本報(bào)記者 昌校宇

    5月23日，第十二屆富國論壇在蘇州市順利舉辦。本屆論壇以“重估·重構(gòu)·重燃——AI驅(qū)動(dòng)下的中國資產(chǎn)價(jià)值躍遷”為主題，匯聚了知名學(xué)者，以及來自券商的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、首席分析師和富國基金的資深基金經(jīng)理，共同探討全球秩序變局、AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，以及資產(chǎn)配置、行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

    本屆論壇采用“線下+線上”聯(lián)動(dòng)模式，吸引了近1000位投資者與資管行業(yè)專業(yè)人士現(xiàn)場參會(huì)，線上直播實(shí)時(shí)觀看人次突破1400萬。通過深度洞察與實(shí)戰(zhàn)策略的碰撞，論壇為資管行業(yè)呈現(xiàn)一場高水準(zhǔn)的思想盛宴。

    在第一場圓桌論壇中，五大券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家與首席策略分析師聚焦“宏觀的錨點(diǎn)，資產(chǎn)配置核心驅(qū)動(dòng)”展開深度對(duì)話。面對(duì)地緣政治緊張與AI技術(shù)革命的挑戰(zhàn)，他們從不同維度剖析了當(dāng)前市場環(huán)境下的投資邏輯。    

    第一場圓桌論壇現(xiàn)場 昌校宇/攝

    華創(chuàng)證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為，中國政策儲(chǔ)備充足，金融市場波動(dòng)率將低于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，搶出口以及工業(yè)生產(chǎn)的韌性是短期的確定性抓手，中長期來看，貨幣政策有望優(yōu)先發(fā)力，通過釋放流動(dòng)性應(yīng)對(duì)外部的不確定性。

    在資產(chǎn)配置方面，廣發(fā)證券首席策略分析師劉晨明將資產(chǎn)劃分為三類：強(qiáng)周期類（地產(chǎn)鏈）、穩(wěn)定類（黃金、高股息）及科技新興類（AI、創(chuàng)新藥）。他認(rèn)為，黃金是美元信用弱化的“終極對(duì)沖工具”，而創(chuàng)新藥出海與AI硬件滲透率提升是科技主線核心。興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯從全球比較視角出發(fā)，認(rèn)為中國資產(chǎn)是“東穩(wěn)西蕩”格局下更具優(yōu)勢(shì)的一類資產(chǎn)選擇，其中軍工與黃金為戰(zhàn)略配置首選，科技賽道需聚焦AI應(yīng)用從上游開始往中下游擴(kuò)散的投資機(jī)遇。

    與會(huì)首席一致將科技與紅利列為年度投資主線。劉晨明建議關(guān)注低波紅利與創(chuàng)新藥出海；張啟堯看好AI下游應(yīng)用及服務(wù)消費(fèi)的“雙階升級(jí)”；李超認(rèn)為紅利資產(chǎn)提供“防御”底線，AI、智能駕駛等新質(zhì)生產(chǎn)力代表長期“進(jìn)攻”方向。

    盡管面臨復(fù)雜多變的外部環(huán)境，與會(huì)首席普遍認(rèn)為中國資產(chǎn)在全球再平衡中凸顯配置價(jià)值。政策呵護(hù)、制造業(yè)韌性及技術(shù)突破構(gòu)成核心支撐，黃金、軍工、AI應(yīng)用成為穿越波動(dòng)的“壓艙石”。正如主持人富國基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家袁宜所言：“在全球不確定性加劇的背景下，中國經(jīng)濟(jì)和中國資產(chǎn)的確定性反而相對(duì)更強(qiáng)。”

    第二場圓桌論壇以“中流擊水，基金投資勢(shì)與道”為主題，國聯(lián)民生證券研究所副所長包承超與富國基金五位資深基金經(jīng)理曹晉、趙偉、孫彬、徐智翔、俞曉斌就當(dāng)前市場環(huán)境下的投資機(jī)遇展開深度探討。    

    第二場圓桌論壇現(xiàn)場 昌校宇/攝

    針對(duì)蓬勃發(fā)展的科技產(chǎn)業(yè)，富國新材料新能源基金經(jīng)理徐智翔認(rèn)為，AI發(fā)展分為感知AI、生成式AI、智能助理AI、物理AI四階段，今年DeepSeek的橫空出世代表著AI應(yīng)用進(jìn)入落地元年，未來智能助理AI方向更關(guān)注AI眼鏡等可穿戴設(shè)備，物理AI方向則更關(guān)注智能駕駛和人形機(jī)器人。富國中小盤精選基金經(jīng)理曹晉分析稱，從長期來看，中國在AI應(yīng)用上的空間更廣闊。富國精準(zhǔn)醫(yī)療基金經(jīng)理趙偉從醫(yī)藥視角提到，創(chuàng)新藥企通過全球化授權(quán)打開市場空間，政策引導(dǎo)與商業(yè)化能力缺一不可。

    針對(duì)剛剛發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》強(qiáng)化長周期考核與投資者利益綁定，曹晉表示將堅(jiān)守產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)研究，挖掘隱形冠軍企業(yè)；趙偉主張深耕細(xì)分領(lǐng)域，避免短期市場噪音干擾。富國價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理孫彬認(rèn)為，價(jià)值投資需動(dòng)態(tài)審視ROE穩(wěn)定性，傳統(tǒng)紅利板塊現(xiàn)金流確定性更高。徐智翔表述“無產(chǎn)業(yè)不牛市”，未來超額收益仍存于規(guī)模化擴(kuò)張的新興產(chǎn)業(yè)。富國穩(wěn)健增強(qiáng)基金經(jīng)理俞曉斌稱，“固收+”產(chǎn)品需平衡債性與股性，久期管理應(yīng)逆勢(shì)布局，以絕對(duì)收益為目標(biāo)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益比。

（編輯 孫倩）