日前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)各證券公司經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)證券公司資產(chǎn)規(guī)模、各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入等38項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)排名。7月10日，“2019年證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)排名”榜單發(fā)布。（全排名往下拉，點(diǎn)擊閱讀原文查看）

    證券行業(yè)正在經(jīng)歷商業(yè)模式高階變革，專業(yè)能力競(jìng)爭(zhēng)將成為未來(lái)券商制勝的關(guān)鍵。2019年證券公司業(yè)績(jī)多點(diǎn)開(kāi)花，“金融1號(hào)院”為您圖解2019年券商重要業(yè)績(jī)指標(biāo)江湖排名。

    內(nèi)容來(lái)源：證券業(yè)協(xié)會(huì)制圖：李文周尚伃

    行業(yè)概覽

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    在營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)榜單中，該指標(biāo)中位數(shù)為16.59億元，中位數(shù)以上的為排名前49位的公司。這其中，非上市券商上榜的有平安證券、渤海證券、恒泰證券、華福證券、民生證券、開(kāi)源證券、東莞證券、國(guó)盛證券這8家證券公司，其余全部為上市券商。

    在凈利潤(rùn)指標(biāo)榜單中，該指標(biāo)中位數(shù)為4.34億元，同樣，中位數(shù)以上的為排名前49位的公司。這其中，非上市券商上榜的有平安證券、渤海證券、恒泰證券、東莞證券、財(cái)達(dá)證券、國(guó)都證券、民生證券、國(guó)聯(lián)證券、華福證券這9家證券公司，其余全部為上市券商。同時(shí)，2019年，有8家券商凈利潤(rùn)虧損。

    據(jù)“金融1號(hào)院”統(tǒng)計(jì)，興業(yè)證券2019年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最為突出，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)17.63億元，同比大增1202.23%。興業(yè)證券的歸母凈利潤(rùn)同比增幅是上市券商中最大的。

    隨著證券公司外資股比的全面放開(kāi)及資本中介業(yè)務(wù)的崛起，眾多券商出于打造航母級(jí)券商的意愿，亟待補(bǔ)充資本，在抵御風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增厚收益，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    融資成本下行，券商發(fā)債尤其是短融大幅增長(zhǎng)。山西證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，證券公司發(fā)行金融債合計(jì)9044.3億元，同比增長(zhǎng)47%；其中公司債規(guī)模4553.3億元，同比減少4%，短融發(fā)行規(guī)模4491億元，同比增長(zhǎng)215%。券商多渠道補(bǔ)充凈資本。券商業(yè)務(wù)重資產(chǎn)化，對(duì)凈資本的要求提升。2019年，通過(guò)股權(quán)募集資金431.22億元;其中通過(guò)增資擴(kuò)股募集資金333.12億元，通過(guò)A股IPO募集資金21.43億元。此外，2019年起，多家券商披露配股和定增方案，券商再融資速度加快。

    目前，券商資本中介業(yè)務(wù)快速發(fā)展，券商資本需求顯著。廣發(fā)證券分析師陳福表示，“證券行業(yè)處于資本密集型行業(yè)，監(jiān)管對(duì)券商發(fā)展業(yè)務(wù)實(shí)行以凈資本為核心的風(fēng)控管理體系，行業(yè)呈現(xiàn)出以凈資本為核心的頭部化趨勢(shì)。資本端處于優(yōu)勢(shì)的券商橫向上可以通過(guò)并購(gòu)收購(gòu)擴(kuò)大并購(gòu)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模或進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，促進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展；縱向上通過(guò)自身雄厚的實(shí)力拓展產(chǎn)業(yè)鏈條深度，提升附加價(jià)值，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展具備天然優(yōu)勢(shì)。因此，在金融供給側(cè)改革政策背景下，頭部券商通過(guò)再融資擴(kuò)充資本實(shí)力預(yù)期將獲得更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。總體來(lái)看，凈資產(chǎn)排名靠前的券商近年來(lái)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、凈資本各項(xiàng)指標(biāo)也均位居行業(yè)前列，強(qiáng)者恒強(qiáng)局面得到鞏固。”

