A股盤中上演大逆轉(zhuǎn)

    定向降準(zhǔn)令滬指快速探底，分析師稱反彈后走勢仍會反復(fù)

    周二晚間央行突然公告定向降準(zhǔn)，給市場打了一劑興奮劑。昨日滬深兩市雙雙高開，但近期的諸多不確定性因素，令市場震蕩走弱，行業(yè)板塊多數(shù)下行翻綠，深市三大指數(shù)盤中均一度跌超1%，滬指盤中一度下探至3041.63點，創(chuàng)今年以來新低。不過午后A股市場上演大逆轉(zhuǎn)，在創(chuàng)業(yè)板的帶動下強勁反彈。截至收盤，滬指報3091.40點，上漲0.80%；深成指報10491.15點，上漲0.92%；創(chuàng)業(yè)板指報1822.26點，上漲2.16%。兩市合計成交4945億元，較前一個交易日略有放大。需要關(guān)注的是，滬深股通合計凈流入73億元，特別是在早盤下跌時，資金凈流入量依舊達到50億元。

    反彈或只是短期行為

    盤面上，銀行、國產(chǎn)芯片、國產(chǎn)軟件、北斗導(dǎo)航、網(wǎng)絡(luò)安全、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、安防等表現(xiàn)強勢；黃金、海南板塊補跌。國產(chǎn)芯片大漲近7%，臺基股份、興森科技、明陽電路、兆日科技、國民技術(shù)、上海貝嶺、必創(chuàng)科技、圣邦股份、盈方微、富瀚微、大唐電信、紫光國芯、北方華創(chuàng)等紛紛漲停，歐比特、振芯科技、深南電路、蘇州固锝等表現(xiàn)搶眼。

    消息面上，周二晚間，央行決定從2018年4月25日起定向降準(zhǔn)1個百分點，釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF），市場增量資金4000億元。巨豐投顧分析師郭一鳴指出，總體上，降準(zhǔn)并未讓市場止跌，但確實導(dǎo)致了指數(shù)的快速趕底。而在中興事件的發(fā)酵下，芯片等進口替代概念飆升，也刺激概念股的走高，并推動創(chuàng)業(yè)板大反轉(zhuǎn)。短期，創(chuàng)業(yè)板反彈后仍保持相對強勢，也基本上符合之前的判斷和預(yù)期，所以對于創(chuàng)業(yè)板應(yīng)繼續(xù)加大關(guān)注，尤其是芯片等新興產(chǎn)業(yè)概念股，建議不要錯過其交易性機會。而滬指方面，年內(nèi)新低后出現(xiàn)反彈，但仍屬回調(diào)趨勢，或仍有反復(fù)。

    深圳前海方舟資本總裁成書新指出，定向降準(zhǔn)長期來看，確實利好股市和很多行業(yè)。但是短期來看，A股受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，行情依然不是特別強，反彈只是短期的行為，可能此后還有下探。長期看好，但是滬指3000點有可能不保。接下來的機會在創(chuàng)業(yè)板，時間節(jié)點在今年中后期。

    建議低吸成長性個股

    對于后市，業(yè)內(nèi)認(rèn)為目前股指處于大箱體之中，后市指數(shù)還有反復(fù)，短期繼續(xù)盯緊創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，操作上以成長性個股的低吸為主。

    東莞證券策略分析師段福林指出，央行此次定向降準(zhǔn)給目前疲弱的市場帶來積極因素，一方面是貨幣政策適度放松給市場信心帶來的支持，一方面是流動性的釋放有望給市場帶來一定的增量資金。雖然目前技術(shù)面走勢相對偏弱，但經(jīng)過前期震蕩反復(fù)之后，市場拋壓也在逐步釋放，而經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐下企業(yè)一季度盈利狀況仍相對不錯，特別是央行此次定向降準(zhǔn)更是有望給市場帶來新的動力，預(yù)計市場有望逐步走出近期低迷態(tài)勢，迎來震蕩反彈格局。

