■安寧

    A股市場正迎來增量可期的長期資金。繼險資入市資金再次松綁后，銀行資金也開始積極行動。11月26日晚間，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行先后發(fā)布公告，成立理財子公司。至此，中行、建行、農(nóng)行、工行四大行的理財子公司悉數(shù)成立，合計出資不超過530億元。這將為市場帶來更多的增量資金，給予市場很大想象空間。

    筆者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，當前A股市場可期的長期增量資金主要來自三個方面：銀行、保險和養(yǎng)老金。

    首先，陸續(xù)成立的銀行理財子公司將為市場帶來可觀的增量資金。

    10月19日銀保監(jiān)會起草的《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）》明確，在前期已允許銀行私募理財產(chǎn)品直接投資股票和公募理財產(chǎn)品通過公募基金間接投資股票的基礎(chǔ)上，進一步允許子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資股票。

    目前，中行、建行、農(nóng)行、工行四大行都發(fā)起設(shè)立理財子公司，合計出資不超過530億元。加上此前已經(jīng)宣布設(shè)立子公司的招商銀行、北京銀行、廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行等15家商業(yè)銀行，合計最高出資資本金已達1140億元。這意味著理財子公司的陸續(xù)成立將為市場帶來更多的增量資金。

    其次，保險資金不斷松綁，增量資金入市可期。

    近期，一系列促進險資入市的政策文件相繼落地。10月25日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》，允許保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項產(chǎn)品，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風險，為優(yōu)質(zhì)上市公司和民營企業(yè)提供長期融資支持，維護金融市場長期健康發(fā)展。次日，銀保監(jiān)會對《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》進行了修訂，擬取消保險資金開展股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制，要求保險公司綜合考慮自身實際，自主審慎選擇行業(yè)和企業(yè)類型，并加強股權(quán)投資能力和風險管控能力建設(shè)。

    銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，保險資金運用余額15.87萬億元，投資股票和基金的規(guī)模分別為1.30萬億元和0.89萬億元，占保險資金運用余額的比例為8.17%和5.58%。若按照30%的投資上限，粗略計算保險資金仍有約2.57萬億元的投資空間。

    第三，養(yǎng)老金入市步伐加快，為股市再注入一劑強心針。

    10月31日，人社部新聞發(fā)言人盧愛紅在新聞發(fā)布會上表示，截至9月底，北京、山西等15個省（區(qū)、市）政府與社保基金理事會簽署委托投資合同，合同總金額7150億元，其中4166.5億元資金已經(jīng)到賬并開始投資。

    同時，三季報數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老金正在加大對A股的投資力度。整體來看，三季度養(yǎng)老金15個賬戶共計持有33只股票，持股數(shù)量再創(chuàng)新高。養(yǎng)老金加快入市的步伐，符合監(jiān)管層不斷引入長期資金入市的市場預期，對穩(wěn)定市場有一定的示范作用。

    筆者認為，未來，這些長線資金的陸續(xù)入市，將對維護股市穩(wěn)定發(fā)揮重要作用。同時，對投資者的投資風格也將起到示范性和風向標作用。