    投行篇

    內(nèi)容來(lái)源：證券業(yè)協(xié)會(huì)制圖：李文周尚伃

    在注冊(cè)制全面推進(jìn)的過(guò)程中，對(duì)券商投行業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

    去年券商投行業(yè)務(wù)收入方面，排名前三的依次是中信證券、中信建投、中金公司，收入分別為37.3億元、36億元、28.8億元。海通證券、國(guó)泰君安該項(xiàng)指標(biāo)排名進(jìn)入前五。其中，券商承銷與保薦業(yè)務(wù)收入方面，排名前三的依舊是“三中”，國(guó)泰君安和海通證券進(jìn)入前五。

    去年，科創(chuàng)板為券商投行帶來(lái)較大業(yè)績(jī)?cè)隽俊＞唧w公司來(lái)看，中金公司、中信建投和中信證券為2019年科創(chuàng)板承銷保薦費(fèi)前三，分別為5.82億元、5.31億元和4.44億元；20Q1科創(chuàng)板承銷保薦費(fèi)前三為中金公司、中信證券和光大證券，收入分別為5.01億元、2.14億元和1.93億元。

    投行業(yè)務(wù)在證券公司多個(gè)業(yè)務(wù)中受政策監(jiān)管影響突出。全面推進(jìn)注冊(cè)制改革、多維度配套制度落地，將全面開(kāi)啟投行業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。在注冊(cè)制全面推行新背景下，投行將繼續(xù)構(gòu)筑資源整合力，全方位夯實(shí)資本、定價(jià)、銷售、協(xié)同、風(fēng)控、科技等綜合能力。華泰證券研究認(rèn)為，大型投行將打造全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈的大投行生態(tài)圈，中小投行或?qū)⑻剿鲗I(yè)、特色的精品券商之路。大型券商投行有望憑借綜合優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，行業(yè)馬太效應(yīng)或?qū)⒓觿　?/p>

    大型券商的投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，以中金公司今年一季度的投行業(yè)績(jī)表現(xiàn)為例，投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入8.74億元，同比增長(zhǎng)200.20%；首發(fā)金額122.60億元，同比增長(zhǎng)1563.86%，增發(fā)金額24.16億元，同比減少81.40%。債承方面，一季度公司債和企業(yè)債承銷家數(shù)63家，承銷金額316.76億元，同比增長(zhǎng)115.58%。

    今年，券商投行業(yè)務(wù)中創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板塊均將有業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，再融資新規(guī)下預(yù)計(jì)2020年定增業(yè)務(wù)占再融資業(yè)務(wù)規(guī)模比重將有較大提升，并購(gòu)重組活躍度將顯著提高。

    經(jīng)紀(jì)篇

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    作為券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力以及主要業(yè)績(jī)來(lái)源，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)見(jiàn)證了證券業(yè)的發(fā)展。但如今，受傭金率下降、行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、其他主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)力以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、金融科技賦能等因素影響，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比在不斷下滑，已從2008年的占比七成下降至目前的兩成左右。在內(nèi)憂外患之下，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

    2019年，有21家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入超10億元，這其中，除了平安證券以22.69億元的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入排名第14名外，其余20家券商全部為上市券商。

    在轉(zhuǎn)型方面，優(yōu)秀券商的案例值得行業(yè)借鑒。“金融1號(hào)院”從各家券商2019年的年報(bào)中查找發(fā)現(xiàn)，東方證券運(yùn)用大數(shù)據(jù)推進(jìn)業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型取得階段性成果，通過(guò)打造面向客戶的App，推進(jìn)科技賦能業(yè)務(wù)發(fā)展、落地互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)賬戶試點(diǎn)、建成全品類理財(cái)商城、千人千面的特色服務(wù)，實(shí)踐線上線下一體化的數(shù)字化服務(wù)模式；以用戶至上的思維主動(dòng)服務(wù)公司內(nèi)部用戶，提供支持展業(yè)和管理的高效工具，打通科技賦能業(yè)務(wù)的最后一公里，開(kāi)啟科技賦能業(yè)務(wù)新模式。

