本報記者 蘇向杲

    見習記者 方凌晨

    1月4日，保險板塊（申萬二級行業分類）大幅上漲2.93%，這已是連續第三個交易日（去年12月30日，今年1月3日及1月4日）上漲，三個交易日合計上漲5.45%。此外，1月4日，保險股龍頭中國平安被北向資金凈買入4.85億元，凈買入額位列滬股通、深股通前列。

    在券商機構及險企人士看來，保險股“開門紅”主要源于兩大因素：一是保險業基本面迎來多重利好。二是從動態市盈率來看，截至1月4日收盤，保險板塊的整體市盈率僅為13.56倍，多家券商機構稱，目前保險板塊估值仍處于歷史低位。

    負債端有望持續修復

    負債端與投資端是驅動保險公司經營業績的“兩大輪子”。在受訪業內人士看來，2023年保險業“資負兩端”有望持續修復。

    從負債端來看，2022年前10個月，財險公司原保費收入同比增長9.94%，人身險公司原保費收入同比僅增長3%，整體增速低迷。

    2023年行業保費增速有望回暖。信達證券非銀首席分析師王舫朝對《證券日報》記者表示，2023年，在穩增長預期下，經濟復蘇有望推動長端利率中樞上行，利好保險股估值修復。當前居民儲蓄意愿較強，權益配置意愿下降，保險配置意愿有所上升。疫情防控優化預期下保險銷售有望逐漸復蘇。同時，《擴大內需規劃綱要（2022-2035年）》發布后，保險業有望深度參與培育完善內需體系，參與養老事業和養老服務協同、提供多層次醫療健康服務，并有望加大制造業投資支持力度，助力科技創新國家戰略。

    首都經貿大學保險系副主任李文中也對記者表示，2023年保險業負債端持續修復的確定性較高，尤其是受疫情影響較大壽險業有望率先反彈。

    2022年較低的保費基數也是行業一大利好。2022年，受疫情持續影響，居民消費意愿減弱，長期保障型產品消費支出放緩，疊加多個地區的線下展業活動受限，同時受到產品結構和精算假設調整的影響，2022年以來險企新業務價值持續承壓。從2023年來看，中國精算師協會創始會員、資深精算師徐昱琛對《證券日報》記者表示，保費貢獻較大的重疾險此前由于“炒停售”（險企宣稱高性價比的產品將停售并推動保費銷售），去年保費增速面臨高基數，而今年的高基數效應將逐漸消退。

    險企投資端亦有利好

    從投資端來看，2022年，受權益市場波動影響，險企投資收益率普遍出現下滑。據記者統計，去年前三季度，74家壽險公司的綜合投資收益率的算術平均值僅為1.25%，投資端持續承壓。

    不過，險資人士普遍預計，今年投資環境將優于去年。如中國保險資產管理業協會近期組織開展的“資產管理百人問卷調查”顯示，預計2023年A股或呈振蕩上行走勢。

    愛心人壽資管部負責人也對《證券日報》記者表示，2023年權益市場將是可為的市場。從基本面來看，上市公司盈利增速拐點臨近，明年盈利增速大概率邊際企穩回升。從估值維度來看，權益市場目前絕對估值、相對估值均處于中性偏低位置，有一定安全邊際。從風險偏好維度來看，全球加息接近尾聲有利于提升對新興市場風險資產的風險偏好。整體看，對2023年權益市場保持相對偏樂觀的觀點。

    此外，就權益市場走勢，昆侖健康保險資管部相關負責人對《證券日報》記者表示，2022年，較大的指數跌幅已較為充分的釋放了市場風險，2023年繼續下行的幅度有限。

    尤為引人注意的是，隨著房地產行業利好政策的出臺，險企地產投資風險敞口有望進一步收窄，為險資機構貢獻向上的收益彈性。王舫朝表示，在監管積極發揮市場功能，支持實施改善優質房企資產負債表計劃的背景下，各類地產投資項目有望貢獻收益彈性：一是優質房企長期股權投資或將有助于險企進行資產負債匹配，降低久期錯配風險，并有望帶動長期股權投資收益率穩健上行；二是有望減輕非標資產端“優質資產荒”影響，提升相關優質非標和另類資產供給；三是有望加大優質投資性房地產資產供給，滿足償二代下更加嚴格的認定標準，提升險企多元化投資能力。

（編輯 才山丹）