    國泰君安策略分析師李少君指出，隨著季節(jié)性因素的消除，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望有所好轉(zhuǎn)。降準(zhǔn)可增強銀行貸款能力，銀行地產(chǎn)前期過度反應(yīng)，目前已低于年初水平，再次進入配置區(qū)間。全年來看，金融地產(chǎn)有絕對收益，周期板塊的延續(xù)性仍有待后續(xù)經(jīng)濟改善相關(guān)數(shù)據(jù)的驗證，短期內(nèi)主要受悲觀情緒修復(fù)驅(qū)動。創(chuàng)業(yè)板的整體業(yè)績拐點為時尚早，高度分化下，業(yè)績貢獻由TMT驅(qū)動轉(zhuǎn)向由制造驅(qū)動。從業(yè)績穩(wěn)定性以及市場預(yù)期對政策仍維持敏感角度看，更加看好消費與制造業(yè)中TMT階段性表現(xiàn)。

    國金證券策略分析師李立峰指出，短期A股市場步入震蕩市，結(jié)構(gòu)性機會猶存。當(dāng)前A股整體估值水平相比歷史處于中位數(shù)水平附近，慢工出細活。站在當(dāng)前，建議堅守“低估值、行業(yè)龍頭”作為配置的基準(zhǔn)。具體到行業(yè)配置上，推薦低估值“大金融”；另外“高端制造”作為2018年配置主線；4月份是季報披露期，成長股步入“去偽存真”的階段。

    超跌反彈出現(xiàn)行情安全了嗎？

    昨天，滬指一度跌破年內(nèi)低點3062點。但新低之后，市場逐漸展開反彈，最終滬指上漲0.8%。創(chuàng)業(yè)板指反彈力度更大，最終上漲2.16%。

    在達哥看來，昨天市場創(chuàng)新低之后，走出來的反彈行情有些似曾相識。那么，這是否意味著行情已經(jīng)徹底安全了？

    前天晚上，央行公布了定向降準(zhǔn)的消息，將在4月25日正式實施。昨天早上，我在“道達早評”文章中，明確判斷這是一個利好消息，并且指出，“短期大盤應(yīng)該要有所表現(xiàn)才說得過去”。畢竟，前晚A50期貨已經(jīng)大漲了，昨天A股再不漲，不太合理啊。

    不過，昨天上午，滬指高開25點，短暫沖高之后，卻又再次陷入調(diào)整。當(dāng)時，不少前天就大跌的個股，昨天繼續(xù)跌停，或者是大跌6%以上。大盤這種高開低走的跌法，確實讓人絕望。

    好在，下午市場終于在“絕望”中復(fù)蘇過來，各類指數(shù)紛紛翻紅。昨天，滬深兩市一共40多只個股漲停，其中，不少個股的股票名稱中，都有“科技”“技術(shù)”“電子”等字樣。換句話說，凡是具有科技含量的個股，昨天都集體大漲。而從板塊來看，芯片概念、半導(dǎo)體、北斗導(dǎo)航、軟件股、網(wǎng)絡(luò)安全股、云計算板塊這些板塊昨天最火爆。

    前天，我曾經(jīng)在文章中指出，創(chuàng)業(yè)板周二的調(diào)整，是對前期強勢上行的一種休整，對于這次調(diào)整，或許可以相對積極一些來看待。而昨天，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在完全回補了3月27日的缺口之后，終于翻身向上，最終重新收復(fù)了年線。對于創(chuàng)業(yè)板、科技股今年的行情，我覺得還是值得期待的。

    另一方面，大盤藍籌股、白馬股，其實昨天反彈力度要弱一些。不過，大盤藍籌股卻依然是港資昨天重點買入的對象。昨天的數(shù)據(jù)顯示，互聯(lián)互通北向凈買入資金高達73.4億元，創(chuàng)下了2017年10月9日以來的單日最大量。其中，深股通凈買入33億元，則創(chuàng)下2016年12月5日開通以來的新高；滬股通凈買入40.4億元，也是2017年10月9日以來最高。

    對于大盤藍籌股，后市表現(xiàn)可能不會像中小創(chuàng)那么猛，但如果繼續(xù)往下跌，可能還會吸引港資買入。畢竟，估值擺在那兒，很多股票已經(jīng)再次變得便宜了。另外，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)近期都跌破了年線，而不少大盤藍籌股也在陸續(xù)向年線靠攏，年線會不會是支撐位呢？我覺得很有可能。