    頭部券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型更具代表性，而高凈值客戶群則成為挖掘重點(diǎn)。其中，中信證券推動(dòng)形成全業(yè)務(wù)、全客戶的分級(jí)分類服務(wù)體系，梳理和豐富針對(duì)超高凈值客戶配置投資產(chǎn)品和服務(wù)體系，建立了行業(yè)首個(gè)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)系統(tǒng)平臺(tái)。不斷完善金融產(chǎn)品體系，豐富公募基金、私募產(chǎn)品策略，提升在財(cái)富管理領(lǐng)域的影響力。資管、股衍、托管、股銷、固收、庫(kù)務(wù)等各條線加強(qiáng)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，加大創(chuàng)新產(chǎn)品和策略布局，推出了自有品牌系列高端產(chǎn)品。2019年，財(cái)富客戶數(shù)量、財(cái)富客戶資產(chǎn)均有較大規(guī)模增長(zhǎng)。

    中國(guó)銀河作為國(guó)內(nèi)擁有分支機(jī)構(gòu)最多的券商，正加速將傳統(tǒng)證券經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)向財(cái)富管理中心轉(zhuǎn)型，使公司能在發(fā)達(dá)地區(qū)獲得高端客戶，受益于發(fā)展中地區(qū)快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和城市化進(jìn)程，并把握海外商機(jī)。

    國(guó)泰君安分析師劉欣琦認(rèn)為，“經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入多元化的券商體現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。2019年市場(chǎng)成交帶動(dòng)了券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展，在市場(chǎng)環(huán)境變化下，頭部券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入普遍大幅上漲。從2019年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增速來(lái)看，東方證券、光大證券、海通證券等機(jī)構(gòu)傭金占比較高的券商收入優(yōu)于行業(yè)平均。在機(jī)構(gòu)交易占比提升、海外業(yè)務(wù)拓展、期貨市場(chǎng)發(fā)展和財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的行業(yè)趨勢(shì)下，頭部券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的抗周期性更強(qiáng)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)更加趨穩(wěn)。”

    信息技術(shù)篇

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    近年來(lái)，金融科技與證券業(yè)加速融合，多家頭部券商將金融科技視為“核心競(jìng)爭(zhēng)力”之一。從券商每年不斷加碼的資金投入也能看出券商的重視程度。券商在金融科技研發(fā)方向上持續(xù)分化。

    2019年，有14家券商信息技術(shù)投入金額超5億元，同樣也有14家券商的投入不足5000萬(wàn)元，最少的投入了2299萬(wàn)元，信息技術(shù)投入金額平均數(shù)為22112萬(wàn)元，平均數(shù)以上的為排名前24位的公司。

    從信息技術(shù)投入占營(yíng)業(yè)收入比例方面來(lái)看，有7家券商的占比超10%，并且證券業(yè)協(xié)會(huì)只披露了24家券商的數(shù)據(jù)，其表示，該指標(biāo)僅公布“信息技術(shù)投入”位于行業(yè)平均數(shù)以上的公司的排名。而上榜的24家券商中，僅有平安證券為非上市券商，并且占比位列第二。

    政策方面，2019年8月份，政策紅利再度加碼金融科技。中國(guó)人民銀行印發(fā)《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019-2021年）》，確定了六方面重點(diǎn)任務(wù)：一是加強(qiáng)金融科技戰(zhàn)略部署；二是強(qiáng)化金融科技合理應(yīng)用；三是賦能金融服務(wù)提質(zhì)增效；四是增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)技防能力；五是強(qiáng)化金融科技監(jiān)管；六是夯實(shí)金融科技基礎(chǔ)支撐。

