前腳剛被上市公司出清股權(quán)，后腳卻在短短3個(gè)月內(nèi)從巨虧4個(gè)多億轉(zhuǎn)為盈利4個(gè)多億，并高調(diào)宣布啟動(dòng)IPO，這一看似魔幻的劇情卻在華茂股份（000850）曾經(jīng)的參股公司新疆利華（集團(tuán)）股份有限公司（下稱(chēng)“利華棉業(yè)”）上演。

    11月25日晚間，華茂股份發(fā)布訴訟公告，對(duì)利華棉業(yè)在短期內(nèi)從“巨虧”到“大賺”的轉(zhuǎn)變提出質(zhì)疑，請(qǐng)求查閱利華棉業(yè)2019年度會(huì)計(jì)賬簿和會(huì)計(jì)憑證，力圖還原數(shù)據(jù)真相，以維護(hù)上市公司合法權(quán)益。

    3個(gè)月內(nèi)從巨虧到大賺？

    今年4月，出于業(yè)務(wù)整合及風(fēng)險(xiǎn)控制需要，華茂股份宣布以定向減資方式處置持有的利華棉業(yè)30%股權(quán)，定向減資的審計(jì)及評(píng)估基準(zhǔn)日為2019年9月30日。

    公開(kāi)資料顯示，利華棉業(yè)從事籽棉種植、加工及相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為皮棉，在國(guó)內(nèi)外擁有超過(guò)150萬(wàn)畝種植基地、合計(jì)經(jīng)營(yíng)69個(gè)棉花加工廠、1個(gè)棉紡織廠。當(dāng)時(shí)，華茂股份持有利華棉業(yè)30%股權(quán)，利華棉業(yè)創(chuàng)始人張齊海持有30%股權(quán)，新疆國(guó)資委旗下新疆中泰（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“中泰集團(tuán)”）持有34%股權(quán)，為利華棉業(yè)控股股東。

    根據(jù)審計(jì)報(bào)告，截至2019年9月30日，利華棉經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額為134億元，凈資產(chǎn)為2.94億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)98%；2019年1~9月，凈利潤(rùn)陷入大額虧損，具體為-4.4億元。經(jīng)評(píng)估，利華棉業(yè)100%股權(quán)評(píng)估值為7億元，增值率為136%。華茂股份30%股權(quán)的對(duì)應(yīng)價(jià)值為2.1億元，處置上述股權(quán)預(yù)計(jì)能給上市公司帶來(lái)372萬(wàn)元收益。

    出清虧損子公司股權(quán)，并獲得一定的處置收益，這樁生意本順理成章。然而，幾個(gè)月后，利華棉業(yè)的年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻驚現(xiàn)“利潤(rùn)大反轉(zhuǎn)”，讓本次交易頓生疑竇。

    今年7月，利華棉業(yè)控股股東中泰集團(tuán)發(fā)行2020年第七期超短期融資券，在募集說(shuō)明書(shū)中發(fā)布了重要子公司利華棉業(yè)2019年度經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：截至2019年末，利華棉業(yè)總資產(chǎn)124.83億元，凈資產(chǎn)12.04億元；2019年度營(yíng)業(yè)收入100.66億元，凈利潤(rùn)4.06億元。

    將前后兩次審計(jì)結(jié)果對(duì)比，意味著利華棉業(yè)在2019年9~12月的短短3個(gè)月內(nèi)，凈資產(chǎn)陡增9億余元，凈利潤(rùn)暴增8億余元。“這難以令人信服，我們有理由懷疑利華棉業(yè)在前期我們處置股權(quán)的審計(jì)過(guò)程中隱瞞了相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，侵犯了我們作為股東的合法權(quán)益。”華茂股份在訴訟書(shū)中表示。

    不僅如此，利華棉業(yè)還在今年7月份宣布啟動(dòng)IPO，與申萬(wàn)宏源、畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所、北京康達(dá)律師事務(wù)所三家服務(wù)機(jī)構(gòu)簽訂了合作協(xié)議。早在今年10月，華茂股份已經(jīng)提出查閱利華棉業(yè)會(huì)計(jì)賬簿的請(qǐng)求，被后者拒絕后決定訴諸法律。根據(jù)訴訟請(qǐng)求，華茂股份要求查閱利華棉業(yè)2019年度會(huì)計(jì)賬簿和會(huì)計(jì)憑證，以還原財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真相，以維護(hù)上市公司合法權(quán)益。“如果我們當(dāng)時(shí)審計(jì)的數(shù)據(jù)有問(wèn)題，那么對(duì)方涉嫌刻意隱瞞；如果對(duì)方提供的原始審計(jì)資料是準(zhǔn)確的，那么他們后續(xù)披露的2019年度經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)與我們當(dāng)時(shí)的審計(jì)結(jié)果相差太遠(yuǎn)。”華茂股份證券部相關(guān)人士告訴記者，“倘若是由于對(duì)方刻意隱瞞導(dǎo)致我們當(dāng)時(shí)處置股權(quán)時(shí)的審計(jì)評(píng)估出現(xiàn)偏差，理論上來(lái)說(shuō)我們有權(quán)利通過(guò)司法程序追回?fù)p失，雖然過(guò)程可能會(huì)比較曲折，但我們會(huì)盡力維護(hù)公司和股東權(quán)益。”

