本報(bào)記者 王麗新

    在面對(duì)經(jīng)濟(jì)降杠桿的方針及國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性放緩的雙重因素下，開(kāi)發(fā)商及其他類(lèi)型企業(yè)面臨著逐漸加大的債務(wù)償還壓力。根據(jù)中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2019年9月中國(guó)商業(yè)銀行共有不良貸款人民幣2.37萬(wàn)億元（2018年末不良貸款總額為人民幣2萬(wàn)億元）。

    對(duì)此，第一太平戴維斯華北區(qū)董事長(zhǎng)麥安東（AnthonyMcQuade）表示：“當(dāng)下，中國(guó)的市場(chǎng)狀況、政策規(guī)范以及競(jìng)爭(zhēng)格局有可能會(huì)出現(xiàn)快速調(diào)整，投資者需要未雨綢繆，及時(shí)把握住機(jī)會(huì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)降杠桿會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)久方針，調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略也將是中國(guó)企業(yè)的長(zhǎng)久之策。”

    回溯不良貸款出現(xiàn)的歷史高潮可見(jiàn)，1997年亞洲金融危機(jī)之后出現(xiàn)了第一個(gè)不良貸款處置高潮，在這期間政府成立了四個(gè)國(guó)有資產(chǎn)管理公司來(lái)收購(gòu)各金融機(jī)構(gòu)持有的不良貸款。最近一批不良貸款處置高潮出現(xiàn)在2015年，這期間相關(guān)法律制度發(fā)展得更為成熟，同時(shí)成長(zhǎng)起了一批地方資產(chǎn)管理公司。從2017年起，政府通過(guò)一系列業(yè)務(wù)試點(diǎn)，為國(guó)際投資者投資不良貸款市場(chǎng)提供了各種便捷。另外，從2018年開(kāi)始，中國(guó)開(kāi)始采用更為嚴(yán)格的不良貸款評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，要求銀行對(duì)不良貸款進(jìn)行更準(zhǔn)確的劃分。

    值得一提的是，據(jù)第一太平戴維斯近日發(fā)布的《中國(guó)不良貸款市場(chǎng)報(bào)告》顯示，中國(guó)不良貸款市場(chǎng)在近幾年迅速發(fā)展，市場(chǎng)上出現(xiàn)大量可售不良貸款資產(chǎn)包，其中70%左右有房地產(chǎn)抵押。近幾年由于市場(chǎng)供求關(guān)系變化，不良貸款的價(jià)格也出現(xiàn)了較大波動(dòng)。從2018年開(kāi)始隨著不良貸款數(shù)量繼續(xù)上升，加之資產(chǎn)管理公司融資受阻、資產(chǎn)包周轉(zhuǎn)速度變慢，不良貸款資產(chǎn)包的收購(gòu)趨于理性，價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)下降。

    隨著不良貸款交易透明度提升，同時(shí)市場(chǎng)進(jìn)一步向國(guó)際投資者開(kāi)放，許多國(guó)際不良貸款買(mǎi)家將視線投向中國(guó)市場(chǎng)。與融資受阻的國(guó)內(nèi)投資者相比，目前國(guó)際投資者手上資金更為充足，因而能夠獲得更多的投資機(jī)會(huì)。國(guó)際投資者的投資策略也更為多元、應(yīng)對(duì)靈活。

    第一太平戴維斯中國(guó)區(qū)市場(chǎng)研究部高級(jí)董事及主管簡(jiǎn)可（JamesMacdonald）表示：在中國(guó)，投資者很難找到一個(gè)由一、二線城市資產(chǎn)支持，且風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)與價(jià)格水平匹配合理的不良貸款資產(chǎn)包。另外，目前商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)基本面疲軟，使投資者決策時(shí)一定程度上更為保守。同時(shí)，整體市場(chǎng)仍然受政府高度監(jiān)管，市場(chǎng)政策也是投資者考量的因素。盡管中國(guó)市場(chǎng)存在一定的挑戰(zhàn)，但是中國(guó)不良貸款市場(chǎng)規(guī)模龐大，且存在增長(zhǎng)潛力，使全球投資者的關(guān)注與日俱增。

（編輯 上官夢(mèng)露）