■閆立良

    轉(zhuǎn)眼間，A股入摩已經(jīng)一個月了。A股入摩首月剛好趕上A股大調(diào)整，有市場人士擔(dān)心，這會不會給A股后續(xù)大舉“入摩”添上一抹陰影。筆者認(rèn)為，這種擔(dān)心是完全沒必要的，最近一段時間不止是A股市場，美股市場的波動也是比較大的。對于以價值投資、長期投資為根本信條的國際指數(shù)基金公司及長線資金來說，市場的短期波動不會影響到它們對市場的整體判斷。因為它們相信久久為功，而且境外的QFII、國內(nèi)的社保基金已經(jīng)從中嘗到了甜頭。

    自社保基金2000年入市以來，其收益率狀況就備受關(guān)注。2001年投資收益額為1.73%，2002年是2.59%，2003年是3.56%，2004年是2.61%，2005年是4.16%，2006年是29.01%，2007年是43.19%。

    截至2016年年末，社保基金自成立以來的年均投資收益率達到8.37%，累計投資收益額8227.31億元。期間，社保基金2008年投資收益率為-6.79%。

    在社保基金入市之后，QFII也于2003年獲準(zhǔn)入市。有媒體在QFII入市10周年之時為其算過一筆賬，QFII整體回報率接近120%。現(xiàn)在QFII入市馬上就15年了，其整體回報率仍將維持在較高水平。各界分析，QFII取得這樣的優(yōu)異成績，取決于其成熟的投資理念和對投資時機的把控。

    在社保基金和QFII入市10多年后，養(yǎng)老基金終于沖破重重藩籬獲準(zhǔn)入市。今年年初，據(jù)人社部官員介紹，在養(yǎng)老基金入市投資首年，被委托運營的全國社保基金理事會投資相對謹(jǐn)慎，從目前的財務(wù)報告來看，截至去年底，收益率達到或超過5%不成問題。

    4月29日，人社部透露，截至今年一季度末，12個省份與社保基金理事會簽署委托投資合同，合同總金額4750億元，其中3066.5億元資金已經(jīng)到賬并開始投資，到賬投資的金額相比2017年末整整增加了335億元。

    A股市場有沒有投資價值，相信投資者已經(jīng)從社保基金和QFII的收益率中得到了答案。

    按照A股入摩的節(jié)奏，今年6月1日起，A股成功納入至MSCI新興市場指數(shù)，且自今年6月起MSCI將納入中國A股的初始因子提升至2.5%，而三個月后的9月份，將會把納入因子提升至5%。由此可見，A股入摩將是一個循序漸進的過程。

    最后，我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好的態(tài)勢仍將延續(xù)下去，A股市場投融資環(huán)境的整治工作也會更加市場化和法制化，以社保基金、QFII、養(yǎng)老基金等為代表的長期資金將會源源不斷地把資金注入國內(nèi)資本市場。MSCI新興市場指數(shù)等國際指數(shù)公司不會忽視A股的成長，但它們吸納A股肯定是抱著久久為功的理念來進行操作的。