    接下來，說一下對大盤的看法。前面提到，對于昨天的反彈，在我看來是似曾相識的。昨天，滬指盤中跌破前期低點3062點，創(chuàng)出新低3041點之后，終于迎來反彈。這和去年5月11日的情況比較類似。當(dāng)時，滬指從3300點附近一路下跌，在跌破年線之后，又在5月11日最低跌到3016點，跌破了去年初的低點3044點。跌破前期低點之后，大盤終于在下午翻紅，并重新展開新一輪上漲行情。都是破了年內(nèi)低點之后，大盤出現(xiàn)反彈走勢，似乎就是所謂的“不破不立”。

    但是，反彈之后，是否就意味著行情真的安全了呢？自然也不能徹底放心，去年5月份，大盤反彈了幾個交易日，滬指重新站上年線，但短線再次陷入調(diào)整，5月24日重新跌到3022點之后，才終于二次探底成功。而現(xiàn)在，大盤即便是短線反彈，上方的壓力也是不容忽視的，3月23日有個缺口還沒補完，上面還有年線，壓力也不小。

    另外，中興通訊（25.60+0.00%）遭遇禁令風(fēng)波，其股票也還沒有復(fù)牌。昨天盤后，中興通訊在港交所公告稱，因尚需就美國商務(wù)部工業(yè)與安全局激活拒絕令對本公司的影響進行評估，將延期披露2018年一季報，股票繼續(xù)停牌。其復(fù)牌后，會出現(xiàn)什么情況，也存在較大不確定性。

    所以，對于大盤，我認(rèn)為暫時還不能說徹底安全了，短線反彈之后，可能還存在二次探底的走勢。不過，對于創(chuàng)業(yè)板，對于科技股，我還是相對要樂觀一些。

    A股有所反攻支撐暫有效

    本周三A股因央行周二晚間宣布降準(zhǔn)而高開，但其后猛烈殺跌，直到午后買盤才漸漸占據(jù)上風(fēng)，最終各類股指齊漲。截至收盤，上證綜指漲0.80%至3091.40點。深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別漲1.08%、1.09%、2.22%。由盤面看，權(quán)重股表現(xiàn)平平，非權(quán)重股中的一些芯片股走勢較強。

    高端芯片技術(shù)牽涉面極廣，考驗的是一國整體科技、教育、創(chuàng)新、知識產(chǎn)權(quán)維護等方面的水平。在發(fā)生了中興通訊（00763）這種明顯不利的事件后，個人估計，融資政策未來可能會進一步往科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜。畢竟芯片是非常高精尖的東西，需要大量堆錢。不過，考慮到芯片行業(yè)發(fā)展的困難程度，我覺得這一題材雖然在未來會被反復(fù)炒作，但恐難以出現(xiàn)單邊上漲。因為無論任何題材，市場最終看的還是業(yè)績。

    本周以來，海南板塊走勢一天比一天弱，周三已經(jīng)發(fā)展到多數(shù)個股大跌的地步，最終僅一只個股上漲。本周稍早有不少人討論認(rèn)為海南板塊可能復(fù)制去年雄安板塊的走勢，這可能會誤導(dǎo)部分經(jīng)驗不足的投資者。就題材本身來說，海南板塊不會比雄安差，可問題是該板塊已經(jīng)炒作了很久。

    盤后數(shù)據(jù)顯示，滬股通、深股通流入量創(chuàng)階段新高，而內(nèi)地資金繼續(xù)通過港股通減持港股。部分投資者因此指責(zé)內(nèi)地機構(gòu)太過浮夸，但我覺得多數(shù)機構(gòu)應(yīng)該還是理性的。大家可別忘了，最近港元承壓較重，這原本就會造成北上資金較南下資金積極。

    昨日大盤在3041點找到支撐，我覺得該支撐位暫時仍有效，除非有重大突發(fā)利空。就央行突然宣布降準(zhǔn)來看，已折射出貨幣政策微調(diào)跡象。當(dāng)資金面不再進一步趨壞時，股指下檔重要支撐位的可靠度就會有所提升。