    山西證券表示，一方面，頭部券商發(fā)力基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型，包括風(fēng)險(xiǎn)管理、云網(wǎng)、安全等，多數(shù)中小券商以應(yīng)用軟件為切入點(diǎn)，旨在滿足基本的業(yè)務(wù)需求；另一方面，頭部券商注重打造強(qiáng)大的數(shù)據(jù)中臺(tái)、一體化業(yè)務(wù)平臺(tái)，立足于財(cái)富和機(jī)構(gòu)兩條主線，如華泰行知和國(guó)泰君安的道和，中小券商則是以財(cái)富為主間或圍繞某些優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)科技賦能，如第一創(chuàng)業(yè)圍繞固收業(yè)務(wù)建立了eBOND固收綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)。

    當(dāng)下，華泰證券App的月活數(shù)已突破800萬(wàn)，位居證券公司類App第一名。國(guó)泰君安推進(jìn)布局“智能化國(guó)泰君安”，打造具備人工智能的金融科技平臺(tái)，搶占大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等引領(lǐng)未來(lái)金融領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展的制高點(diǎn)。

    從最直觀的App用戶活躍度方面來(lái)看，易觀千帆發(fā)布的《2019年證券類APP日活年度榜單》顯示，日均活躍用戶方面，華泰證券（漲樂(lè)財(cái)富通）以292.99萬(wàn)活躍用戶規(guī)模位列第一；其次是平安證券為181.37萬(wàn)、國(guó)泰君安（國(guó)泰君安君弘）為168.33萬(wàn)、方正證券（小方）為154.2萬(wàn)、廣發(fā)證券為154.2萬(wàn)、海通證券（海通e海通財(cái)）為149.69萬(wàn)、中信建投為146.72萬(wàn)、中國(guó)銀河證券為142.53萬(wàn)、中泰證券（中泰齊富通）為140.87萬(wàn)、國(guó)信證券（金太陽(yáng)）為135.69萬(wàn)、安信證券（安信手機(jī)證券）為119.6萬(wàn)、招商證券（智遠(yuǎn)一戶通）為116.54萬(wàn)、申萬(wàn)宏源（申萬(wàn)宏源大贏家）為116.49萬(wàn)、中信證券（信e投）為83.32萬(wàn)、中金財(cái)富（掌中投）為69.16萬(wàn)。

    2014年，互聯(lián)網(wǎng)證券的興起推動(dòng)了證券業(yè)格局的變化。發(fā)展至2019年，券商全年移動(dòng)端平均月活規(guī)模已超1億人。易觀分析師田杰向“金融1號(hào)院”表示，“除少數(shù)頭部券商外，多數(shù)券商還停留在原地思考要不要轉(zhuǎn)型。面對(duì)不斷集中的行業(yè)利潤(rùn)，未來(lái)有很多券商會(huì)在數(shù)字化浪潮中被并購(gòu)或被迫轉(zhuǎn)型。盡管證券市場(chǎng)數(shù)字化發(fā)展還存在諸多困難，但中國(guó)證券市場(chǎng)數(shù)字化進(jìn)程仍處于高速發(fā)展期。”

    實(shí)際上，近年來(lái)券商在App方面的資金投入也不少。某上市券商內(nèi)部人士向“金融1號(hào)院”透露，“公司2019年信息技術(shù)方面投入超過(guò)5億元，但由于公司歷史遺留問(wèn)題，后臺(tái)系統(tǒng)還不夠完善，所以大部分的投入用在了App的融合、系統(tǒng)優(yōu)化、BUG修復(fù)及吸納新客戶方面。公司未來(lái)將加大交易系統(tǒng)優(yōu)化力度，計(jì)劃將大部分資金用于后端交易系統(tǒng)融合、前端系統(tǒng)優(yōu)化升級(jí)等方面。目前，公司已初步完成新版交易系統(tǒng)的切換，力求為客戶提供更優(yōu)質(zhì)、更穩(wěn)定的在線開(kāi)戶和交易服務(wù)。”