    針對(duì)此事，記者試圖聯(lián)系利華棉業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人，截至發(fā)稿并未得到回應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士表示，公司的凈資產(chǎn)和利潤(rùn)水平會(huì)直接影響評(píng)估結(jié)果，而啟動(dòng)IPO的良好預(yù)期也大概率會(huì)對(duì)公司估值帶來(lái)一定的溢價(jià)空間。倘若按照中泰集團(tuán)募集說(shuō)明書(shū)中的審計(jì)結(jié)果，利華棉業(yè)的估值顯然應(yīng)該更高。而兩次的審計(jì)結(jié)果相去甚遠(yuǎn)，應(yīng)是某次審計(jì)出了問(wèn)題。

    風(fēng)險(xiǎn)早已顯現(xiàn)？

    利華棉業(yè)處于華茂股份上游，與主營(yíng)紡織業(yè)的華茂股份協(xié)同性較強(qiáng)，雙方結(jié)緣于2010年。

    2010年12月14日，華茂股份以5860.94萬(wàn)元受讓張齊海持有的新疆庫(kù)爾勒利華棉業(yè)有限責(zé)任公司（利華棉業(yè)前身）35%股權(quán)，旨在穩(wěn)定對(duì)優(yōu)質(zhì)棉的原料供應(yīng)，完善紡織主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條。隨后，華茂股份向利華棉業(yè)派駐董事，以增強(qiáng)影響力。2016年，利華棉業(yè)為擴(kuò)大和占領(lǐng)新疆棉花市場(chǎng)的份額，實(shí)施增資擴(kuò)股。華茂股份作為老股東，以7255.32萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)1761萬(wàn)股新增股份，持股比例變更為30%；中泰集團(tuán)作為新進(jìn)戰(zhàn)略投資者以2.2億元認(rèn)購(gòu)5367萬(wàn)股新增股份，以持股34%躍升為第一大股東。

    作為新疆國(guó)資委下屬重要的國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司，中泰集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋氯堿化工、紡織工業(yè)與供應(yīng)鏈貿(mào)易三大業(yè)務(wù)板塊，旗下中泰化學(xué)（002092）為唯一上市平臺(tái)。2019年，中泰集團(tuán)擬入主ST中基（000972），但因未能達(dá)到國(guó)有股東公開(kāi)征集條件而擱淺。公開(kāi)資料顯示，中泰集團(tuán)擁有利華棉業(yè)64%股份表決權(quán)，為控股股東，利華棉業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)納入中泰集團(tuán)合并報(bào)表。

    證券時(shí)報(bào)·e公司記者關(guān)注到，利華棉業(yè)歷年來(lái)利潤(rùn)波動(dòng)較大。在2013~2014年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6697.26萬(wàn)元、7929.08萬(wàn)元后，2015年受棉花價(jià)格下挫影響，營(yíng)收利潤(rùn)雙雙大幅下降，僅錄得凈利潤(rùn)282.96萬(wàn)元，降幅超90%。中泰集團(tuán)入主后，利華棉業(yè)在2016~2018年度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5562.45萬(wàn)元、2296.07萬(wàn)元、8668.60萬(wàn)元，增長(zhǎng)率分別為-59%、278%，依然呈現(xiàn)出大起大落的走勢(shì)。

    值得一提的是，近年來(lái)，利華棉業(yè)走上了快速擴(kuò)張的步伐，加快收購(gòu)地方棉花加工廠，資產(chǎn)負(fù)債率逐年升高。經(jīng)查閱，利華棉業(yè)增資擴(kuò)股前，截至2016年5月末，資產(chǎn)負(fù)債率僅為56%，總負(fù)債僅為4.45億元；而到了2016年底，該數(shù)據(jù)迅速上升至79.48%，負(fù)債額達(dá)24億元；2017、2018年更是大幅攀升至91.19%、90.82%。根據(jù)中泰集團(tuán)最新的超短期融資券募集說(shuō)明書(shū)，利華棉業(yè)截至2019年末的負(fù)債總額已達(dá)112.79億元，近三年負(fù)債年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)67.5%。

    “這些年來(lái)利華棉業(yè)高負(fù)債擴(kuò)張，已經(jīng)與我們之前投資的思路和理念出現(xiàn)了一定偏差。”華茂股份證券部相關(guān)人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，“之前利華棉業(yè)的所有融資均由中泰集團(tuán)提供全額擔(dān)保。然而，按照新疆國(guó)資最新監(jiān)管要求，在中泰集團(tuán)為利華棉業(yè)提供擔(dān)保的同時(shí)，要求其他股東同比例提供擔(dān)保。作為公眾公司，幾十億元的擔(dān)保額，我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)巨大，這也是當(dāng)時(shí)選擇退出利華棉業(yè)的一個(gè)考慮因素。”

    華茂股份表示，在處置利華棉業(yè)股權(quán)的審計(jì)過(guò)程中，亦發(fā)現(xiàn)了利華棉業(yè)運(yùn)營(yíng)存在重大風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，因利息費(fèi)用入賬不完整、保險(xiǎn)理賠款未沖減存貨余額、期貨交易虧損、存貨跌價(jià)未足額計(jì)提等因素影響，利華棉業(yè)的凈資產(chǎn)被調(diào)減了4.16億元，連累公司凈利潤(rùn)同步陷入大幅虧損。

    與風(fēng)險(xiǎn)形成鮮明對(duì)比的是，華茂股份在投資利華棉業(yè)的近10年內(nèi)，僅從后者取得2695.35萬(wàn)元分紅款。