本報記者 孟珂

    8月18日，全國社?；鹄硎聲l布2020年社?；鹉甓葓蟾骘@示，2020年，社?；鹜顿Y收益額3786.60億元，投資收益率15.84%。據了解，2020年社?；鹜顿Y收益率遠高于社?；鹱猿闪⒁詠淼哪昃顿Y收益率8.51%，同時高于2019年14.06%的投資收益率，也超過2020年上證指數漲幅（13.87%），創2010年以來新高。

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，社保基金去年取得投資佳績有兩方面原因：一方面是2020年A股市場整體表現較好，尤其是社?；鹌贸钟械?ldquo;大白馬”出現了大幅上漲的行情；另一方面是隨著國內資本市場建設越來越成熟，社保基金也在加速流入權益市場，這帶來了不錯的投資收益。

    社保基金權益投資收益率

    連續兩年大幅提升

    根據全國社保基金理事會網站公開數據顯示，2018年、2019年、2020年社?；饳嘁嫱顿Y收益率分別為-2.28%、14.06%、15.84%，實現了社?；鸨Ｖ翟鲋档耐顿Y目標。

    蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日報》記者采訪時表示，做大做強社保基金，是社?；痖L期可持續的關鍵。只有社保基金收益率能夠保持穩定較高的水平，社?；鹨幠２拍茉鲩L，才能有效應對我國老齡化程度進一步加深的趨勢。

    據介紹，社保基金會采取直接投資與委托投資相結合的方式開展投資運作。直接投資由社保基金會直接管理運作，主要包括銀行存款、信托貸款、股權投資、股權投資基金、轉持國有股和指數化股票投資等。委托投資由社保基金會委托投資管理人管理運作，主要包括境內外股票、債券、證券投資基金，以及境外用于風險管理的掉期、遠期等衍生金融工具等，委托投資資產由社?；饡x擇的托管人托管。

    在社?；鸬呢攧諣顩r方面，報告顯示，2020年末，社?；鹳Y產總額29226.61億元。其中，直接投資資產10146.53億元，占社?；鹳Y產總額的34.72%；委托投資資產19080.08億元，占社?；鹳Y產總額的65.28%。

    2020年末，社?；饳嘁婵傤~為26788.13億元。全國社?；饳嘁?4591.23億元，其中，累計財政性凈撥入9909.63億元，累計投資增值余額14681.60億元（其中累計投資收益余額14，041.64億元，基金公積和報表折算差額合計639.96億元）。個人賬戶基金權益1486.76億元，其中，委托本金余額774.92億元，累計投資收益余額711.84億元。地方委托資金權益710.14億元，其中，委托本金余額500億元，累計投資收益余額210.14億元。

    社?；鹜顿Y風格

    或有新變化

    作為股市“穩定器”的社保基金偏愛哪些行業呢？同花順iFinD數據顯示，社保基金2020年持股主要集中在醫藥生物、化工和電子三大行業，涉及的個股數量分別為78只、78只和51只。從持股市值來看，社?；鸪钟秀y行行業市值最大，高達1377億元，持股市值達200億元以上的行業還有生物醫藥（341億元）、化工（285億元）、非銀金融（255億元）等。

    在陳靂看來，社保基金由于其性質的特殊性，安全性是其投資考慮的第一要素，出于對盈利的需求，此前投資風格整體偏為謹慎，對傳統行業的投資比例較大。

    隨著2021年上市公司半年報陸續披露，同花順iFinD數據顯示，截至8月18日，從持股市值來看，今年二季度，社保基金最為青睞電子行業，合計持倉市值達113億元。從個股所屬板塊來看，目前社?；瓞F身13只科創板個股。

    “從當前社?；鸪謧}可以看到，其持有的科創板企業占比也開始不斷提高，有利于引導更多資金流向科技創新類企業，助力行業高質量發展。”陳靂說。

    何南野表示，社?；鸬暮诵耐顿Y理念，在于風險可控的背景下，適當追求較高的收益，投資風格相對穩健。近年來，社?；鹨苍诜e極貫徹國家戰略，投資了不少芯片股、新能源股等，風險偏好明顯提升。對資本市場而言，社?；鹁哂酗L向標的作用，其風險偏好的提升，可以為高風險的行業提供更多的資金支持。同時，社?；鸬耐顿Y風格整體較為穩定，不會經常大規模切換個股，具有市場穩定器的作用。