李文

    近期，涉及券商研報的相關(guān)罰單密集發(fā)出，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，5月10日至6月8日，涉及研報違規(guī)的罰單超過20張，涉及多家券商和分析師。

    今年5月中旬，監(jiān)管部門向各證券公司送達了《關(guān)于發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)“雙隨機”現(xiàn)場檢查情況的通報》（以下簡稱《通報》）。《通報》顯示，2022年在全行業(yè)開展研報業(yè)務(wù)“雙隨機”現(xiàn)場檢查專項工作，共覆蓋45家證券公司和300篇研報。相關(guān)處罰近期密集涌現(xiàn)，正是此次專項檢查工作的落地。接下來，可能還會有相關(guān)處罰情況陸續(xù)發(fā)布。

    總結(jié)來看，目前券商研究業(yè)務(wù)存在的問題可以歸為兩大類，一是部分券商研報業(yè)務(wù)內(nèi)控仍然存在薄弱環(huán)節(jié)，二是部分券商分析師等從業(yè)人員合規(guī)意識淡薄。券商研報有著廣泛的受眾群體，也應(yīng)當(dāng)成為投資者投資路上的“指南針”。但個別奇葩研報、違規(guī)研報的出現(xiàn)，給行業(yè)和券商聲譽都造成了負面影響。

    筆者認為，券商提升研報以及相關(guān)研究內(nèi)容的合規(guī)性、準確性、審慎性至關(guān)重要。

    首先，券商分析師在進行調(diào)研以及撰寫研報的過程中應(yīng)當(dāng)始終秉承獨立、審慎、客觀的專業(yè)態(tài)度，對發(fā)行人的盈利預(yù)測應(yīng)當(dāng)謹慎、合理。選擇可比公司也應(yīng)當(dāng)客觀、全面，并充分提示風(fēng)險。

    其次，券商研報應(yīng)該確保信息來源合法合規(guī)，數(shù)據(jù)等關(guān)鍵信息準確，如此才能夠保護投資者不被錯誤信息誤導(dǎo)。據(jù)筆者觀察，有個別券商研報并未自行進行研究分析，而是直接引用媒體或者是其他機構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，并得出結(jié)論，這也難免讓投資者對于分析師的調(diào)研勤勉程度、專業(yè)性產(chǎn)生質(zhì)疑。

    再次，隨著新媒體、互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)新業(yè)態(tài)的應(yīng)用，券商研究所更應(yīng)注重建立和完善互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)布研報、輿情監(jiān)測和應(yīng)對機制，同時完善證券分析師公開發(fā)表言論前的內(nèi)部報備制度等，對于外部邀請專家發(fā)表言論，也應(yīng)當(dāng)審慎選擇。

    經(jīng)過本輪券商研報業(yè)務(wù)的專項檢查，券商分析師等工作人員更應(yīng)當(dāng)強化敬畏意識，提供高水準的、有可讀性的精品研究內(nèi)容，讓券商研報成為真正的投資指南。