    央行定向降準(zhǔn)A股強反彈短期行情或有反復(fù)嚴(yán)格控倉

    受周二晚間央行突然宣布定向降準(zhǔn)1個百分點這一利好刺激，周三滬深股市幾經(jīng)周折后迎來了難得一見的普漲行情。截至終盤，上證指數(shù)收報3091.40點，小漲24.60點，漲幅0.80%；深證成指收報10491.15點，小漲95.99點，漲幅0.92%；中小板綜上漲1.09%；創(chuàng)業(yè)板綜大漲2.22%。兩市成交金額合計4945.26億元，比周二放大6%。

    證券分析人士表示，滬深兩市V型反轉(zhuǎn)，滬指下探到前期低點附近后受到抄底資金承接，出現(xiàn)了強勢反彈。從K線來看，長下影線說明止跌信號已經(jīng)出現(xiàn)，后期將逐步開啟反彈行情。

    創(chuàng)業(yè)板綜領(lǐng)跌變領(lǐng)漲

    當(dāng)日滬指受央行定向降準(zhǔn)利好刺激，集合競價大漲25點，瞬間上沖后便在題材股的殺跌聲中單邊跳水，一舉跌破了3062.74點短期底部，至10點44分低見3041.63點，創(chuàng)2017年5月24日以來的新低，創(chuàng)業(yè)板更是一度下跌1.41%領(lǐng)跌全場。10點44分起，領(lǐng)跌的創(chuàng)業(yè)板突然被接二連三的大單不斷掃貨，指數(shù)逐級走高。在創(chuàng)業(yè)板的帶動下，午后各大題材股爆發(fā)搶盤潮，滬指也在題材股的紅色浪潮下由綠變紅。最終，創(chuàng)業(yè)板大漲2.22%成為當(dāng)日兩市漲幅的第一名，滬指也逼近了3100點強壓力區(qū)。

    國產(chǎn)芯片板塊表現(xiàn)搶眼

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示當(dāng)天滬深兩市漲跌個股比例是2347：823。其中，漲停的非ST股增加到45只，漲幅逾5%的股票增至195家；跌停的非ST個股為7只，跌幅超5%的股票只有38家。盤面看，“熱門板塊變冷、冷門板塊變熱”：周二熱門的農(nóng)林牧漁、海南、賽馬、黃金板塊位居跌幅榜前列，而周二冷門的芯片、半導(dǎo)體、云計算、大數(shù)據(jù)、軟件、信息安全等多個板塊暴漲3%~7%不等。

    對此紅塔證券南坪營業(yè)部投顧黃霽認(rèn)為：“央行定向降準(zhǔn)，一定程度上提升了市場對新經(jīng)濟行業(yè)的風(fēng)險偏好，使得相關(guān)板塊迅速收復(fù)失地，還在某種程度上使得市場避險情緒降低，農(nóng)業(yè)、黃金板塊因此展開了回調(diào)。至于海南板塊大跌，則與前期漲幅過大和管理層打擊炒作不無關(guān)系。”

    短期行情或有反復(fù)嚴(yán)格控倉

    從技術(shù)上來看，上證指數(shù)分時上成功探底回升，再次逼近3100點整數(shù)關(guān)口附近。投資者應(yīng)當(dāng)如何操作？對此，記者采訪了本地證券人士為投資者答疑解惑。

    申萬宏源重慶分公司首席投顧何武指出：“雖然周三股市出現(xiàn)了久違的普漲，但是我們注意到上證指數(shù)最終收出的是高開長下影陰線。這種形態(tài)，歷史上從來就沒有以此作為中長期底部的先例，也就是說這在技術(shù)上屬于典型的‘空頭尖兵’，即理論上空頭會很快反撲。由于3000點上方的所有均線已于周二全部失守，因而周三的反彈就是回抽確認(rèn)破位有效。所以，3000點大關(guān)實際上只是一層窗戶紙，短期被一次性砸破的可能性很大。不過鑒于短期行情或?qū)⒂兴磸?fù)，操作上，還需嚴(yán)格控制倉位，等待4月25日降準(zhǔn)實施當(dāng)天的波段機會。”

