔除相關(guān)個(gè)股。

    值得注意的是，從交易所公告到指數(shù)公司公告往往至少有一個(gè)交易日的時(shí)間差。例如，3月5日，港交所公告拒絕接受大族激光買(mǎi)盤(pán)。3月6日，MSCI才發(fā)布公告宣布從指數(shù)中剔除大族激光。這意味著外資持股比例達(dá)到28%之后，交易所公告當(dāng)日和次日都可能出現(xiàn)資金大幅撤退的情況。

    前述業(yè)內(nèi)人士指出，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，這些海外指數(shù)在剔除成分股股票后會(huì)觀察一段時(shí)間，其中MSCI的觀察時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一年，然后才考慮是否重新納入相關(guān)個(gè)股。因此，如果美的集團(tuán)被剔除，可能意味著未來(lái)一年海外被動(dòng)資金將無(wú)法配置美的集團(tuán)。

    美的集團(tuán)突破外資買(mǎi)入比例的預(yù)警線，是否會(huì)引起機(jī)構(gòu)大量賣(mài)出甚至引發(fā)踩踏？有外資機(jī)構(gòu)人士表示，投資時(shí)并不關(guān)注外資持有比例是否逼近預(yù)警線這個(gè)指標(biāo)。國(guó)內(nèi)一家合資基金公司權(quán)益投資主管也表示：“不會(huì)看外資持有比例這一指標(biāo)，更不會(huì)因此改變對(duì)一家公司的看法。”

    看好消費(fèi)股投資價(jià)值

    事實(shí)上，外資對(duì)美的集團(tuán)大比例買(mǎi)入的背后是外資對(duì)A股市場(chǎng)上消費(fèi)股的偏愛(ài)。據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)信息，海外公募基金中持有貴州茅臺(tái)最多的基金是美國(guó)著名的長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)資本集團(tuán)，其9月末持有貴州茅臺(tái)市值達(dá)60.5億元（8.595億美元），是其必需消費(fèi)中的第二大重倉(cāng)股。

    盡管消費(fèi)股整體估值已然不低，但是外資機(jī)構(gòu)仍持續(xù)看好其投資價(jià)值。安本標(biāo)準(zhǔn)投資中國(guó)股票投資部主管姚鴻耀認(rèn)為，A股的內(nèi)需消費(fèi)股可能會(huì)成為全球的投資亮點(diǎn)。“我們做了比較研究，中國(guó)消費(fèi)股的估值高不是沒(méi)有理由的，其中最重要的就是盈利增長(zhǎng)非常強(qiáng)。因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)，也可以說(shuō)是政策導(dǎo)向，中國(guó)的內(nèi)需會(huì)繼續(xù)受到政府支持。而且與其他國(guó)家相比，中國(guó)的內(nèi)需股還是便宜的。所以從國(guó)際投資的角度來(lái)看，我們還是青睞內(nèi)需板塊中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。”

    外資話語(yǔ)權(quán)不斷提升

    值得注意的是，外資持續(xù)流入后話語(yǔ)權(quán)亦不斷提高。數(shù)據(jù)顯示，12月11日，北向資金凈買(mǎi)入23.68億元，連續(xù)20個(gè)交易日凈買(mǎi)入。截至12月11日，北向資金本月以來(lái)凈買(mǎi)入292.64億元，今年以來(lái)凈流入3080.13億元。具體看，本月以來(lái)格力電器被買(mǎi)入高達(dá)37.07億元，五糧液、美的集團(tuán)、立訊精密、貴州茅臺(tái)的凈買(mǎi)入金額均超過(guò)10億元，恒瑞醫(yī)藥、萬(wàn)科A、長(zhǎng)春高新、京東方A、中國(guó)平安的凈買(mǎi)入金額也都超過(guò)5億元。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，外資話語(yǔ)權(quán)在核心資產(chǎn)中體現(xiàn)得尤為明顯，部分個(gè)股的成交額已經(jīng)由北向資金主導(dǎo)，北向資金基本控盤(pán)了這些核心資產(chǎn)的短期走勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，從12月10日的滬股通和深股通前十大成交個(gè)股看，北向資金在不少個(gè)股上的成交額已經(jīng)占到當(dāng)日成交額的30%以上。如當(dāng)日北向資金貢獻(xiàn)了海天味業(yè)59.23%的交易額，對(duì)恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)國(guó)旅的成交額占比也都超過(guò)50%。

    不僅如此，從持股量占流通盤(pán)比例看，上述20只個(gè)股中，北向資金的持股比例大都超過(guò)了公募基金三季度末的持股比例，僅長(zhǎng)春高新、立訊精密、長(zhǎng)電科技、溫氏股份、牧原股份5只股票是公募基金的持股占比高于北向資金，且除長(zhǎng)春高新外，公募持股比例優(yōu)勢(shì)并不明顯。相反，北向資金對(duì)格力電器、恒瑞醫(yī)藥、五糧液、海康威視、貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、中國(guó)國(guó)旅、海螺水泥這8只股票的持股占流通股比例均比公募基金高出10個(gè)百分點(diǎn)以上。

    某私募基金人士表示，一般來(lái)說(shuō)，持有個(gè)股流通盤(pán)30%以上，就可以控盤(pán)了。北向資金事實(shí)上已經(jīng)主導(dǎo)了很多核心資產(chǎn)股票的短期漲跌。