本報記者 邢萌

    美東時間5月17日，“加密資產第一股”Coinbase報收于248美元，上市來首次跌破250美元發行價。記者觀察到，自5月12日起至17日，Coinbase股價連續四個工作日走低，從300美元跌至248美元，累計跌幅超過17%，市值也縮水至518億美元。

    Coinbase的連日下跌使業內頗感意外，一個月前其上市的盛況仍歷歷在目。

    美東時間4月14日，全球頭部、美國第一大加密數字幣交易平臺Coinbase正式登陸納斯達克，引來全球市場的極大關注。Coinbase開盤價達381美元，漲幅高達52%。需要提醒的是，按完全稀釋后的股數來算，初始市值即逼近千億美元，達996億美元。隨后Coinbase股價迅速飆升至429.54美元，漲幅為72%，市值一度超過千億美元，達1120億美元。此后受美聯儲主席鮑威爾負面言論的影響，其股價基本上是一路掉頭向下，381美元的開盤價也未能保住，最終收于328.28美元，僅較發行價格250美元上漲31.31%，總市值逾645億美元。

    不過，有業內分析人士認為Coinbase市值目前被低估，未來有望逆勢翻盤。

    “與美股金融科技類上市公司相比，Coinbase市值相對較低。”幣安中國區塊鏈研究院研究員張銘對《證券日報》記者解釋道，當前加密數字資產市場牛市持續，我們依然看好比特幣今后的市場表現，預計Coinbase的估值也存在進一步上升的空間。

    張銘認為，交易平臺在加密資產領域中占據核心地位，Coinbase是最具代表性的公司之一，其上市后將成為傳統金融資本參與加密資產投資的優質標的。此外，特斯拉和美圖投資比特幣的交易均由Coinbase完成，未來機構投資者的進一步入場也成為Coinbase重要的增長點。

    從Coinbase近期披露的一季度財報來看，業績的大幅增長的確能夠給其股價帶來上漲動力。相關財報顯示，Coinbase第一季度凈營收為15.97億美元，上年同期為1.79億美元，同比增長892%；凈利潤為7.71億美元，與上年同期3200萬美元相比增長23倍。

    另一方面，從監管形勢來看，Coinbase還面臨著全球監管政策的不確定性。

    歐科云鏈研究院發布的研究報告顯示，由于展開全球業務，Coinbase受到美國聯邦政府與州和地方政府，外國政府以及監管機構制定的各種法律法規的監管。而在全球范圍內，Coinbase受到越來越嚴格的法律和法規要求，這些要求涉及偵查和預防打擊恐怖分子籌資、反洗錢、欺詐和其他非法活動、競爭法規、經濟和貿易制裁、隱私、網絡安全、信息安全性和數據保護等。這些法律、法規和規則（及其解釋）經常變化并且數量不斷增加。

    “數字資產交易平臺合規壓力非常大，包括了諸多技術、運營、產品設計、內部管理、用戶管理等多個方面都亟待規范化。”中國通信工業協會區塊鏈專委會輪值主席、火幣大學校長于佳寧對《證券日報》記者表示，數字資產行業的發展目前仍處于早期階段，其特征、應用、風險和挑戰仍在不斷演變當中，目前幾乎所有國家都在研究如何去監管數字資產和交易。

    “Coinbase上市給監管帶來新的課題。Coinbase依托納斯達克將影響力投放到全球多層次金融體系，產生多重蝴蝶效應。對常規金融資產與加密數字資產的‘混幣’跨境流動、跨市場金融產品及交易方式創新的監管遵從而言，是個快速試錯的過程。”清華大學國家金融研究院金融科技研究中心副主任李志杰對《證券日報》記者如是說。

（編輯 崔漫 才山丹）