本報(bào)記者 方凌晨

    6月16日，東興中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金正式開(kāi)始發(fā)行。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，指數(shù)增強(qiáng)基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“指增基金”）隊(duì)伍持續(xù)壯大，截至6月15日，公募機(jī)構(gòu)年內(nèi)新成立指增基金產(chǎn)品數(shù)量達(dá)70只，同比增長(zhǎng)約438%，合計(jì)募集金額超358億元。

    受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，政策的引導(dǎo)支持、投資者需求的提升以及指增基金產(chǎn)品具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，共同促進(jìn)了指增基金數(shù)量的快速增長(zhǎng)。依靠量化策略成體系地運(yùn)作，或是基金管理人獲得穩(wěn)健超額收益的理想路徑之一。

    寬基指增產(chǎn)品受青睞

    縱覽歷年數(shù)據(jù)，2023年度成立的指增基金數(shù)量最多，為57只，2022年和2024年新成立數(shù)量位列其后，分別為45只和42只。以此對(duì)比來(lái)看，雖然2025年尚未過(guò)半，但新成立指增基金產(chǎn)品數(shù)量已超過(guò)過(guò)往年份的全年成立數(shù)量。

    在東興基金量化投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李兵偉看來(lái)，多重因素共同促進(jìn)了指增基金的快速發(fā)展。

    “首先，這緣于政策引導(dǎo)與監(jiān)管機(jī)制的推動(dòng)。其次，投資者需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。財(cái)富管理工具化浪潮下，投資者對(duì)‘透明化+超額收益’的需求上升。此外，指增基金自身還具有投資目標(biāo)與定位清晰、持倉(cāng)較為分散以及追求超額收益等特點(diǎn)。”李兵偉說(shuō)。

    “指增基金其實(shí)是介于被動(dòng)指數(shù)基金和傳統(tǒng)主動(dòng)基金之間的一類(lèi)產(chǎn)品。被動(dòng)指數(shù)基金追求純粹的市場(chǎng)收益，其他兩者則都需要追求超額收益。但指增基金和傳統(tǒng)主動(dòng)基金的區(qū)別在于，前者對(duì)超額收益的穩(wěn)健性有更高要求。因此，指增基金最大的特色就在于追求較高的跑贏指數(shù)的勝率。”國(guó)投瑞銀基金量化投資部總經(jīng)理殷瑞飛向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    目前，市場(chǎng)上共有366只指增基金，從布局方向來(lái)看，以寬基指增基金居多。圍繞中證500、中證A500、滬深300、中證1000四大寬基指數(shù)布局的指增產(chǎn)品數(shù)量占比超60%。同時(shí)，今年以來(lái)中證A500指增基金數(shù)量增長(zhǎng)迅速，年內(nèi)新成立的70只指增基金中，有38只是中證A500指增基金。

    李兵偉認(rèn)為，寬基指數(shù)對(duì)于公募機(jī)構(gòu)布局指增產(chǎn)品往往更具吸引力。寬基指數(shù)的成分股普遍具備高流動(dòng)性特征，這為指增基金的大規(guī)模資金運(yùn)作提供了基礎(chǔ)條件。同時(shí)，寬基指數(shù)的多行業(yè)覆蓋與市值分層為量化策略的超額收益挖掘空間。以中證A500指數(shù)為例，截至今年4月末，其成分股覆蓋了全部35個(gè)中證二級(jí)行業(yè)，這為量化模型通過(guò)行業(yè)輪動(dòng)捕捉結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)提供了可能。

    追求穩(wěn)健超額收益

    近年來(lái)，隨著指增市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，越來(lái)越多公募機(jī)構(gòu)參與到指增賽道的競(jìng)爭(zhēng)之中，積極探索提升自身競(jìng)爭(zhēng)力的有效策略。截至6月15日，已有93家公募機(jī)構(gòu)參與了市場(chǎng)上366只指增基金的布局，頭部機(jī)構(gòu)和中小型機(jī)構(gòu)均在持續(xù)發(fā)力。

    在李兵偉看來(lái)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，指增基金應(yīng)該會(huì)成為公募機(jī)構(gòu)發(fā)展的一個(gè)重要業(yè)務(wù)板塊，甚至可能成為未來(lái)公募機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力的決定性因素之一。

    談及基金管理人如何獲取穩(wěn)健超額收益、提升指增產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，李兵偉認(rèn)為，依靠量化策略成體系地運(yùn)作是獲得穩(wěn)健超額收益的理想路徑之一，對(duì)于中小公募機(jī)構(gòu)而言，這可能是實(shí)現(xiàn)“彎道超車(chē)”的最佳途徑，“打造邏輯清晰、適應(yīng)性強(qiáng)的量化投資體系是關(guān)鍵。具體來(lái)看，一是要在收益端打磨策略，從邏輯、因子、自適應(yīng)和多策略層面下功夫。二是要做好風(fēng)險(xiǎn)控制，最主要的是對(duì)超額回撤和跟蹤誤差的控制。”

    殷瑞飛表示，在獲得超額收益方面，基金管理人需要在投資組合中選出比基準(zhǔn)指數(shù)配置更優(yōu)的組合。一方面是選股層面的優(yōu)化，可以選擇一些比基準(zhǔn)成分股更好的標(biāo)的。另一方面，可以通過(guò)調(diào)整權(quán)重配置來(lái)實(shí)現(xiàn)高配或低配。

    受訪機(jī)構(gòu)人士也透露了未來(lái)在指增基金賽道方面的“打法”。李兵偉表示，過(guò)去幾年?yáng)|興基金在全市場(chǎng)選股指增策略產(chǎn)品方面進(jìn)行了成功的嘗試，取得了較為理想的超額收益，未來(lái)公司將重點(diǎn)發(fā)力標(biāo)準(zhǔn)指增產(chǎn)品，從新一代寬基著手，精選有投資價(jià)值的指數(shù)。