    銀河證券南坪營業(yè)部總經(jīng)理唐賀文認(rèn)為：“周三大盤受降準(zhǔn)的利好消息刺激，小幅高開后走低，滬指跌破前期低點3062到達3041點后，在科技股特別是芯片和軟件信息板塊的帶動下，人氣緩慢恢復(fù)，市場一路震蕩上行收于次高點，量能有所放大。高開、創(chuàng)新低和尾市走好但漲幅不大，反映出市場有筑底意向但整體走勢仍然較弱。操作上：在大盤沒有有效站穩(wěn)5日均線前，謹(jǐn)慎為主；反彈力度較大的創(chuàng)業(yè)板，資金關(guān)注較多，后市有一定的機會，不妨小倉位參與。”

    股海踏浪

    業(yè)績“變臉”滿天飛用三招避“雷”

    重慶商報訊 隨著2017年年報陸續(xù)披露，多數(shù)上市公司向投資者交出了一份靚麗的“成績單”。不過，值得注意的是，德奧通航等多家上市公司露出了廬山真面目，集體上演了業(yè)績“變臉秀”（向下修正），而業(yè)績變臉是上市公司股價最大殺手之一，更是投資者的夢魘。

    ■95家公司業(yè)績“變臉”

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月17日，滬深兩市共有1814家公司公布了2017年年報，總體上來看，多數(shù)上市公司2017年交出了比較亮麗的成績單。

    與此同時，依然有187家上市公司在年報披露前期發(fā)布2017年業(yè)績修正公告。其中，有95家上市公司出現(xiàn)業(yè)績“變臉”，由以前的預(yù)增或者預(yù)盈，變?yōu)樘潛p或者預(yù)降，其中有59家公司業(yè)績下修幅度超過50%。

    翻看上市公司財報可以發(fā)現(xiàn)，多數(shù)公司業(yè)績“變臉”，主要是商譽減值所致。事實上，近些年來，多數(shù)企業(yè)熱衷并購，而在并購過程中，形成了較大額的商譽，但是一旦所收購的標(biāo)的無法完成之前的業(yè)績承諾，上市公司的商譽則減值，公司的凈利潤因此受到影響。比如拓維信息。行業(yè)周期性變化導(dǎo)致的毛利率下降、存貨及應(yīng)收賬款減值的損失以及各項成本費用大幅提升，亦是多數(shù)公司大幅下調(diào)業(yè)績預(yù)期的主要原因。比如成飛集成，公告顯示，該公司將2017年全年歸屬于公司股東的凈利潤調(diào)整為預(yù)虧6200萬元至1.02億元。此外，投資項目失敗、破產(chǎn)重組等產(chǎn)生的損失亦是上市公司業(yè)績“變臉”的原因之一。比如智慧農(nóng)業(yè)。

    ■三招遠離業(yè)績“變臉”股

    業(yè)績“變臉”已經(jīng)成為上市公司股票的最大殺手之一，給投資者帶來巨大損失。對此，國泰君安證券投資顧問王勇建議，投資者可從三方面來規(guī)避業(yè)績“變臉”股。

    1.投資者在投資之前對上市公司進行仔細的分析，尤其是對其所在的行業(yè)進行詳細的定性分析。選擇行業(yè)比較穩(wěn)定的公司，不要選擇行業(yè)處于景氣度下行或者處于衰退行業(yè)的公司。

    2.投資者在選擇投資標(biāo)的時，要注意篩選，盡量選擇沒有業(yè)績虧損記錄的上市公司，而在對上市公司財務(wù)進行分析時，要對其利潤的組成部分進行仔細的分析，確保其主營業(yè)務(wù)的利潤不會有虧損的風(fēng)險。

    3.關(guān)注公司業(yè)績毛利率。認(rèn)真觀看公司的財務(wù)報表，盡管有些公司的拿單業(yè)績很好，但是其毛利率卻在不斷下降，投資者在遇到這類公司時應(yīng)小心，因為這往往說明該公司的市場競爭力越來越低。